>> 西南證券-美力科技(300611)2023年三季報(bào)點(diǎn)評：業(yè)績逐步兌現(xiàn)，收購?fù)貙挳a(chǎn)品布局-231102
| 上傳日期： |
2023/11/5 |
大小： |
1036KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
鄭連聲 |
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事件：公司發(fā)布]2023年三季報(bào)，公司23年Q1-Q3實(shí)現(xiàn)營收9.3億元，同比+21.92%；歸母凈利潤0.3億元，同比+521.47%。毛利率18.09%，同比+3.57pp，凈利率2.14%，同比+4.81pp。其中，23年Q3單季度實(shí)現(xiàn)營收3.6億元，同比+22.53%，環(huán)比+9.45%；歸母凈利潤0.1億元，同比+131.81%，環(huán)比+14.19%。
盈利能力持續(xù)改善，股份回購彰顯信心。報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營收3.6億元，同環(huán)比增加22.53%/9.45%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.1億元，同環(huán)比增加131.81%/14.19%；毛利率和凈利率為18.09%/2.14%，同比增長3.57pp/4.81pp。截至2023年8月31日，公司回購股份104.1萬股，占公司總股本的0.49%；截至2023年9月30日，公司回購股份104.2萬股，占公司總股本0.49%。公司打算將這兩次回購股份用于實(shí)施員工持股計(jì)劃或股權(quán)激勵(lì)，該行為彰顯了公司管理層的信心。
持續(xù)兼并收購，公司競爭力有望進(jìn)一步提升。2023年10月10日公司發(fā)公告稱成功競得上海核工69.04%股權(quán)，上海核工成為公司控股子公司，納入公司合并報(bào)表范圍。上海核工擁有二十多年彈簧制造技術(shù)經(jīng)驗(yàn)及優(yōu)秀的技術(shù)團(tuán)隊(duì)，其自主研發(fā)的耐高溫耐腐蝕的碟形彈簧、碟簧組件、波形彈簧在國內(nèi)一些重大項(xiàng)目中有不俗表現(xiàn)。此次收購有助于公司進(jìn)一步拓寬在彈簧行業(yè)的產(chǎn)業(yè)布局，增加產(chǎn)品品類，提高公司在市場中的競爭力。
公司供貨越南VinFast，加速進(jìn)軍國際市場。越南電動(dòng)汽車制造商VinFast于當(dāng)?shù)貢r(shí)間2023年8月15日在美國納斯達(dá)克正式上市，上市首日即暴漲超250%。美力科技是其懸架彈簧及穩(wěn)定桿的供應(yīng)商，這標(biāo)志著VinFast對公司懸架彈簧及穩(wěn)定桿研發(fā)及生產(chǎn)供應(yīng)等綜合能力的認(rèn)可，是公司在海外懸架彈簧市場的重要突破，公司在海外市場的市占率及國際聲譽(yù)有望隨著VinFast的加速發(fā)展得到進(jìn)一步提升。
盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)計(jì)2023-2025年EPS分別為0.32元、0.61元、1.03元，對應(yīng)動(dòng)態(tài)PE分別為32倍、17倍、10倍。公司23年規(guī)劃目標(biāo)清晰，新項(xiàng)目持續(xù)落地，看好全年加速成長，維持“買入”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示：大客戶增長不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；技術(shù)開發(fā)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；汽車行業(yè)需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。
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