>> 招商證券-全球產(chǎn)業(yè)趨勢跟蹤周報：全球產(chǎn)業(yè)趨勢AI PC加速生產(chǎn)力革命，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)持續(xù)催化-231030
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
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| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張夏 |
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近期市場交易熱點主要圍繞消費電子、存儲和半導體設備展開。產(chǎn)業(yè)趨勢上，聯(lián)想發(fā)布革命性產(chǎn)品AIPC，引領AI硬件和終端的革新浪潮；中國電信完成全球首次運營商NRNTN終端直連衛(wèi)星現(xiàn)網(wǎng)實驗。產(chǎn)業(yè)政策端，在中央加杠桿有望成為財政發(fā)力主要抓手，保障房建設提速，中美關系釋放穩(wěn)定信號，這三大主要邊際變化下，建議關注基建（水利、環(huán)保），地產(chǎn)鏈以及受301條款影響較大的行業(yè)（半導體、汽車零部件等）。
【市場交易熱點】近期市場交易熱點主要圍繞消費電子、存儲和半導體設備展開。熱點一：消費電子。10月27日，華為發(fā)布2023年前三季度經(jīng)營業(yè)績，銷售收入同比增長2.4%。華為將于10月31日舉行鴻蒙生態(tài)秋季新品發(fā)布會。業(yè)績與短期催化結合下，消費電子持續(xù)強勢；熱點二：存儲。10月25日，SK海力士公布三季度財報，三季度銷售額9.07萬億韓元。DRAM扭虧為盈，面向AI應用的HBM3、高容量DDR5和高性能LPDRAM等產(chǎn)品銷售勢頭良好，NAND業(yè)務出現(xiàn)好轉跡象。存儲板塊投資機會凸現(xiàn)。熱點三：半導體設備。從短期催化來看，國家知識產(chǎn)權局近期公布發(fā)明申請，上海光刻投影物鏡及光刻機技術顯示審核中引發(fā)市場關注。從業(yè)績上來看，主要公司公布三季度財報，增長顯著同時安全邊際提升，未來有望持續(xù)驗證邏輯。
【全球產(chǎn)業(yè)趨勢】聯(lián)想發(fā)布革命性產(chǎn)品AIPC，中國電信完成全球首次運營商NRNTN終端直連衛(wèi)星現(xiàn)網(wǎng)實驗。產(chǎn)業(yè)趨勢一：AIPC。據(jù)群智咨詢預測，2024年將成為AIPC規(guī)模性出貨元年，聯(lián)想首次展示了革命性產(chǎn)品AIPC，并且將與英偉達合作推出一個新的混合人工智能計劃?；旌鲜紸I成為AIPC的發(fā)展方向。產(chǎn)業(yè)趨勢二：衛(wèi)星通信。衛(wèi)星通信技術頻獲進展，衛(wèi)星通信有望成為智能手機新的創(chuàng)新焦點。根據(jù)招商通信團隊觀點，通信衛(wèi)星制造市場空間大，產(chǎn)業(yè)鏈成熟，中國星座未來可期。
【重要政策追蹤】中央加杠桿有望成為財政發(fā)力主要抓手，保障房建設提速。上周，政策端出現(xiàn)了幾個重要變化，具體來看：1）全國人大常委會第六次會議表決通過了關于增發(fā)1萬億元國債的決議，或不僅暗示著明年有較強的穩(wěn)增長訴求，還暗示著今后財政思路的轉變。建議關注從資金來源角度上，中央財政可重點發(fā)力的水利、環(huán)保等領域；2）據(jù)經(jīng)濟觀察網(wǎng)報道，《關于規(guī)劃建設保障性住房的指導意見》文件近期已傳達到各城市人民政府。保障房建設提速或意味著未來我國將加快探索商品房+保障房的住房體系。此外，廣州發(fā)布城市更新規(guī)劃，成為首個推出“房票”安置的一線城市，建議持續(xù)關注地產(chǎn)鏈；3）近期中美雙方溝通密切，中美關系釋放穩(wěn)定信號。若穩(wěn)定信號持續(xù)釋放，301關稅條款或有望迎來優(yōu)化，受301條款影響較大的半導體、汽車零部件、紡織服裝、電腦設備、家居櫥柜、等十大行業(yè)有望顯著受益。
【重要資訊】增發(fā)國債：10月24日，十四屆全國人大常委會第六次會議表決通過了全國人民代表大會常務委員會關于批準國務院增發(fā)國債和2023年中央預算調整方案的決議。中央財政將在今年四季度增發(fā)2023年國債10000億元，作為特別國債管理。全國財政赤字將由38800億元增加到48800億元，預計赤字率由3%提高到3.8%左右。此次增發(fā)的國債全部通過轉移支付方式安排給地方，今年擬安排使用5000億元，結轉明年使用5000億元。匯金公司：10月23日，中央?yún)R金投資有限責任公司宣布，中央?yún)R金公司今日買入交易型開放式指數(shù)基金（ETF），并將在未來繼續(xù)增持。此前10月11日，中央?yún)R金公司已在二級市場增持工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設銀行的A股股份，并將在未來六個月繼續(xù)增持。
【短期產(chǎn)業(yè)趨勢關注及建議】從短期角度，11月需要重點關注五大具備邊際改善的賽道：集成電路（半導體設備、半導體材料、存儲）、人工智能、汽車智能化、基建（水利）、數(shù)字經(jīng)濟（數(shù)據(jù)要素、產(chǎn)業(yè)數(shù)字化）。
【中長期產(chǎn)業(yè)趨勢關注及建議】從中長期角度，我們建議關注AI+科技革命下的數(shù)字經(jīng)濟（數(shù)據(jù)要素）、人工智能、自主可控等產(chǎn)業(yè)趨勢，以及降本增效驅動下碳中和產(chǎn)業(yè)鏈的新技術路線，電動化智能化大趨勢下電動智能汽車滲透率增加。
【全球股市表現(xiàn)】上周全球股市漲跌分化，產(chǎn)業(yè)方面，A股漲幅較高的產(chǎn)業(yè)指數(shù)為：消費電子代工、新能源整車和汽車整車精選。板塊方面，材料、公共事業(yè)和日常消費板塊表現(xiàn)較好，電信服務和能源板塊表現(xiàn)較差。過去一周大漲的200億美元以上市值公司中，金融、日常消費和信息技術行業(yè)公司居多；過去一周領跌的200億美元以上市值公司中，醫(yī)療保健和信息技術行業(yè)公司居多。
風險提示：宏觀經(jīng)濟波動，主觀預判存在偏差，產(chǎn)業(yè)發(fā)展不及預期
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