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2023Q3營收環(huán)比穩(wěn)增，料號持續(xù)增加公司成長動(dòng)能充足，維持“買入”評級
　　公司發(fā)布2023年第三季度報(bào)告，2023Q1-Q3期間，公司實(shí)現(xiàn)營收18.81億元，同比-22.02%；歸母凈利潤1.42億元，同比-81.08%；扣非凈利潤0.94億元，同比-87.2%；毛利率50.54%，同比-9.53pcts。計(jì)算得2023Q3單季度實(shí)現(xiàn)營收7.33億元，同比-3.7%，環(huán)比+15.37%；歸母凈利潤0.52億元，同比-75.13%，環(huán)比-11.81%；扣非歸母凈利潤0.45億元，同比-77.65%，環(huán)比+4.62%；毛利率49.01%，同比-11.68pcts，環(huán)比-1.57pcts。受宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，消費(fèi)電子需求疲軟的影響，公司業(yè)績短期承壓，我們下調(diào)公司業(yè)績，預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤為2.06/5.01/8.47億元（前值為5.07/7.63/11.04億元），對應(yīng)EPS為0.44/1.07/1.81元（前值為1.09/1.63/2.36元），當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE為208.5/85.9/50.8倍，我們看好公司未來新品加速放量，下游需求復(fù)蘇助力業(yè)績穩(wěn)步提升，維持“買入”評級。
　　逆勢加大研發(fā)，料號規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張
　　2023Q3，公司實(shí)現(xiàn)營收7.33億元，連續(xù)兩個(gè)季度環(huán)比增長（2023Q2/Q3環(huán)比分別增長23.74%/15.37%），整體呈修復(fù)趨勢。受公司產(chǎn)品組合調(diào)整以及消費(fèi)電子需求疲軟影響，公司業(yè)績短期依舊承壓，但管理層仍十分重視研發(fā)投入，2023Q3研發(fā)投入2.01億元，同比+11.78%，環(huán)比+14.56%。受高水平研發(fā)投入推動(dòng)，公司2023H1共推出300余款擁有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的新產(chǎn)品，具有通用性強(qiáng)、多樣化、生命周期長、應(yīng)用廣泛等特點(diǎn)，其綜合性能指標(biāo)均達(dá)到國際同類產(chǎn)品的先進(jìn)水平，可廣泛應(yīng)用于工業(yè)控制、汽車電子、通訊設(shè)備和消費(fèi)電子等應(yīng)用領(lǐng)域。
　　實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，彰顯公司未來發(fā)展自信
　　2023年9月13日，公司發(fā)布股權(quán)激勵(lì)公告，覆蓋公司核心管理人員、技術(shù)骨干共1112人。本次激勵(lì)計(jì)劃授予股票期權(quán)價(jià)格為66元/股，2024-2027年目標(biāo)值分別為（1）當(dāng)年?duì)I收達(dá)到30、36、41、47億；或（2）2023至當(dāng)年累計(jì)營收達(dá)到55、91、132、179億；增速可觀，彰顯公司未來發(fā)展自信。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期；行業(yè)競爭加??；客戶導(dǎo)入不及預(yù)期。