>> 信達(dá)證券-公用事業(yè)行業(yè)-電力天然氣周報(bào)：電力現(xiàn)貨市場(chǎng)時(shí)間表明確，9月份天然氣消費(fèi)量同比增長5.8%-231105
| 上傳日期： |
2023/11/5 |
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| 2188KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
左前明,李春馳 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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本期內(nèi)容提要:
本周市場(chǎng)表現(xiàn)：截至11月3日收盤，本周公用事業(yè)板塊上漲0.2%，表現(xiàn)劣于大盤。其中，電力板塊上漲0.38%，燃?xì)獍鍓K下跌1.82%。
電力行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
動(dòng)力煤價(jià)格：港口煤價(jià)周環(huán)比下跌。截至11月3日，秦皇島港動(dòng)力煤(Q5500)山西產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)932元/噸，周環(huán)比下跌48元/噸。廣州港印尼煤(Q5500)庫提價(jià)1025.46元/噸，周環(huán)比下跌25.90元/噸；廣州港澳洲煤(Q5500)庫提價(jià)990.41元/噸，周環(huán)比下跌67.57元/噸。
動(dòng)力煤庫存及電廠日耗：港口及電廠煤炭庫存周環(huán)比上升。截至11月3日，秦皇島港煤炭庫存628萬噸，周環(huán)比增加56萬噸。截至11月2日，內(nèi)陸17省煤炭庫存9285.8萬噸，較上周增加128.9萬噸，周環(huán)比上升1.41%；內(nèi)陸17省電廠日耗為318.8萬噸，較上周下降1.0萬噸/日，周環(huán)比下降0.31%；可用天數(shù)為29.1天，較上周增加0.5天。沿海8省煤炭庫存3589.1萬噸，較上周增加98.9萬噸，周環(huán)比上升2.83%；沿海8省電廠日耗為182.9萬噸，較上周增加0.7萬噸/日，周環(huán)比上升0.38%；可用天數(shù)為19.6天，較上周增加0.4天。
水電來水情況：截至11月3日，三峽出庫流量14400立方米/秒，同比上升78.88%，周環(huán)比下降1.37%。
重點(diǎn)電力市場(chǎng)交易電價(jià)：1）廣東電力市場(chǎng)：截至10月27日，廣東電力日前現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為377.30元/MWh，周環(huán)比上升6.03%，周同比下降29.3%。廣東電力實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為433.76元/MWh，周環(huán)比上升19.08%，周同比下降25.9%。2）山西電力市場(chǎng)：截至11月3日，山西電力日前現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為271.96元/MWh，周環(huán)比上升4.35%，周同比下降26.1%。山西電力實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為326.71元/MWh，周環(huán)比上升14.91%，周同比下降19.4%。3）山東電力市場(chǎng)：截至11月2日，山東電力日前現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為205.13元/MWh，周環(huán)比下降14.53%，周同比下降44.5%。截至11月2日，山東電力實(shí)時(shí)現(xiàn)貨市場(chǎng)的周度均價(jià)為189.61元/MWh，周環(huán)比下降16.50%，周同比下降49.1%。
天然氣行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
國內(nèi)外天然氣價(jià)格：國內(nèi)LNG出廠價(jià)周環(huán)比上升，歐亞氣價(jià)周環(huán)比回落。截至11月3日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價(jià)格全國指數(shù)為5252元/噸，同比下降21.42%，環(huán)比上升2.76%；中國進(jìn)口LNG到岸價(jià)為16.36美元/百萬英熱，同比下降43.58%，環(huán)比下降6.88%。截至11月2日，歐洲TTF現(xiàn)貨價(jià)格為12.43美元/百萬英熱，同比上升23.3%，周環(huán)比下降16.4%；美國HH現(xiàn)貨價(jià)格為3.23美元/百萬英熱，同比下降31.9%，周環(huán)比上升7.3%；中國DES現(xiàn)貨價(jià)格為16.55美元/百萬英熱，同比下降42.4%，周環(huán)比下降4.1%。
歐盟天然氣供需及庫存：消費(fèi)量（我們估算）周環(huán)比上升。2023年第43周，歐盟天然氣供應(yīng)量62.3億方，同比上升6.6%，周環(huán)比上升3.7%。其中，LNG供應(yīng)量為25.1億方，周環(huán)比上升11.1%，占天然氣供應(yīng)量的40.3%；進(jìn)口管道氣37.2億方，同比下降0.3%，周環(huán)比下降0.8%。歐盟天然氣庫存量為1092.74億方，庫存水平為99.5%。歐盟天然氣消費(fèi)量(我們估算)為55.6億方，周環(huán)比上升7.3%，同比上升19.8%；2023年1-43周，歐盟天然氣累計(jì)消費(fèi)量(我們估算)為2417.4億方，同比下降6.5%。
國內(nèi)天然氣供需情況：2023年9月，國內(nèi)天然氣表觀消費(fèi)量為296.10億方，同比上升6.1%，環(huán)比下降9.4%。2023年9月，國內(nèi)天然氣產(chǎn)量為179.40億方，同比上升9.3%，環(huán)比下降0.9%。2023年9月，LNG進(jìn)口量為569.00萬噸，同比下降3.6%，環(huán)比下降9.7%。2023年9月，PNG進(jìn)口量為446.00萬噸，同比上升4.9%，環(huán)比下降2.2%。
本周行業(yè)重點(diǎn)新聞：1）兩部委印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加快電力現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)工作的通知》：11月1日，國家發(fā)改委、國家能源局印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加快電力現(xiàn)貨市場(chǎng)建設(shè)工作的通知》，為多地電力現(xiàn)貨市場(chǎng)推進(jìn)設(shè)置明確時(shí)間點(diǎn)：要求福建、遼寧、江蘇、安徽、河南、湖北、河北南網(wǎng)、江西、陜西等在2023年底前開展長周期結(jié)算試運(yùn)行，浙江在2024年6月底前啟動(dòng)連續(xù)結(jié)算試運(yùn)行，其他地區(qū)（除西藏外）在2023年底前具備結(jié)算試運(yùn)行條件；要求南方區(qū)域電力現(xiàn)貨市場(chǎng)在2023年底前啟動(dòng)結(jié)算試運(yùn)行，京津冀電力市場(chǎng)2024年6月前啟動(dòng)模擬試運(yùn)行。2）9月份全國天然氣消費(fèi)量同比增長5.8%：9月份，全國天然氣表觀消費(fèi)量296.1億立方米，同比增長5.8%。1—9月，全國天然氣表觀消費(fèi)量2887.5億立方米，同比增長7%。
投資建議：1）電力：國內(nèi)歷經(jīng)多輪電力供需矛盾緊張之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價(jià)值重估。在電力供需矛盾緊張的態(tài)勢(shì)下，煤電頂峰價(jià)值凸顯；電力市場(chǎng)化改革的持續(xù)推進(jìn)下，電價(jià)趨勢(shì)有望穩(wěn)中小幅上漲，電力現(xiàn)貨市場(chǎng)和輔助服務(wù)市場(chǎng)機(jī)制有望持續(xù)推廣，容量補(bǔ)償電價(jià)等機(jī)制有望出臺(tái)。雙碳目標(biāo)下的新型電力系統(tǒng)建設(shè)或?qū)⒊掷m(xù)依賴系統(tǒng)調(diào)節(jié)手段的豐富和投入。此外，伴隨著發(fā)改委加大電煤長協(xié)保供力度，電煤長協(xié)實(shí)際履約率有望邊際上升，我們判斷煤電企業(yè)的成本端較為可控。展望未來，我們認(rèn)為電力運(yùn)營商的業(yè)績有望大幅改善。電力運(yùn)營商有望受益標(biāo)的：國投電力、國電電力、粵電力A、華能國際、華電國際等；同時(shí)，煤電設(shè)備
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