>> 東吳證券-潮宏基(002345)2023三季報點評：歸母凈利潤同比+23.4%，黃金消費高景氣延續(xù)較好表現(xiàn)-231030
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
大小： |
592KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
吳勁草,譚志千 |
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投資要點
公司2023年Q3歸母凈利潤同比+23.4%，延續(xù)了較好的業(yè)績表現(xiàn)，公司于2023年10月30日晚披露2023年三季報，2023年前三季度，公司實現(xiàn)收入45億元，同比+33%，實現(xiàn)歸母凈利潤3.13億元，同比+33%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤3.08億元，同比+34.6%。單拆Q3，公司實現(xiàn)收入14.9億元，同比+23.7%，歸母凈利潤1.04億元，同比+23.4%，扣非歸母凈利潤1.03億元，同比+24.5%。三季度公司仍然延續(xù)了較好的業(yè)績表現(xiàn)。
公司毛利率同比有所下滑，凈利率基本維持穩(wěn)定。2023Q3公司毛利率26.45%，同比下滑2.17pct，銷售凈利率6.99%，同比下滑0.16pct。公司毛利率波動主要受到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化的影響。
時尚黃金表現(xiàn)亮眼，凸顯出公司較強的產(chǎn)品設(shè)計能力。2023年以來金價上漲帶來的黃金產(chǎn)品消費高景氣度，時尚珠寶則一直是公司的強項，公司歷來重視產(chǎn)品設(shè)計和工藝研發(fā)，消費者洞察能力強，“花絲”系列等產(chǎn)品消費者認(rèn)可度高，品牌主力軍80后、90后、00后人群占比提高明顯。
加快市場開拓及渠道下沉，加盟門店穩(wěn)步拓展中：渠道方面，截至2023年9月末，公司珠寶總門店1313家，Q3凈增95家，其中加盟店前三季度凈增203家，公司作為年輕時尚的珠寶品牌，產(chǎn)品受到年輕消費者的喜愛，加盟商開店意愿強，此外公司門店總數(shù)不高，開店彈性拉動也更為明顯。
數(shù)字化轉(zhuǎn)型，信息化管理提升終端運營效率：公司在2020年初快速實現(xiàn)千店千云店的智慧云店應(yīng)用，并不斷完善前、中、后臺的供應(yīng)鏈架構(gòu)，形成統(tǒng)一歸集的商品數(shù)據(jù)管理中心，實現(xiàn)庫存全域共享，積極開展公私域直播，持續(xù)深化全天候全域的新零售商業(yè)模式，用戶規(guī)模與粘度大幅擴大及提高。
盈利預(yù)測與投資評級：潮宏基是我國年輕的黃金珠寶品牌，拓店空間大，產(chǎn)品設(shè)計年輕時尚，我們維持公司2023-2025年歸母凈利潤分別為4億元/5億元/5.9億元，對應(yīng)2023-2025年P(guān)E分別為14/12/10倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：開店不及預(yù)期，終端消費恢復(fù)不及預(yù)期等
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