>> 國海證券-生物股份(600201)2023年三季報點評：Q3業(yè)績持續(xù)增長，在研產(chǎn)品取得新進展-231103
| 上傳日期： |
2023/11/4 |
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| 601KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
程一勝,熊子興 |
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事件:
2023年10月30日，生物股份發(fā)布2023年三季報：2023年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入12.19億元，同比增長9.98%，歸母凈利潤2.88億元，同比增長37.24%。2023Q3，公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.34億元，同比增長14.52%，歸母凈利潤1.54億元，同比增長46.38%。
投資要點:
三季度業(yè)績持續(xù)增長，盈利能力大幅提升。今年三季度公司營業(yè)收入和歸母凈利潤同比均實現(xiàn)較快增長。毛利率和凈利率同比分別大幅提升7.12和6.79個百分點。公司前三季度經(jīng)營業(yè)績和盈利能力提升主要得益于新產(chǎn)品推廣及解決方案營銷能力提升。
堅持研發(fā)驅(qū)動，重磅產(chǎn)品取得新進展。2023年前三季度，公司累計投入研發(fā)費用1.09億元，同比增長23.42%。公司布魯氏菌病活疫苗（Rev.1株）于9月份取得新獸藥證書。該產(chǎn)品所用毒株源自“世界動物衛(wèi)生組織（OIE）”標準毒株，填補了國內(nèi)該類疫苗產(chǎn)品空白。牛結(jié)節(jié)性皮膚病滅活疫苗（NMG株，懸浮培養(yǎng)）已通過應急評價，公司正按相關規(guī)定開展臨時生產(chǎn)文號的申請工作。該產(chǎn)品為我國重大動物疫病應急處置所需的獸藥，應用前景廣闊。
多路線開展非洲豬瘟疫苗研發(fā)。公司依托P3實驗室，同時開展亞單位疫苗、mRNA疫苗、基因缺失疫苗多條技術(shù)路線的研究。其中，公司與中國科學院生物物理研究所等單位聯(lián)合研發(fā)的非洲豬瘟亞單位疫苗正在應急評價當中，目前正按照農(nóng)業(yè)農(nóng)村部相關要求進行科研與實驗活動。
盈利預測和投資評級：由于公司三季度業(yè)績維持較快增長，我們調(diào)整公司2023-2025年營業(yè)收入預測至17.14億元、20.20億元、24.19億元，同比增長12.15%、17.84%、19.75%。對應歸母凈利潤3.45億元、4.18億元、5.32億元，同比增長63.84%、21.12%、27.27%。對應當前股價PE分別為31倍、25倍、20倍?；诠窘?jīng)營業(yè)績持續(xù)向好，在研產(chǎn)品取得新進展，維持“買入”評級。
風險提示：畜禽價格大幅下降風險、重大動物疫病風險、非洲豬瘟亞單位疫苗推進不及預期、行業(yè)競爭加劇、產(chǎn)品研發(fā)及產(chǎn)品質(zhì)量風險、盈利能力下降。
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