>> 德邦證券-中礦資源(002738)Q3鋰價走弱，公司7月建成Bikita項目礦石有望在四季度貢獻利潤-231031
| 上傳日期： |
2023/11/1 |
大小： |
626KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
張崇欣,翟堃 |
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事件：公司發(fā)布2023年三季度報，利潤環(huán)比有所回升。公司2023年Q3營業(yè)收入14.04億元，同比-32.44%，環(huán)比-8.23%；歸母凈利潤5.68億元，同比-22.08%，環(huán)比+39.64%；扣非歸母凈利潤5.35億元，同比-26.21%。公司2023年Q1-Q3營業(yè)收入50.05億元，同比-8.81%；歸母凈利潤20.70億元，同比+0.92%；扣非歸母凈利潤20.25億元，同比+1.32%。公司三季度利潤環(huán)比有所提升。
23年Q3鋰價回落，四季度鋰價不容樂觀。2023年Q3國內(nèi)電池級碳酸鋰均價24.06萬元/噸，環(huán)比-5.50%，氫氧化鋰均價22.36萬元/噸，環(huán)比-15.13%。四季度截止10月30日，10月電池級碳酸鋰均價17.02萬元/噸，氫氧化鋰15.79萬元/噸，四季度鋰價仍不容樂觀。
Bikita礦石運輸周期約2個月，預計Bikita透鋰長石擴建項目和鋰輝石建設項目所產(chǎn)礦石有望在四季度貢獻利潤。2023年7月，公司投資的“Bikita鋰礦200萬噸/年（透鋰長石）改擴建工程項目”和“Bikita鋰礦200萬噸/年（鋰輝石）建設工程項目”相繼建設完成并正式投料試生產(chǎn)，兩個項目達產(chǎn)后預計年產(chǎn)化學級透鋰長石精礦30萬噸和鋰輝石精礦30萬噸。Bikita礦石運輸周期約2個月，預計Bikita透鋰長石擴建項目和鋰輝石建設項目所產(chǎn)礦石有望在四季度貢獻利潤，四季度自供礦產(chǎn)銷量環(huán)比有望高速增長。
投資建議：由于23年鋰價下跌速度較快，我們下調(diào)了盈利預測，預計公司2023-2025年營收分別為82.60/145.23/168.09億元，歸母凈利潤分別為32.87/56.72/60.68億元，對應PE7.85/4.55/4.25倍，維持“買入”評級。
風險提示：鋰鹽價格下降速度超預期；公司產(chǎn)能建設不及預期；下游需求不及預期
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