>> 銀河期貨-鋅11月報：鋅礦偏緊逐漸展現(xiàn)，外需疲軟抑制鋅價-231030
| 上傳日期： |
2023/10/30 |
大?。?/td>
| 1575KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王穎穎 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
摘要
十一長假歸來后鋅價一路下跌，主要是節(jié)后需求表現(xiàn)不佳，現(xiàn)貨升水一路回落，河北及周邊的環(huán)保限產(chǎn)抑制鍍鋅領域的消費，而精煉鋅干擾因素較少，產(chǎn)量維持高位，鋅價一路下跌；臨近月底，國內(nèi)萬億地方債刺激方案出臺，地方債提前釋放，政策預期好轉(zhuǎn)，鋅價觸底回升。月內(nèi)滬鋅整體呈現(xiàn)出先跌后漲的走勢，截止10月30日，滬鋅指數(shù)開于21540，收于21285，月度跌1.2%。
宏觀方面，巴以戰(zhàn)爭擾動能源價格，海外經(jīng)濟體走勢分化，歐洲繼續(xù)衰退，美國經(jīng)濟表現(xiàn)韌性十足，強美元抑制金屬價格，國內(nèi)Q4政策支撐較強，萬億地方債及中美關(guān)系緩和提振市場情緒，在鋅市山更體現(xiàn)出內(nèi)強外弱的走勢；
供應方面，伴隨大礦的連續(xù)減產(chǎn)，鋅精礦供需轉(zhuǎn)向偏緊，產(chǎn)量開始下滑，進口礦加工費不斷下跌，進口窗口近期關(guān)閉，預計會逐步傳導至精鋅環(huán)節(jié)；目前精鋅環(huán)節(jié)受干擾因素較少，產(chǎn)量維持高位，所以精鋅的供應表現(xiàn)尚較為寬松，但是伴隨后續(xù)進口礦減產(chǎn)、加工環(huán)節(jié)利潤回落，預計產(chǎn)量會逐步受到制約；
需求方面，本月加工層面受“一帶一路”活動、重污染天氣限產(chǎn)等環(huán)保的干預，鍍鋅開工受到一定程度的抑制，中小型企業(yè)開工率下行明顯，從而鋅現(xiàn)貨市場表現(xiàn)較弱，現(xiàn)貨升水一路回落；而終端方面，受內(nèi)需疲軟，家電產(chǎn)量增速開始拐頭向下，基建增速也開始回落，汽車消費表現(xiàn)較好，地產(chǎn)領域跌勢擴大，整體消費相比3季度，在10月份表現(xiàn)明顯回落。
交易策略方面，精礦供應縮減提供底部支撐，但是海外需求疲軟抑制鋅價上行空間，但是國內(nèi)年底前的小旺季預期仍存，而礦石偏緊的支撐預計逐漸體現(xiàn)出來，所以鋅價底部支撐較強，高度受海外消費疲軟的抑制，鋅價整體仍處于寬幅震蕩的格局，預計11月滬鋅主力合約震蕩區(qū)間預計在20600~22000元之間。
|
|
