>> 平安證券-太極股份(002368)歸母凈利潤穩(wěn)步增長，信創(chuàng)+數(shù)據(jù)要素雙輪驅(qū)動公司發(fā)展-231101
| 上傳日期： |
2023/11/1 |
大小： |
762KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
閆磊,付強(qiáng),黃韋涵 |
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事項：
公司公告2023年第三季度報告，2023年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入52.21億元，同比下降26.06%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.32億元，同比增長12.38%；EPS為0.22元。
平安觀點(diǎn)：
公司2023年前三季度歸母凈利潤穩(wěn)步增長，提質(zhì)增效成效良好。根據(jù)公司公告，公司2023年前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入52.21億元，同比下降26.06%，單三季度實現(xiàn)營業(yè)收入20.20億元，同比下降5.56%。我們判斷，公司營收同比下降，主要是受宏觀經(jīng)濟(jì)及客戶招投標(biāo)延后等因素的影響，同時公司也在主動縮減部分低毛利集成類業(yè)務(wù)。公司毛利率持續(xù)提升。公司2023年前三季度實現(xiàn)毛利率29.26%，較去年同期提升8.81個百分點(diǎn)，單三季度實現(xiàn)毛利率29.99%，較去年同期提升6個百分點(diǎn)。2023年前三季度公司實現(xiàn)歸母凈利潤1.32億元，同比增長12.38%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤1.21億元，同比增長32.80%。2023年單三季度公司實現(xiàn)歸母凈利潤0.81億元，同比增長0.77%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.75億元，同比增長16.67%。公司在營收同比下降的同時依然保持了歸母凈利潤的穩(wěn)步增長，表明公司提質(zhì)增效成效良好。
公司信創(chuàng)業(yè)務(wù)拓展成效顯著。2023年以來，信創(chuàng)進(jìn)入常態(tài)化發(fā)展階段，公司以人大金倉數(shù)據(jù)庫、慧點(diǎn)科技協(xié)同辦公軟件和太極法智易合同法務(wù)產(chǎn)品等核心產(chǎn)品為切入點(diǎn)，不斷擴(kuò)大對黨政、金融、電信、能源、交通和醫(yī)療等細(xì)分行業(yè)的覆蓋，持續(xù)推進(jìn)信創(chuàng)改造場景向客戶核心業(yè)務(wù)系統(tǒng)逐步深入。在數(shù)據(jù)庫領(lǐng)域，人大金倉近期推出了三款重磅新品：金倉快速開發(fā)與運(yùn)維平臺KESPlus、金倉分布式集群軟件KES-Sharding、金倉集中運(yùn)維管控一體化平臺KOPS，還發(fā)布了以“三低一平”為亮點(diǎn)的數(shù)據(jù)庫遷移全棧解決方案以及數(shù)智化轉(zhuǎn)型全棧信創(chuàng)解決方案。人大金倉近期中標(biāo)了中國外匯交易中心集中式國產(chǎn)數(shù)據(jù)庫采購項目、北京一卡通清結(jié)算系統(tǒng)項目等。北京一卡通清結(jié)算系統(tǒng)項目支撐日交易量超過5000萬筆，此次中標(biāo)是對人大金倉數(shù)據(jù)庫廣泛應(yīng)用于智慧交通和智慧城市建設(shè)的高度認(rèn)可。人大金倉作為數(shù)據(jù)庫領(lǐng)域國家隊，目前與Oracle常用功能100%兼容，與MySQL、SQLServer常用功能90%兼容。在管理軟件領(lǐng)域，華潤電力與慧點(diǎn)科技達(dá)成簽約，慧點(diǎn)科技將以大中型政企協(xié)同辦公建設(shè)經(jīng)驗及核心產(chǎn)品，助力華潤電力升級OA系統(tǒng)，實現(xiàn)提質(zhì)增效；法智易“多流合一”合同管理成功入選2023年度“軟件賦能制造業(yè)升級”優(yōu)秀案例，該產(chǎn)品已陸續(xù)在央企開始部署，并取得了良好的效果。當(dāng)前，太極股份實控人中國電科將太極股份定位為集團(tuán)公司網(wǎng)信事業(yè)核心產(chǎn)業(yè)平臺，推動中電太極與太極股份的資源整合和協(xié)同發(fā)展。背靠控股股東和實控人的支持，受益于國內(nèi)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，公司網(wǎng)絡(luò)安全與自主可控業(yè)務(wù)未來發(fā)展可期。
公司將受益于數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇。近年來，公司積極把握數(shù)據(jù)要素時代的發(fā)展機(jī)遇，持續(xù)開辟大數(shù)據(jù)創(chuàng)新應(yīng)用和價值化的新路徑，在數(shù)字政府、智慧領(lǐng)域等領(lǐng)域應(yīng)用落地步伐加速。近期，公司中標(biāo)了一系列項目：北京通州文化旅游區(qū)通馬路綜合交通樞紐項目，公司將為本項目提供大型商業(yè)綜合體場景下二十余個子系統(tǒng)的建設(shè)與連接，打通數(shù)據(jù)壁壘，實現(xiàn)新型城市樞紐“微中心”的智慧化建設(shè)與場景化落地；國家綜合交通運(yùn)輸信息平臺應(yīng)急指揮中心改造工程（軟件開發(fā)）項目，將有力提升交通運(yùn)輸行業(yè)的應(yīng)急指揮和調(diào)度能力，推動交通行業(yè)的數(shù)字化進(jìn)程；公司1.9億中標(biāo)深州新型智慧城市建設(shè)項目，該項目覆蓋了強(qiáng)政、惠民、興業(yè)三大領(lǐng)域，涵蓋云基礎(chǔ)設(shè)施、新型智慧城市數(shù)字平臺、人工智能服務(wù)等十余項建設(shè)內(nèi)容。9月份，公司通過國家數(shù)據(jù)管理能力成熟度（DCMM）乙方四級（量化管理級）評估認(rèn)證，成為全國前五家通過DCMM乙方四級評審的企業(yè)，標(biāo)志著公司已具備國家認(rèn)定的乙方最高等級的數(shù)據(jù)管理服務(wù)能力，位列國家第一梯隊。我們認(rèn)為，公司未來將以DCMM體系和規(guī)范為指引，充分挖掘數(shù)據(jù)價值，為公司發(fā)展賦能。
盈利預(yù)測與投資建議：根據(jù)公司的2023年第三季度報告，我們調(diào)整了對公司2023-2025年的業(yè)績預(yù)測，歸母凈利潤分別調(diào)整為4.62億元（原預(yù)測值為5.06億元）、6.01億元（原預(yù)測值為6.60億元）、8.02億元（原預(yù)測值為8.71億元），EPS分別為0.74元、0.96元和1.29元，對應(yīng)10月31日收盤價的PE分別約為38.7、29.7、22.3倍。公司布局形成了包含普華操作系統(tǒng)、金倉數(shù)據(jù)庫、金蝶中間件、慧點(diǎn)辦公軟件在內(nèi)的自主產(chǎn)品體系，牽頭組建中國電科信創(chuàng)工程研究中心，信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系日益完善。背靠控股股東和實控人的支持，受益于國內(nèi)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，公司網(wǎng)絡(luò)安全與自主可控業(yè)務(wù)未來發(fā)展可期。公司云服務(wù)業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭良好，將為公司把握數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)發(fā)展機(jī)遇奠定堅實基礎(chǔ)。雖然我們下調(diào)了公司未來三年的業(yè)績預(yù)測，但我們?nèi)匀豢春霉镜奈磥戆l(fā)展，維持對公司的“推薦”評級。
風(fēng)險提示：（1）電子政務(wù)業(yè)務(wù)增速不達(dá)預(yù)期。國內(nèi)電子政務(wù)行業(yè)市場規(guī)模的增長，受政府在信息化建設(shè)方面的投入的影響很大，如果政府在信息化建設(shè)方面的投入出現(xiàn)波動，國內(nèi)電子政務(wù)行業(yè)市場規(guī)模的增長有低于預(yù)期的風(fēng)險，公司電子政務(wù)業(yè)務(wù)將存
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