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事件
　　公司8月29日發(fā)布2023年半年報(bào)：公司2023年上半年實(shí)現(xiàn)營收11.48億元，較2022年同期下降30.46%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.90億元，較2022年同期下降83.40%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.49億元，較2022年同期下降90.79%。
　　投資要點(diǎn)
　　▌ 2023年上半年業(yè)績承壓，Q2收入環(huán)比改善
　　2023年上半年，在全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、消費(fèi)電子需求減弱等外部大環(huán)境的不利影響下，公司2023年上半年業(yè)績承壓，營業(yè)收入同比減少30.46%，歸母凈利潤同比減少83.94%。但是公司積極應(yīng)對(duì)各種變化，持續(xù)加大在工業(yè)和汽車電子等領(lǐng)域的投入，積極開拓新市場、新客戶，進(jìn)一步完善供應(yīng)鏈管理與成本控制，力爭減少外部因素對(duì)公司業(yè)務(wù)所造成影響。2023年第二季度實(shí)現(xiàn)營收6.35億元，環(huán)比增加23.74%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.59億元，環(huán)比增加96.74%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.43億元，環(huán)比增加587.95%。
　　▌持續(xù)研發(fā)新品，深耕模擬芯片領(lǐng)域
　　公司是專注于高性能、高品質(zhì)模擬集成電路研究、開發(fā)與銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司專注于模擬芯片的研究開發(fā)，涵蓋信號(hào)鏈和電源管理兩大領(lǐng)域，產(chǎn)品性能和品質(zhì)對(duì)標(biāo)世界一流模擬廠商，部分關(guān)鍵性能指標(biāo)優(yōu)于國外同類產(chǎn)品。2023年上半年，公司各研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)展順利，共推出300余款擁有完全自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的新產(chǎn)品，包括高精度電壓基準(zhǔn)、具有負(fù)輸入電壓能力的高速低邊柵極驅(qū)動(dòng)器、高效同步降壓芯片、高隔離度高帶寬雙通道差分模擬開關(guān)、雙向電荷泵、基于自主研發(fā)AHP-COT-FB架構(gòu)的DC-DC降壓芯片、四通道AMOLED屏電源芯片、同步DC-DC升壓芯片、PWM控制線性調(diào)光LED驅(qū)動(dòng)器、輸入電壓60V同步BUCK控制器、高精度電流檢測放大器、30KV雙向ESD保護(hù)器件、8通道14位1MSPS低功耗ADC等。2023年上半年，公司研發(fā)費(fèi)用支出3.49億元，占營業(yè)收入的30.39%。研發(fā)人員909人，占公司員工總數(shù)的70.96%。目前公司自主研發(fā)的可供銷售產(chǎn)品4,600余款，涵蓋三十個(gè)產(chǎn)品類別，可滿足客戶的多元化需求。
　　▌實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃，激發(fā)員工積極性
　　公司8月28日發(fā)布股權(quán)激勵(lì)草案，此次激勵(lì)計(jì)劃首次授予826.00萬份，約占本激勵(lì)計(jì)劃公告時(shí)公司股本總額的1.77%，首次授予的激勵(lì)對(duì)象總?cè)藬?shù)為1112人，包括公司公告本激勵(lì)計(jì)劃時(shí)在公司任職的高級(jí)管理人員、核心管理人員及核心技術(shù)骨干，授予價(jià)格為66.00元/份。股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的順利實(shí)施，可以有效激發(fā)員工的積極性與活力，增加公司凝聚力，助推公司持續(xù)快速發(fā)展。本激勵(lì)計(jì)劃授予價(jià)格有利于公司在不同時(shí)間周期和經(jīng)營環(huán)境下把握人才激勵(lì)的靈活性和有效性，使公司在行業(yè)優(yōu)秀人才競爭中掌握主動(dòng)權(quán)。
　　▌?dòng)A(yù)測
　　由于全球宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、消費(fèi)電子需求減弱，我們下調(diào)公司業(yè)績預(yù)期，預(yù)測公司2023-2025年收入分別為26.15、31.37、37.95億元，EPS分別為0.50、1.05、1.67元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為154、73、46倍，但公司作為國內(nèi)產(chǎn)品品類最全的模擬龍頭公司，持續(xù)加碼研發(fā)，不斷推出新產(chǎn)品，給予“買入”投資評(píng)級(jí)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新產(chǎn)品研究風(fēng)險(xiǎn)，原材料及封測價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)等。