久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

海外訂單驗(yàn)收順利，業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)：2023年前三季度公司營(yíng)收33.1億元，同比+20%，其中歸母凈利潤(rùn)為7.1億元，同比+88%，扣非歸母凈利潤(rùn)為7.0億元，同比+94%，主要系高盈利的海外訂單占比提升；Q3單季營(yíng)收11.9億元，同比+46%，環(huán)比+1%，歸母凈利潤(rùn)為2.4億元，同比+72%，環(huán)比-10%，扣非歸母凈利潤(rùn)為2.3億元，同比+71%，環(huán)比-9%，主要系Q2匯兌收益1.0億增厚利潤(rùn)&拉高基數(shù)，而Q3出現(xiàn)匯兌損失。
　　海外訂單貢獻(xiàn)高毛利&控費(fèi)得當(dāng)，盈利能力大幅提升：2023年前三季度公司毛利率為39.4%，同比+6.2pct，凈利率21.6%，同比+7.9pct，主要系海外驗(yàn)收訂單貢獻(xiàn)高毛利（海外毛利率約50%，國(guó)內(nèi)30%+）；期間費(fèi)用率為10.5%，同比-5.2pct，其中銷(xiāo)售費(fèi)用率為2.7%，同比持平，管理費(fèi)用率（含研發(fā)）為11.2%，同比-4.2pct，財(cái)務(wù)費(fèi)用率為-3.4%，同比-0.9pct；Q3單季毛利率為38.9%，同比-0.3pct，環(huán)比+1.5pct，凈利率為20.0%，同比+3.0pct，環(huán)比-2.6pct，主要受歐元匯率調(diào)整影響，Q3匯兌損失1800-1900萬(wàn)元。
　　存貨&合同負(fù)債高增保障業(yè)績(jī)，現(xiàn)金紅利彰顯信心：截至2023Q3末公司存貨為26億元，同比+41%，合同負(fù)債為21億元，同比+47%。2023Q1-Q3的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流量?jī)纛~為5億元，同比-33%，主要系公司業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大，采購(gòu)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金同比增長(zhǎng)所致。近期公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利0.8元（含稅），共計(jì)0.48億元（含稅），彰顯公司發(fā)展信心。
　　海外訂單占比持續(xù)提升，受益日韓電池廠在美擴(kuò)產(chǎn)：2023Q1-Q3公司新簽訂單50億+，我們預(yù)計(jì)公司2023全年新簽訂單70億元左右，海內(nèi)外訂單各占50%。（1）國(guó)外：2023上半年已獲SK福特合資公司10億元人民幣訂單、遠(yuǎn)景8億元人民幣訂單。（2）國(guó)內(nèi)：2023上半年客戶(hù)主要為比亞迪、億緯鋰能、楚能等。
　　順利發(fā)行GDR擴(kuò)產(chǎn)，預(yù)計(jì)2024年產(chǎn)能可達(dá)115億元：我們預(yù)計(jì)海外工廠產(chǎn)能約15億元/年，結(jié)合國(guó)內(nèi)產(chǎn)能約100億元/年，到2024年杭可產(chǎn)能達(dá)115億元/年。（1）國(guó)內(nèi)：投資建設(shè)第五、第六工廠，其中五工廠已部分投入使用，產(chǎn)能逐步釋放中，六工廠處于建設(shè)階段。（2）國(guó)外：投資建設(shè)日本和韓國(guó)本地工廠，日本工廠位于大阪，主要用于應(yīng)對(duì)客戶(hù)小規(guī)模需求，韓國(guó)工廠位于扶余郡，主要面對(duì)韓系客戶(hù)在美國(guó)市場(chǎng)的擴(kuò)產(chǎn)需求；2023年2月發(fā)行GDR募集資金1.73億美元，擴(kuò)大海外產(chǎn)能建設(shè)
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：隨著海外訂單占比提升，我們維持公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)值為10.0/13.3/16.1億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)動(dòng)態(tài)PE為15/11/9倍，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期，新品拓展不及預(yù)期。