>> 華鑫證券-太極股份(002368)公司事件點(diǎn)評(píng)報(bào)告：利潤(rùn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，數(shù)據(jù)要素業(yè)務(wù)進(jìn)展積極-231030
| 上傳日期： |
2023/10/31 |
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| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
買入 |
作者： |
寶幼琛 |
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事件
太極股份發(fā)布2023年第三季度報(bào)告。
投資要點(diǎn)
▌營(yíng)收短期承壓，利潤(rùn)穩(wěn)健增長(zhǎng)
公司堅(jiān)持推動(dòng)產(chǎn)品化、平臺(tái)化轉(zhuǎn)型，營(yíng)收端短期承壓，收入端穩(wěn)健增長(zhǎng)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化。前三季度公司營(yíng)業(yè)收入為52.21億元，同比下滑26.06%；歸母凈利潤(rùn)為1.32億元，同比增長(zhǎng)12.38%；扣非歸母凈利潤(rùn)為1.21億元，同比增長(zhǎng)為32.8%；銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)15%，管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)2.07%，研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)10.64%；銷售毛利率為29.26%，同比增長(zhǎng)8.81pct。Q3單季公司營(yíng)業(yè)收入20.20億元，同比下滑5.56%；歸母凈利潤(rùn)為0.81億元，同比增長(zhǎng)0.77%；扣非歸母凈利潤(rùn)為0.75億元，同比增長(zhǎng)為16.67%；銷售費(fèi)用同比增長(zhǎng)12.60%，管理費(fèi)用同比增長(zhǎng)1.69%，研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)99.72%。Q3單季銷售毛利率為29.99%，同比增長(zhǎng)6.00pct。從收入端來看，公司營(yíng)收端短期承壓，公司半年報(bào)中表明，收入端下降主要受宏觀經(jīng)濟(jì)及客戶招標(biāo)延后等因素的影響，同時(shí)公司也在主動(dòng)縮減部分低毛利集成類業(yè)務(wù)，從長(zhǎng)期來看，有利于公司的可持續(xù)發(fā)展。從利潤(rùn)端來看，公司利潤(rùn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，毛利率持續(xù)提升，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)逐步優(yōu)化。
▌業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)，信創(chuàng)實(shí)力持續(xù)獲得認(rèn)可
公司作為中電科集團(tuán)的網(wǎng)信核心產(chǎn)業(yè)平臺(tái)，開創(chuàng)了“云+數(shù)+應(yīng)用+生態(tài)”的一體化服務(wù)模式，為客戶提供基于“太極云”的智能應(yīng)用和數(shù)據(jù)服務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，公司系統(tǒng)集成服務(wù)、網(wǎng)絡(luò)安全服務(wù)、智慧應(yīng)用與服務(wù)以及行業(yè)解決方案與服務(wù)等四大業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。公司1.9億中標(biāo)深州新型智慧城市建設(shè)項(xiàng)目，涵蓋云基礎(chǔ)設(shè)施、新型智慧城市數(shù)字平臺(tái)（基礎(chǔ)大數(shù)據(jù)平臺(tái)、視頻云平臺(tái)、物聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)、時(shí)空信息服務(wù)平臺(tái)）、人工智能服務(wù)等十余項(xiàng)建設(shè)內(nèi)容。此外，公司旗下人大金倉捷報(bào)頻傳，信創(chuàng)實(shí)力持續(xù)獲得認(rèn)可。人大金倉中標(biāo)中國(guó)外匯交易中心集中式國(guó)產(chǎn)數(shù)據(jù)庫采購(gòu)，以及北京一卡通結(jié)算系統(tǒng)項(xiàng)目，該系統(tǒng)管理的用戶一卡通CARD將近1.8億，早高峰三小時(shí)最大交易量5900萬筆，全面服務(wù)北京全市城市交通、商業(yè)消費(fèi)、市政服務(wù)、智慧城市等多個(gè)領(lǐng)域。
▌發(fā)力數(shù)據(jù)空間，數(shù)據(jù)要素業(yè)務(wù)進(jìn)展積極
公司大力布局?jǐn)?shù)據(jù)要素業(yè)務(wù)，進(jìn)展積極。1）公司中標(biāo)國(guó)家綜合交通運(yùn)輸信息平臺(tái)應(yīng)急指揮中心改造工程（軟件開發(fā)）項(xiàng)目，推動(dòng)交通強(qiáng)國(guó)建設(shè)更進(jìn)一步。平臺(tái)定位于綜合交通運(yùn)輸“數(shù)據(jù)大腦”，既是我國(guó)交通運(yùn)輸部履行行業(yè)監(jiān)管和服務(wù)職能的統(tǒng)一平臺(tái)，又是跨部門、跨層級(jí)、跨地區(qū)、跨領(lǐng)域互聯(lián)互通的交通運(yùn)輸數(shù)據(jù)中樞和信息化應(yīng)用集成中樞。2）公司聯(lián)合中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)，北京人大金倉信息技術(shù)股份有限公司共同打造了電力行業(yè)數(shù)據(jù)空間數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品，在中電聯(lián)電力公共信息平臺(tái)實(shí)際落地和應(yīng)用。該平臺(tái)已匯集中電聯(lián)1200+份電子文檔報(bào)告，400+萬條結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，并基于電力行業(yè)數(shù)據(jù)空間實(shí)現(xiàn)了3家試點(diǎn)電力企業(yè)數(shù)據(jù)共享交換。3）公司通過國(guó)家數(shù)據(jù)管理能力成熟度（DCMM）乙方四級(jí)（量化管理級(jí)）評(píng)估認(rèn)證，成為全國(guó)前五家通過DCMM乙方四級(jí)評(píng)審的企業(yè)，標(biāo)志著公司已具備國(guó)家認(rèn)定的乙方最高等級(jí)的數(shù)據(jù)管理服務(wù)能力。隨著國(guó)家數(shù)據(jù)局正式掛牌，公司有望持續(xù)受益數(shù)據(jù)要素快速發(fā)展。
▌?dòng)A(yù)測(cè)
預(yù)測(cè)公司2023-2025年收入分別為124.00、145.57、172.33億元，EPS分別為0.79、1.01、1.28元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為36.5、28.5、22.3倍，給予“買入”投資評(píng)級(jí)。
▌風(fēng)險(xiǎn)提示
宏觀經(jīng)濟(jì)承壓，數(shù)據(jù)要素政策以及信創(chuàng)政策推進(jìn)不及預(yù)期，新技術(shù)與產(chǎn)品研發(fā)不及預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。
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