>> 華創(chuàng)證券-久立特材(002318)2023年三季報點(diǎn)評：業(yè)績同比提升，回購股份彰顯信心-231031
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
大?。?/td>
| 1037KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
強(qiáng)烈推薦 |
作者： |
馬金龍,馬野 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事項(xiàng)：
10月30日，公司發(fā)布《2023年三季度報告》，前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入61.54億元，同比增長29.33%；歸母凈利潤11.08億元，同比增長26.25%；扣非后歸母凈利潤8.80億元，同比增長0.86%。單季度看，23Q3實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入23.90億元，同比增長34.77%，環(huán)比增長14.58%；歸母凈利潤3.96億元，同比增長6.52%，環(huán)比下降17.47%；扣非后歸母凈利潤3.93億元，同比增長1.72%，環(huán)比上升46.19%。
評論：
主業(yè)經(jīng)營提升。23Q3，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤3.96億元，環(huán)比23Q2下降17.47%。但考慮到公司Q2投資收益較多（3.61億元），剔除投資收益影響，公司23Q3凈利潤環(huán)比增加174.58%。
毛利率方面，公司23Q3毛利率27.69%，環(huán)比23Q2提升5.38個百分點(diǎn)，為2021年以來單季度毛利率水平最高的季度。后續(xù)展望，隨著公司高端產(chǎn)品占比進(jìn)一步提升，公司利潤率水平有望保持高位運(yùn)行。
費(fèi)用略有提升。23Q3，銷售費(fèi)用/管理費(fèi)用/財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為0.90/0.81/-0.09億元，環(huán)比提升0.11/0.16/0.03億元。三項(xiàng)費(fèi)用合計(jì)1.62億元，環(huán)比提升0.3億元。研發(fā)費(fèi)用方面，23Q3公司研發(fā)費(fèi)用1億元，環(huán)比提升0.2億元。
發(fā)布回購方案，彰顯信心。10月30日，公司發(fā)布《關(guān)于回購股份方案的公告》，公司擬使用自有資金，回購金額不低于人民幣1.5億元，且不超過人民幣3億元，回購價格不超過人民幣28元/股。按照回購金額上限、回購價格上限測算，公司預(yù)計(jì)可回購股份數(shù)量約為535.71萬股。按回購金額下限、回購價格上限測算，預(yù)計(jì)可回購股份數(shù)量約為1071.42萬股。根據(jù)公司公告稱，此次回購主要用于實(shí)施股權(quán)激勵或員工持股計(jì)劃。同時，也彰顯了公司管理層對于公司長期發(fā)展的信心。
投資建議：公司三季度仍然保持較強(qiáng)的盈利能力，同時利潤率水平有了較為明顯的提升，公司作為工業(yè)不銹鋼管材龍頭企業(yè)，未來成長性值得期待。我們預(yù)計(jì)，公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入78.90/90.10/97.71億元，歸母凈利潤14.23/14.61/16.68億元，同比增長10.5%/2.7%/14.1%，對應(yīng)EPS分別為1.46/1.50/1.71元，對應(yīng)市盈率為13/13/11倍，維持目標(biāo)價23.36元，維持“強(qiáng)推”評級。
風(fēng)險提示：海外客戶開拓不及預(yù)期，宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險，原材料價格大幅上漲風(fēng)險。
|
|
