>> 中泰證券-電力設(shè)備與新能源行業(yè)周報：小鵬汽車發(fā)布雙足人形機器人PX5，國電投16GW海風框架開標-231029
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
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| 3773KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
曾彪,吳鵬,朱柏睿 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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鋰電：基金重倉電力設(shè)備占比持續(xù)下降，Q3主動型+指數(shù)型基金合計對電力設(shè)備重倉占比10.3%，環(huán)比下降近3個百分點，同比2022Q3下降6.5個百分點。隨著降庫存基本結(jié)束，行業(yè)庫存水平處于低位，預(yù)期24年排產(chǎn)/電池銷量高于裝機量。短期看：供給端，隨著新產(chǎn)能落地推遲，疊加融資審批趨嚴，產(chǎn)能逐步出清；需求端，需求逐步好轉(zhuǎn)，盈利拐點出現(xiàn)，鋰電板塊醞釀反轉(zhuǎn)。龍頭公司具備技術(shù)、成本、資金優(yōu)勢，有更強的競爭力。中長期看：全球電動化率有望持續(xù)提升，全球化邏輯是影響板塊長期估值的核心，關(guān)注全球化下的中國企業(yè)份額。我們預(yù)計下半年及24年盈利穩(wěn)健后，疊加需求同比增長情況下，業(yè)績將再現(xiàn)成長性。我們認為擁有全球市場以及技術(shù)領(lǐng)先性的企業(yè)有望獲得價值重估,電池推薦【寧德時代】【億緯鋰能】；材料推薦【天賜材料】【璞泰來】，建議關(guān)注【黑貓股份】【科達利】。
儲能：根據(jù)CNESADataLink不完全統(tǒng)計，2023年9月國內(nèi)招標項目儲能規(guī)模合計5.81GW/17.92GWh。中標價格方面，以2小時磷酸鐵鋰電池儲能系統(tǒng)，不含用戶側(cè)應(yīng)用為例：儲能系統(tǒng)中標均價993.01元/kWh，同比下降35%，環(huán)比下降8%；EPC中標均價為1407.47元/kWh，同比下降25%，環(huán)比下降8%。2023年9月，新增裝機規(guī)模905.5MW/1582.4MWh，環(huán)比+75%/+50%。我們預(yù)計23年全年國內(nèi)新增新型儲能裝機將超40GWh，推薦：【陽光電源】【蘇文電能】【上能電氣】【盛弘股份】【科陸電子】，建議關(guān)注【華自科技】【科華數(shù)據(jù)】【科林電氣】。
光伏：需求端來看，光伏項目有望進入安裝旺季，產(chǎn)業(yè)鏈當前價格可支撐光伏項目可觀收益率水平，光伏投資屬性凸顯，需求有望持續(xù)超預(yù)期兌現(xiàn)；供給端來看，目前已進入產(chǎn)業(yè)鏈備貨期，組件排產(chǎn)顯著增加，硅片、電池片稼動率高，隨著前期組件價格的下降，頭部一體化企業(yè)的成本優(yōu)勢凸顯，市占率有望提升，出貨節(jié)奏有望加快。當前情況下我們重點看好：
1.硅料硅片成本優(yōu)勢：【TCL中環(huán)】【雙良節(jié)能】【通威股份】【協(xié)鑫科技】等；
2.輔材：【宇邦新材】【快可電子】【威騰電氣】【博菲電氣】【錦富技術(shù)】【福萊特】【福斯特】【金博股份】【中信博】等；
3.電池組件環(huán)節(jié)：【隆基綠能】【愛旭股份】【仕凈科技】【晶科能源】【天合光能】【阿特斯】等；
4.逆變器環(huán)節(jié)：【陽光電源】【上能電氣】【盛弘股份】【固德威】【德業(yè)股份】【禾邁股份】等。
風電：本周，國電投16GW框架采購開標，廣東國管16GW競配結(jié)果預(yù)落地。海風審批進展逐步加快，限制性因素解除釋放需求彈性。江蘇區(qū)域，江蘇第一批2.65GW競配項目有序進行，有望年底前開工；廣東區(qū)域，青州六開工在即，青州五七航道問題解決有松動跡象，疊加省管7GW競配+國管16GW競配結(jié)果落地；其他區(qū)域，廣西欽州900MW獲核準，浙江嵊泗1.4GW/洞頭300MW/平陽600MW/玉環(huán)2號500MW獲核準，福建霞浦海B區(qū)288MW用海公示，山東海衛(wèi)半島南U場址450MW環(huán)評公示等。此外，中長期看，各地區(qū)深遠海項目不斷推進，包括江蘇5.8GW深遠海項目開啟前期工作、廣西13.4GW深遠海項目開啟前期咨詢招標。我們判斷在軍事、單30政策影響有限、航道問題逐步解決的情況下，24-25年海風需求釋放驅(qū)動力增強。建議重點關(guān)注：
1、海纜：【東方電纜】【寶勝股份】【漢纜股份】等
2、塔筒/管樁：【潤邦股份】【泰勝風能】【海力風電】【天順風能】等
3、法蘭軸承：【恒潤股份】【新強聯(lián)】等
4、鍛鑄件：【振江股份】【廣大特材】【通裕重工】【海鍋股份】等
5、主機廠：【明陽智能】【三一重能】等
風險提示事件：裝機不及預(yù)期；原材料大幅上漲；競爭加劇研報使用的信息更新不及時風險；第三方數(shù)據(jù)存在誤差或滯后的風險等。
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