久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
　　SK海力士（000660.KS）于10月26日發(fā)布23Q3財(cái)報(bào)，營收9.07萬億韓元，同比-17%/環(huán)比+24%，毛利率+1%，同比-34pcts/環(huán)比+17pcts；庫存持續(xù)環(huán)比改善。公司指引存儲(chǔ)行業(yè)開始全面復(fù)蘇，AI相關(guān)需求持續(xù)強(qiáng)勁。綜合財(cái)報(bào)及交流會(huì)議信息，總結(jié)如下：
　　評論：
　　1、23Q3收入環(huán)比增長，毛利率轉(zhuǎn)正，庫存狀況持續(xù)改善。
　　23Q3公司收入9.07萬億韓元，同比-17%/環(huán)比+24%；毛利率轉(zhuǎn)正，為1%，同比-34pcts/環(huán)比+17pcts；營業(yè)利潤率為-20%，同比-35pcts/環(huán)比+19pcts；凈利率-24%，同比-34pcts/環(huán)比+17pcts；截至23Q3末，存貨約為116.5億美元，環(huán)比減少11美元，Q3單季DOI為165.6天，環(huán)比減少約20天。
　　2、DDR5和HBM帶動(dòng)DRAM事業(yè)部實(shí)現(xiàn)盈利，Q3 NAND環(huán)比量升價(jià)降。
　　1）DRAM：23Q3收入6.08萬億韓元，同比-13.7%/環(huán)比+34.3%，出貨量環(huán)比增長20%，ASP環(huán)比上升10%，主要系DDR5、HBM的需求強(qiáng)勁，用于AI服務(wù)器的DRAM銷售額大幅增長，公司DRAMASP自23Q2開始上升，超過行業(yè)平均水平，并在本季度達(dá)到盈利水平；2）NAND：23Q3收入2.45萬億韓元，同比-25.8%/環(huán)比+11.8%，受益于高密度移動(dòng)產(chǎn)品和SSD的銷售增長，NAND出貨量環(huán)比增長中個(gè)位數(shù)，但ASP環(huán)比略有下降。
　　3、存儲(chǔ)行業(yè)開始全面復(fù)蘇，指引2024年全行業(yè)存儲(chǔ)出貨量均同比增長。
　　公司認(rèn)為存儲(chǔ)正進(jìn)入全面復(fù)蘇的階段，預(yù)計(jì)所有應(yīng)用的出貨量都將實(shí)現(xiàn)增長。1）PC：隨著PC市場的渠道庫存正?；?，在更新?lián)Q代需求的推動(dòng)下，明年P(guān)C出貨量預(yù)計(jì)將實(shí)現(xiàn)中個(gè)位百分比的增長。另外，隨著內(nèi)存價(jià)格的下降減輕了成本負(fù)擔(dān)，以及AIPC市場的興起，預(yù)計(jì)每臺(tái)PC的內(nèi)存需求將繼續(xù)以兩位數(shù)百分比的速度增長；2）智能手機(jī)：市場已進(jìn)入成熟階段，二手手機(jī)市場不斷擴(kuò)大，更換周期不斷延長，明年出貨量預(yù)計(jì)將以中個(gè)位百分比幅度增長。伴隨新品和旗艦產(chǎn)品占比增加，2024年16GB以上的DRAM和512GB以上的NAND的應(yīng)用將快速增加；3）服務(wù)器：隨著云服務(wù)商需求和資本支出的增加，預(yù)計(jì)服務(wù)器市場逐步復(fù)蘇，對傳統(tǒng)服務(wù)器的替代和新投資的需求將增加，2024年服務(wù)器市場對DRAM和NAND需求預(yù)計(jì)增長10%以上。
　　4、指引明年資本支出同比增加，未來5年AI服務(wù)器和HBM需求保持高增長。
　　1）23Q4指引：由于DDR5的銷售額增加，公司預(yù)計(jì)23Q4 DRAM位元出貨額將同比增長約10%，預(yù)計(jì)NAND出貨量環(huán)比下降10%，主要系低利潤率的NAND產(chǎn)品銷售將下降；2）2024年指引：公司預(yù)計(jì)2024年資本支出同比增長，主要系存儲(chǔ)需求復(fù)蘇，以及HBM、TSV相關(guān)的產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張。對于NAND，由于庫存水位高于DRAM，且AI對NAND需求相對有限，因此復(fù)蘇需要更長時(shí)間，2024年公司對NAND產(chǎn)能擴(kuò)張持保守態(tài)度，主要致力于提升其盈利能力；3）長期指引：公司指引未來5年AI服務(wù)器需求CAGR超過40%，HBM需求CAGR為60-80%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：整體市場需求仍舊疲軟；NAND價(jià)格持續(xù)下滑；美國出口管制加劇的風(fēng)險(xiǎn)。