>> 湘財證券-機械行業(yè)周報：前9月我國制造業(yè)利潤總額下降10.1%，降幅繼續(xù)收窄-231030
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
大小： |
766KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
軒鵬程 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權(quán)限： |
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上周機械設(shè)備行業(yè)上漲2.0%，跑贏大盤0.5個百分點
上周，機械設(shè)備行業(yè)上漲2.0%，跑贏滬深300指數(shù)0.5個百分點。機械行業(yè)中表現(xiàn)較好的細(xì)分板塊包括制冷空調(diào)設(shè)備（4.4%）、半導(dǎo)體設(shè)備（3.7%）、工程機械器件（3.4%），表現(xiàn)靠后的細(xì)分板塊包括激光設(shè)備（-0.6%）、工控設(shè)備（-0.5%）、機床工具（0.8%）。
光伏設(shè)備：9月我國新增光伏裝機容量同比增長94.1%
9月份，我國新增光伏裝機容量為15.8GW，同比增長94.1%，1-9月累計新增光伏裝機容量128.9GW，同比增長145.1%。9月份，我國光伏電池產(chǎn)量為51.4GW，同比增長65.4%；1-9月光伏電池累計產(chǎn)量為384.3GW，同比增長63.2%。價格方面，上周多晶硅(致密料)價格約7.4萬元/噸，182/210型硅片價格分別約2.55、3.45元/片、182/210型電池價格約0.51、0.53元/W，182/210型組件價格則繼續(xù)下跌至1.13、1.14元/W。隨著產(chǎn)能釋放，多晶硅價格在三季度略有企穩(wěn)之后再次下跌，帶動下游硅片和電池片價格亦逐漸重回跌勢，而終端組件價格則仍持續(xù)下跌，疊加“風(fēng)光大基地”等項目繼續(xù)推進，預(yù)計未來我國光伏裝機容量仍有望保持快速增長。
1-9月我國制造業(yè)利潤總額同比下降10.1%，降幅繼續(xù)收窄
據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，1-9月我國制造業(yè)營業(yè)收入約83.2萬億元，同比增長0.1%，增速較前值回升0.3pct；制造業(yè)利潤總額約3.9萬億元，同比下降10.1%，降幅較前值收窄3.6pct；制造業(yè)營業(yè)收入利潤率約4.68%，較前值回升0.14pct。8月以來我國制造業(yè)收入累計增速持續(xù)回升，9月已重回正值，制造業(yè)利潤累計降幅和營業(yè)利潤率亦保持年初以來的回升趨勢，表明當(dāng)前我國制造業(yè)正在逐漸復(fù)蘇。同時，9月我國PMI也重回擴張區(qū)間，亦表明當(dāng)前制造業(yè)景氣度正在逐漸恢復(fù)。此外，9月工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比增長3.1%，已連續(xù)2個月回升，PPI當(dāng)月同比降幅也從7月開始持續(xù)收窄，或表明當(dāng)前我國工業(yè)已逐漸進入補庫存周期，有望拉動制造業(yè)需求繼續(xù)回升。
投資建議
今年以來我國制造業(yè)利潤總額降幅持續(xù)收窄，9月PMI也重回擴張區(qū)間，制造業(yè)收入也重回正增長，表明我國制造業(yè)需求正持續(xù)改善。同時，9月工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨和PPI同比增速亦逐漸回升，或預(yù)表明我國工業(yè)已逐漸進入補庫存周期。未來，隨制造業(yè)持續(xù)復(fù)蘇和補庫存拉動，我國通用自動化行業(yè)需求有望逐漸回暖。此外，7月我國政治局會議提出“適應(yīng)我國房地產(chǎn)市場供求關(guān)系發(fā)生重大變化的新形勢，適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策”，存量房貸利率和首套房購買政策也在近期逐漸調(diào)整，未來我國房地產(chǎn)投資和新開工面積增速有望逐漸企穩(wěn)，疊加更新驅(qū)動和海外市場份額上升，未來我國工程機械銷量增速也有望迎來拐點。綜上，我們維持機械行業(yè)“增持”評級。建議關(guān)注機床工具、工控設(shè)備、工業(yè)機器人、工程機械等細(xì)分板塊。
風(fēng)險提示
國內(nèi)經(jīng)濟增長不及預(yù)期。全球經(jīng)濟陷入衰退。原材料價格上漲。
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