>> 中泰證券-轉(zhuǎn)債點(diǎn)評(píng)報(bào)告：Q3基金轉(zhuǎn)債持倉(cāng)有哪些變化？-231101
| 上傳日期： |
2023/11/3 |
大小： |
783KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
中泰證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
肖雨 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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投資要點(diǎn)
基金三季報(bào)基本披露完畢，本文對(duì)基金三季報(bào)披露的轉(zhuǎn)債倉(cāng)位進(jìn)行分析，以供投資者參考。
受權(quán)益市場(chǎng)走弱影響，三季度固收+基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)較弱。僅混合一級(jí)債基收益率為正，其余固收+基金收益率均為負(fù)，其中靈活配置型基金、轉(zhuǎn)債基金平均收益率分別為5.13%和-3.28%，二級(jí)債基、偏債混合型基金因含權(quán)資產(chǎn)占比相對(duì)較低，虧損幅度相對(duì)較小。從區(qū)間最大回撤看，混合一級(jí)債基、混合二級(jí)債基和偏債混合型基金最大回撤幅度相對(duì)較小，含權(quán)資產(chǎn)占比較大的轉(zhuǎn)債基金和靈活配置型債基最大回撤幅度較大。
公募基金轉(zhuǎn)債持倉(cāng)環(huán)比增長(zhǎng)。三季度，基金持有可轉(zhuǎn)債的市值合計(jì)為3,306.15億元，環(huán)比增長(zhǎng)4.35%，可轉(zhuǎn)債持倉(cāng)市值占基金凈值比例為1.56%，環(huán)比增加0.07pct，可轉(zhuǎn)債持倉(cāng)市值占債券投資市值的比重為2.89%，環(huán)比增加0.12pct。
固收+基金中，混合二級(jí)債基、轉(zhuǎn)債基金和偏債混合型基金中轉(zhuǎn)債倉(cāng)位環(huán)比進(jìn)一步上升。轉(zhuǎn)債基金中轉(zhuǎn)債倉(cāng)位環(huán)比增加0.01pct至61.07%，混合二級(jí)債基、偏債混合型基金中轉(zhuǎn)債倉(cāng)位環(huán)比分別增加0.59pct、0.88pct至11.61%和6.71%；而混合一級(jí)債基、靈活配置型基金環(huán)比分別減少0.16pct和0.03pct至5.02%和1.16%。
銀行、電力設(shè)備、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)為基金持倉(cāng)轉(zhuǎn)債的重倉(cāng)行業(yè)；三季度，電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工、國(guó)防軍工等行業(yè)轉(zhuǎn)債被增持。分行業(yè)看，銀行、電力設(shè)備、交通運(yùn)輸?shù)刃袠I(yè)為基金持倉(cāng)轉(zhuǎn)債的重倉(cāng)行業(yè)，而對(duì)比2023Q2，基金增持電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工、國(guó)防軍工、機(jī)械設(shè)備、煤炭等行業(yè)轉(zhuǎn)債，減持家用電器、通信、非銀金融、銀行等行業(yè)轉(zhuǎn)債。
固收+基金主要重倉(cāng)低平價(jià)轉(zhuǎn)債，三季度增持品種以低平價(jià)轉(zhuǎn)債為主。三季度，低平價(jià)（90以下）、中平價(jià)（90-130）和高平價(jià)（130以上）轉(zhuǎn)債持倉(cāng)市值占比分別為52.23%、36.58%和11.19%，固收+基金持倉(cāng)轉(zhuǎn)債仍主要以中低平價(jià)為主。對(duì)比2023Q2，固收+基金增持低平價(jià)、中平價(jià)轉(zhuǎn)債市值分別為71.99億元和19.65億元，減持高平價(jià)轉(zhuǎn)債市值13.63億元。
固收+基金主要重倉(cāng)AA及以上轉(zhuǎn)債，對(duì)比2023Q2，AA-、AA轉(zhuǎn)債持倉(cāng)市值環(huán)比增加較多。三季度，AAA、AA+、AA轉(zhuǎn)債持倉(cāng)市值占比分別為46.06%、15.73%和21.40%，對(duì)比2023Q2，AA+轉(zhuǎn)債持倉(cāng)市值環(huán)比減少12.12億元，其余評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)債持倉(cāng)市值均上升，其中AA-、AA環(huán)比增加較多，分別為48.10億元和18.89億元。
從持倉(cāng)的個(gè)券看，前二十大重倉(cāng)轉(zhuǎn)債中，主要為浦發(fā)轉(zhuǎn)債、興業(yè)轉(zhuǎn)債等銀行轉(zhuǎn)債。除此之外，大秦轉(zhuǎn)債、南航轉(zhuǎn)債等交運(yùn)轉(zhuǎn)債，浙22轉(zhuǎn)債、國(guó)投轉(zhuǎn)債等非銀金融轉(zhuǎn)債，通22轉(zhuǎn)債、天23轉(zhuǎn)債等電力設(shè)備轉(zhuǎn)債基金持倉(cāng)較多。三季度，固收+基金加倉(cāng)天23轉(zhuǎn)債、浙22轉(zhuǎn)債、睿創(chuàng)轉(zhuǎn)債、浦發(fā)轉(zhuǎn)債等；除已退市的蘇銀轉(zhuǎn)債、國(guó)君轉(zhuǎn)債、三花轉(zhuǎn)債、潤(rùn)建轉(zhuǎn)債和明泰轉(zhuǎn)債5只轉(zhuǎn)債外，基金對(duì)中銀轉(zhuǎn)債、龍凈轉(zhuǎn)債、廣大轉(zhuǎn)債、東湖轉(zhuǎn)債減倉(cāng)較多。
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