>> 招商證券-電子行業(yè)AMD 23Q3跟蹤報(bào)告：預(yù)計(jì)24年數(shù)據(jù)中心GPU快速放量，PC市場(chǎng)望實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)-231103
| 上傳日期： |
2023/11/3 |
大?。?/td>
| 562KB |
| 格式： |
pdf 共13頁(yè) |
來(lái)源： |
招商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
推薦 |
作者： |
鄢凡,曹輝 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告，僅限高級(jí)會(huì)員查看 |
|
|
事件：
AMD于10月31日發(fā)布23Q3財(cái)報(bào)，Q3營(yíng)收58億美元，同比+4%/環(huán)比+8，毛利率51%，同比+1pct/環(huán)比+1pct。綜合財(cái)報(bào)及交流會(huì)議信息，總結(jié)要點(diǎn)如下：
評(píng)論：
1、23Q3業(yè)績(jī)符合預(yù)期，單季營(yíng)收環(huán)比提升主要系數(shù)據(jù)中心及客戶部門拉動(dòng)。
AMD是全球領(lǐng)先的CPU廠商，近年逐步加大GPU布局。公司23Q3營(yíng)收58億美元，高于此前指引中值（54-60億美元），同比+4%/環(huán)比+8%，同比增長(zhǎng)主要系客戶部門收入的增長(zhǎng)被游戲和嵌入式部門收入的下降部分抵消，環(huán)比增長(zhǎng)主要系客戶部門和數(shù)據(jù)中心部門增長(zhǎng)的推動(dòng)。23Q3毛利率為51%，符合此前指引，同比+1pct/環(huán)比+1pct，同比下降主要系客戶部門業(yè)績(jī)下降，但部分被強(qiáng)勁的嵌入式部門業(yè)績(jī)所抵消。23Q3營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為13億美元，同比增加2億美元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為22%，同比增加2pcts。
2、23Q3四大業(yè)務(wù)部門收入表現(xiàn)持續(xù)分化，客戶部門營(yíng)收同環(huán)比均增長(zhǎng)超40%。
分部門來(lái)看：1）數(shù)據(jù)中心部門：營(yíng)收16億美元，同比持平系EPYC處理器銷售的增長(zhǎng)被自適應(yīng)SoC產(chǎn)品銷售的下降所抵消，環(huán)比+21%系向云和企業(yè)客戶銷售第四代EPYC處理器的強(qiáng)勁收入推動(dòng)；2）客戶部門：營(yíng)收15億美元，同比+42%系受到Ryzen移動(dòng)處理器銷量增長(zhǎng)的推動(dòng)，環(huán)比+46%系PC市場(chǎng)狀況持續(xù)改善，公司增加了Ryzen7000系列以滿足強(qiáng)勁需求；3）游戲部門：營(yíng)收15億美元，同比-8%系半定制產(chǎn)品收入減少，但部分被RadeonGPU銷量的增長(zhǎng)所抵消，環(huán)比-5%符合預(yù)期；4）嵌入式部門：營(yíng)收12億美元，同比-5%系通信市場(chǎng)銷售額下降，環(huán)比-15%系終端市場(chǎng)客戶的庫(kù)存調(diào)整。
3、預(yù)計(jì)Q4營(yíng)收同比+9%/環(huán)比+5%，數(shù)據(jù)中心和客戶部門增長(zhǎng)仍是主要?jiǎng)恿Α?br> 公司預(yù)計(jì)23Q4營(yíng)收58-64億美元，同比+9%/環(huán)比+5%，非GAAP毛利率51.5%，環(huán)比+0.5pct。公司預(yù)計(jì)23Q4將受益于MI300 AI加速增長(zhǎng)和高性能領(lǐng)先Zen4系列產(chǎn)品強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)中心和客戶部門勢(shì)頭。同比而言，公司預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)中心和客戶部門細(xì)分市場(chǎng)的收入將出現(xiàn)兩位數(shù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，由于周期性游戲細(xì)分市場(chǎng)將下降，而嵌入式細(xì)分市場(chǎng)也將由于市場(chǎng)需求進(jìn)一步疲軟而下降。環(huán)比而言，公司預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)中心細(xì)分市場(chǎng)將以兩位數(shù)的百分比強(qiáng)勁增長(zhǎng)，客戶部門細(xì)分市場(chǎng)的收入將增加，而游戲和嵌入式細(xì)分市場(chǎng)將出現(xiàn)兩位數(shù)的百分比下降。
4、2024年預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)中心GPU營(yíng)收超$20億，預(yù)計(jì)PC市場(chǎng)將回歸上升周期。
數(shù)據(jù)中心GPU方面，公司表示MI300A已于本月初發(fā)貨，未來(lái)幾周將生產(chǎn)發(fā)貨MI300x，預(yù)計(jì)23Q4數(shù)據(jù)中心GPU營(yíng)收約4億美元，主要靠HPC貢獻(xiàn)，24Q1營(yíng)收為4億美元，貢獻(xiàn)從HPC轉(zhuǎn)為更多依靠AI應(yīng)用，預(yù)計(jì)24全年?duì)I收超20億美元，MI300將成為AMD歷史上營(yíng)收達(dá)10億美元最快的產(chǎn)品。23年服務(wù)器市場(chǎng)受云計(jì)算企業(yè)庫(kù)存調(diào)整和企業(yè)級(jí)產(chǎn)品優(yōu)化影響，預(yù)計(jì)24年傳統(tǒng)服務(wù)器市場(chǎng)會(huì)有所改善。PC方面，公司預(yù)計(jì)今年的市場(chǎng)規(guī)模約2.5-2.55億臺(tái)左右，考慮到AIPC和現(xiàn)有的Windows更新周期，預(yù)計(jì)2024年會(huì)出現(xiàn)增長(zhǎng)，回歸季節(jié)性上升周期。
風(fēng)險(xiǎn)提示：競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；需求不及預(yù)期；產(chǎn)品價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)；貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)。
|
|
