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本期投資提示：
　　固收+基金規(guī)模變化：1）2023Q3，除了過(guò)高轉(zhuǎn)債倉(cāng)位的固收+基金外，其他類(lèi)型固收+基金規(guī)模都有小幅的縮減；2）固收+基金發(fā)行情況與上季度相差不大，本季度共計(jì)新發(fā)29只固收+基金，規(guī)模合計(jì)286億元；3）鵬華基金、南方基金、工銀瑞信基金的規(guī)?？s減相對(duì)明顯，安信基金、易方達(dá)基金、華安基金、中歐基金規(guī)模相對(duì)上漲較多；4）本季度凈申購(gòu)規(guī)模靠前的產(chǎn)品有業(yè)績(jī)突出的也有收跌的，從側(cè)面反映收益高低對(duì)本季度投資者申購(gòu)贖回的影響較弱。
　　固收+基金的投資特征：1）2023Q3，固收+基金倉(cāng)位變化不大，基本與二季度持平；2）在股票資產(chǎn)上減持TMT、先進(jìn)制造板塊，增持金融地產(chǎn)、周期、醫(yī)藥板塊；3）頭部管理人差異較大，其中安信基金、景順長(zhǎng)城基金等旗下產(chǎn)品和全市場(chǎng)的行業(yè)配置有較大偏離，而易方達(dá)基金、廣發(fā)基金旗下產(chǎn)品的行業(yè)配置與全市場(chǎng)整體水平貼近。
　　固收+基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)：1）2023 Q3，權(quán)益市場(chǎng)依然未等來(lái)明確的反彈機(jī)會(huì)，超七成固收+基金收跌，季度收益中位數(shù)為-0.68%；2）基金公司維度看，平均收益最高的是安信基金和易方達(dá)基金，代表產(chǎn)品分別是安信民穩(wěn)增長(zhǎng)、易方達(dá)安盈回報(bào)；3）大規(guī)模固收+基金中，大部分產(chǎn)品的業(yè)績(jī)處于同類(lèi)產(chǎn)品中靠前的水平，比如安信穩(wěn)健增值、景順長(zhǎng)城景盛雙息、易方達(dá)裕豐回報(bào)等產(chǎn)品本季度都取得不錯(cuò)的投資成果。
　　老將與新銳基金經(jīng)理盤(pán)點(diǎn)：2021年以來(lái)業(yè)績(jī)持續(xù)優(yōu)異的產(chǎn)品中，由老將管理的基金產(chǎn)品較多，如紅土創(chuàng)新增強(qiáng)收益、國(guó)聯(lián)安添利增長(zhǎng)、易方達(dá)裕惠回報(bào)等；由新銳、中生代基金經(jīng)理管理的相對(duì)較少，但有較為鮮明的風(fēng)格和能力特征，比如侯杰、董辰都比較擅長(zhǎng)擇時(shí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)揭示與聲明。本報(bào)告數(shù)據(jù)均來(lái)自公開(kāi)信息，不涉及對(duì)未來(lái)走勢(shì)的預(yù)測(cè)，相關(guān)模型構(gòu)建與測(cè)算均基于申萬(wàn)宏源研究客觀研究，可能存在模型失效等風(fēng)險(xiǎn)。本報(bào)告不涉及基金評(píng)價(jià)業(yè)務(wù)，不涉及對(duì)基金公司、基金經(jīng)理、基金產(chǎn)品的推薦。閱讀本報(bào)告時(shí)，投資者需結(jié)合自身風(fēng)險(xiǎn)偏好及風(fēng)險(xiǎn)承受能力，充分理解基金產(chǎn)品波動(dòng)、基金經(jīng)理個(gè)人長(zhǎng)期投資風(fēng)格、歷史業(yè)績(jī)、選股能力、風(fēng)險(xiǎn)偏好等因素，對(duì)基金業(yè)績(jī)可能造成的影響。報(bào)告內(nèi)容僅供參考，投資者需特別關(guān)注官方基金披露信息。