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財政政策超預(yù)期，市場資金風(fēng)險偏好向上，修復(fù)行情正在臨近，在此背景下，我們認(rèn)為國內(nèi)新材料端企業(yè)的成長空間或?qū)碜孕枨笤隽棵鞔_的景氣賽道，建議圍繞下半年業(yè)績確定性和拐點，布局受益國產(chǎn)替代和自主可控、邊際需求改善明確、行業(yè)量增下的緊缺環(huán)節(jié)、技術(shù)迭代帶來盈利溢價等領(lǐng)域：1）新能源&電力材料——①海風(fēng)：九月以來海風(fēng)項目建設(shè)及政策利好不斷，推薦萬馬股份、時代新材、新強(qiáng)聯(lián)、寶勝股份、東方電纜；②核電：核電零部件需求景氣確立，量利齊升可期，建議關(guān)注中核科技、紐威股份、江蘇神通、佳電股份、中密控股；③電力：十四五期間剩余待核準(zhǔn)開工特高壓工程10條，2024年該板塊有望迎來收入確認(rèn)高峰，建議關(guān)注神馬電力。2）合成生物學(xué)——上海市人民政府印發(fā)《上海市加快合成生物創(chuàng)新策源、打造高端生物制造產(chǎn)業(yè)集群行動方案（2023-2025年）》，政策推動下合成生物學(xué)行業(yè)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程有望加速。此外醫(yī)藥板塊有望迎來系統(tǒng)性景氣度改善。建議關(guān)注川寧生物、萬潤股份、藍(lán)曉科技、爭光股份。3）半導(dǎo)體——浸沒式光刻之父、前臺積電副總林本堅在近期接受采訪時表示，通過利用已經(jīng)在使用的ASML設(shè)備，中芯國際應(yīng)該能推進(jìn)到下一代5nm工藝。中期看，預(yù)計AI、ChatGPT等技術(shù)發(fā)展對算力、存儲的需求將持續(xù)向上游傳導(dǎo)，HBM產(chǎn)品訂單需求旺盛。具備韓國Fab廠供應(yīng)能力的企業(yè)及先進(jìn)封裝環(huán)節(jié)有望率先受益，推薦聯(lián)瑞新材、雅克科技、華特氣體；設(shè)備零部件相關(guān)標(biāo)的具備訂單支撐，建議關(guān)注新萊應(yīng)材、正帆科技，以及潔凈室環(huán)節(jié)的美?？萍?。
　　▍看好競爭格局好且行業(yè)景氣度高的成長標(biāo)的的業(yè)績兌現(xiàn)。以中信證券研究部新材料組跟蹤的新能源&電力材料、半導(dǎo)體&電子新材料、軍工&高端制造新材料、生物合成&消費類材料公司為范圍，上周（10月23日-10月27日）漲幅為2.1%，高于萬得全A指數(shù)2.0%的漲幅，小盤風(fēng)格占優(yōu)。我們認(rèn)為在競爭格局清晰的行業(yè)中，業(yè)績展望性強(qiáng)且估值仍處于合理區(qū)間的成長標(biāo)的仍有較明確的投資價值，我們看好海風(fēng)、核電、合成生物學(xué)和醫(yī)藥、半導(dǎo)體等板塊以及此類板塊受事件催化的彈性空間，建議關(guān)注海風(fēng)零部件、核電零部件、生物類和醫(yī)藥材料、封測材料等細(xì)分子行業(yè)，建議關(guān)注相關(guān)龍頭標(biāo)的與彈性標(biāo)的。
　　▍新能源&電力材料：看好風(fēng)電裝機(jī)回暖下的材料和零部件；核電零部件需求景氣確立，量利齊升可期。
　　風(fēng)電材料方面：九月以來海風(fēng)項目建設(shè)及政策利好不斷，海風(fēng)邊際催化持續(xù)走強(qiáng)。9月25日江蘇國能龍源射陽1GW海風(fēng)項目獲得核準(zhǔn)批復(fù)；10月11日廣東省7GW省管海上風(fēng)電項目競配確認(rèn)落地；10月18日，國家能源局發(fā)布關(guān)于組織開展可再生能源發(fā)展試點示范的通知，其中提到推動深遠(yuǎn)海海域海上風(fēng)電項目降低工程造價、經(jīng)濟(jì)性提升和實現(xiàn)無補(bǔ)貼平價上網(wǎng)。10月19日，國網(wǎng)新能源云官網(wǎng)發(fā)布《關(guān)于2023年度第1次可再生能源電價附加補(bǔ)助資金轉(zhuǎn)付情況的公告》，截至9月末，財政部下達(dá)2023國家電網(wǎng)公司可再生能源電價附加補(bǔ)助資金年度預(yù)算500億元，已轉(zhuǎn)付各省級電力公司。結(jié)合十四五海風(fēng)規(guī)劃尚有30+GW未并網(wǎng)，鑒于風(fēng)電一年建設(shè)期，24-25年裝機(jī)確定性顯著提高。海風(fēng)項目推進(jìn)加速，從而拉動產(chǎn)業(yè)鏈需求釋放，我們持續(xù)看好風(fēng)電材料和零部件板塊投資機(jī)會，重點推薦萬馬股份（絕緣材料）、時代新材（葉片）、新強(qiáng)聯(lián)（軸承）、寶勝股份（海纜）、東方電纜（海纜）。
　　核電材料方面：核電材料方面：我們認(rèn)為核電零部件環(huán)節(jié)已經(jīng)具備較為清晰的量利齊升邏輯，24-25年業(yè)績確定性較強(qiáng)，看好國產(chǎn)替代、技術(shù)代際升級過程中有提前布局，具備清晰的量利齊升邏輯的細(xì)分零部件行業(yè)，如閥門、電機(jī)、密封件等。建議關(guān)注在手訂單飽滿的核電閥門龍頭中核科技、紐威股份、江蘇神通；在三/四代核電領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)國產(chǎn)化的特種電機(jī)龍頭佳電股份；具備高端密封產(chǎn)品優(yōu)勢的機(jī)械密封龍頭中密控股。
　　輸電材料方面：構(gòu)建新型電力系統(tǒng)是建設(shè)新型能源體系的重要內(nèi)容，作為一項復(fù)雜而艱巨的系統(tǒng)工程，不同發(fā)展階段特征差異明顯。當(dāng)前時點發(fā)電側(cè)風(fēng)光上量迅速，電源側(cè)和電網(wǎng)側(cè)的投資增速存在不匹配的特征。十四五期間剩余待核準(zhǔn)開工特高壓工程10條（9直1交），2024年板塊迎來收入確認(rèn)高峰，十五五預(yù)計特高壓需求空間約25條（22直3交），長期空間廣闊。同時考慮到電網(wǎng)側(cè)存在較強(qiáng)的逆周期屬性，并且國內(nèi)技術(shù)實力領(lǐng)先，產(chǎn)品出海競爭力強(qiáng)、空間大，我們認(rèn)為輸電材料具備較為確定的投資價值。建議關(guān)注業(yè)務(wù)實現(xiàn)轉(zhuǎn)型并大力推進(jìn)出海的電力系統(tǒng)復(fù)合外絕緣產(chǎn)品供應(yīng)商神馬電力。
　　▍生物類材料：政策支持加速合成生物學(xué)產(chǎn)業(yè)化，醫(yī)藥板塊有望迎來業(yè)績和政策面雙重改善，看好相關(guān)的材料標(biāo)的。
　　合成生物學(xué)方面：2023年10月24日，上海市人民政府辦公廳印發(fā)《上海市加快合成生物創(chuàng)新策源、打造高端生物制造產(chǎn)業(yè)集群行動方案（2023-2025年）》，方案指出，到2025年，新增5個以上具有國際影響力的頂尖科學(xué)家及其團(tuán)隊；組建5個以上合成生物功能型平臺；培育10個以上在國內(nèi)外具有一定影響力的創(chuàng)新引領(lǐng)型企業(yè)；新增3至5家合成生物領(lǐng)域企業(yè)上市；培育