>> 西部證券-鈣鈦礦行業(yè)深度報告：鈣鈦礦漸行漸近，產(chǎn)業(yè)化已經(jīng)拉開序幕-231030
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
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| 2367KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊敬梅 |
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與晶硅電池相比，鈣鈦礦電池潛力較大。第三代太陽能電池技術(shù)鈣鈦礦電池相對于晶硅類電池具有兩個優(yōu)勢，一是轉(zhuǎn)換效率高，且效率提升速度更快，三節(jié)鈣鈦礦疊層電池的理論效率可達(dá)到50%，與目前主流的25%左右電池技術(shù)相比空間較大，二是鈣鈦礦原材料易得且制造產(chǎn)業(yè)鏈明顯縮短，其產(chǎn)業(yè)化潛力較大。
量產(chǎn)化步驟基本確定，技術(shù)路線多重多樣。隨著鈣鈦礦逐步進(jìn)入量產(chǎn)化，盡管鈣鈦礦電池還處于產(chǎn)業(yè)化比較早期階段，諸多技術(shù)工藝細(xì)節(jié)尚未定型，但目前單結(jié)鈣鈦礦制備流程基本確定，其中激光切割步驟和結(jié)晶步驟為核心步驟，各層的制備手段技術(shù)路線也還存在爭議。鈣鈦礦組件分為五層，以常見的反式結(jié)構(gòu)為例，從上到下分別是底電極，空穴傳輸層，鈣鈦礦層，電子傳輸層，頂電極。其中鈣鈦礦薄膜制備方法多樣，狹縫涂布為目前主流，但針對2T疊層蒸鍍亦存在潛力，電子傳輸層適合RPD手段，空穴傳輸層適合PVD手段，電極層則主要使用TCO玻璃，采用PVD或是蒸鍍手段。
疊層電池最具有產(chǎn)業(yè)化潛力，二端四端存在爭議。我們認(rèn)為鈣鈦礦與晶硅疊層有望成為鈣鈦礦實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)化路徑的最優(yōu)解，目前技術(shù)條件下二端和四端疊層各有優(yōu)劣。對于單結(jié)鈣鈦礦電池，其量產(chǎn)轉(zhuǎn)換效率上限有限，目前產(chǎn)業(yè)界認(rèn)為其效率上限約處于21%左右。對于疊層晶硅鈣鈦礦疊層電池而言，其轉(zhuǎn)換效率能達(dá)到26%以上，盡管其成本有所增加，但在考慮其對于BOS成本的攤薄之后仍具有很強(qiáng)的性價比。而疊層中的兩種技術(shù)路線二端與四端仍存在爭議，二端制備難度較大，四端成本較高，因此仍需后續(xù)跟蹤。
鈣鈦礦企業(yè)處在0-1過程，目前百家爭鳴。根據(jù)CPIA，截止2023年2月底，國內(nèi)已有協(xié)鑫光電、纖納光電和極電光能等3條百兆瓦以上產(chǎn)能鈣鈦礦產(chǎn)線投產(chǎn)。產(chǎn)業(yè)方面，鈣鈦礦設(shè)備訂單先行，廠商交付順利。PSCs主要設(shè)備廠商邁為股份、晟成光伏、捷佳偉創(chuàng)、杰普特、德滬涂膜均已收獲設(shè)備訂單，部分廠商已經(jīng)順利交付量產(chǎn)。生產(chǎn)領(lǐng)域重要玩家融資過億元，中試線逐步建設(shè)。PSCs生產(chǎn)主要廠商協(xié)鑫光電、纖納光電、極電光能均已完成超億元融資，協(xié)鑫光電已投建全球首條100MW大面積組件中試線，極電光能也已開始建設(shè)150MW試驗(yàn)線，纖納光電七次刷新小組件世界紀(jì)錄，產(chǎn)業(yè)化發(fā)展欣欣向榮。
投資建議：考慮到鈣鈦礦行業(yè)空間較大，部分上市公司已經(jīng)著力布局，推薦相關(guān)公司協(xié)鑫科技、曼恩斯特、捷佳偉創(chuàng)，建議關(guān)注京山輕機(jī)。
風(fēng)險提示：技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期，數(shù)據(jù)測算和預(yù)測假設(shè)存在主觀性、成本下降速度不及預(yù)期風(fēng)險、技術(shù)路線不定風(fēng)險、光伏行業(yè)需求不及預(yù)期風(fēng)險
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