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 《運(yùn)動(dòng)戰(zhàn)，向上磨》（7.30發(fā)布）重視外需回暖的汽車及數(shù)據(jù)要素等科技，8月超額顯著?！犊梢猿鍪至恕罚?.27發(fā)布）提示PPI觸底機(jī)會(huì)，9月原材料板塊表現(xiàn)突出?！都觽},持股過節(jié)》強(qiáng)調(diào)博弈政策再加碼利好，10月大金融漲幅領(lǐng)先。
　　考慮到特別國債對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)遲滯，Q4經(jīng)濟(jì)有望平穩(wěn)復(fù)蘇，風(fēng)格上首先重視景氣度邊際改善的科技板塊，其次布局明年開門紅的彈性品種。具體來看，美聯(lián)儲(chǔ)加息周期接近尾聲，高利率對科技板塊的估值壓制緩解在望。11月電子季節(jié)效性顯著，半導(dǎo)體元件價(jià)格以及盈利預(yù)期周期底部拐點(diǎn)顯現(xiàn)。同時(shí)催化因素疊出，一方面各類新品發(fā)布會(huì)密集召開，另一方面301關(guān)稅“重災(zāi)區(qū)”的消費(fèi)電子有望受益于中美緩和及美國庫存周期底部向上彈性。
　　中觀維度沿著兩條線索布局：1）行業(yè)周期筑底上行的TMT細(xì)分，如消費(fèi)電子、半導(dǎo)體、元件、軟件開發(fā)；2）庫存底部的漲價(jià)彈性品種，如化學(xué)纖維、農(nóng)化制品、養(yǎng)殖業(yè)、造紙。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：無風(fēng)險(xiǎn)利率上行，宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)，產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)，市場波動(dòng)超預(yù)期，報(bào)告所列標(biāo)的僅為各行業(yè)主要標(biāo)的簡單列示，不具有推薦買賣的投資建議。