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“數(shù)字地球”領(lǐng)先廠商，維持“買入”評(píng)級(jí)
　　我們維持公司2023-2025年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為3.44、4.78、6.63億，EPS為0.94、1.31、1.82元/股，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2023-2025年P(guān)E為50.2、36.2、26.1倍，考慮公司在“數(shù)字地球”領(lǐng)域數(shù)據(jù)、技術(shù)、品牌優(yōu)勢(shì)突出，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　業(yè)績(jī)大超預(yù)期，彰顯經(jīng)營(yíng)實(shí)力
　?。?）2023年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入13.99億元，同比增長(zhǎng)69.11%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.03億元，同比增長(zhǎng)44.77%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)5608.42萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)74.10%。其中，Q3單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.77億元，同比增長(zhǎng)79%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6780.36萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)39.58%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)4504.08萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)49.25%，業(yè)績(jī)大超預(yù)期。（2）前三季度公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入額為9.99億元，同比大幅增長(zhǎng)107.03%，主要得益于公司加大回款力度；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流為-3.88億元，同比略有下降。（3）前三季度公司銷售毛利率為48.80%，同比下降1.09個(gè)百分點(diǎn)，整體保持在正常波動(dòng)范疇。公司費(fèi)用控制良好，銷售費(fèi)用率、管理費(fèi)用率分別為8.74%和10.00%，同比下降2.23、1.47個(gè)百分點(diǎn)，研發(fā)費(fèi)用率為16.70%，同比略提升0.14個(gè)百分點(diǎn)。（4）此外，前三季度公司少數(shù)股東權(quán)益為6343.98萬(wàn)元，同比增幅較大，主要由于公司對(duì)星圖維天信進(jìn)行股改，持股比例由65.00%減少至51.00%，同時(shí)，星圖測(cè)控在新三板精選層上市，增發(fā)完成后，公司持股比例由51.00%減少至46.36%。
　　依托GEOVISOline著力打造第二增長(zhǎng)曲線，取得突出成效
　　公司研制并發(fā)布了星圖地球今日影像（GEOVISEarthData Daily）、星圖地球數(shù)據(jù)云（GEOVISEarth Datacloud）、星圖地球智腦引擎（GEOVISEarthBrain）。依托GEOVISOnline在線數(shù)字地球產(chǎn)品體系，形成了云上數(shù)據(jù)、云上計(jì)算和云上應(yīng)用三大線上服務(wù)體系，實(shí)現(xiàn)了核心技術(shù)的線上化改造和業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型升級(jí)。目前個(gè)人開(kāi)發(fā)者與企業(yè)開(kāi)發(fā)者實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，2B與2C市場(chǎng)不斷打開(kāi)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政府財(cái)政支出緊張；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；新業(yè)務(wù)進(jìn)展不及預(yù)期。