>> 華金證券-電力設備新能源行業(yè)2024年策略報告：產業(yè)鏈趨于新均衡，新技術提供新動能-231102
| 上傳日期： |
2023/11/5 |
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| 8143KB |
| 格式： |
pdf 共83頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
張文臣,周濤 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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全球新能源汽車高增長，鋰電產業(yè)鏈盈利將反轉。發(fā)展新能源汽車已成全球共識，傳統車企、造車新勢力、互聯網大廠多路大軍加入造車隊伍。2023年前三季度新能源汽車數據靚麗，中國、歐洲和美國銷量分別為628萬輛，219萬輛和99萬輛，純電動仍是主流。鋰電池是新能源汽車的核心部件，已經形成了中日韓三國企業(yè)爭霸的局面，歐洲企業(yè)和特斯拉也在快速崛起，行業(yè)的競爭加劇，疊加儲能的需求，鋰電池依然是最具潛力的行業(yè)。中國鋰電產業(yè)鏈加速海外擴產以滿足屬地化需求，有望成為全球化的橋頭堡。上游鋰等資源對電池產業(yè)鏈影響較大，在供需格局變化后，利潤將在產業(yè)鏈上再分配。同時，4C快充電池和復合箔材等新技術加速產業(yè)化，充換電站建設有望提速。
發(fā)展清潔、綠色能源已經成為全球共識。全球共有128個國家提出實現碳中和目標，截止2022年底，全球風電累計裝機容量906GW，光伏累計裝機容量1156GW。光伏方面：中國光伏企業(yè)極大地推動了行業(yè)進步，供應全球，并在海外建廠，以滿足市場需求。從技術來看，光伏向N型技術（包括Top cn，異質結和BC）轉型，更高光電轉換效率的產品不斷產業(yè)化，產能持續(xù)釋放，成本降低，將進一步打開行業(yè)增長空間。風電方面：陸上大基地和海上風電是主要增量市場。隨著機組大型化，風機減重、綜合成本考慮，陸上雙饋機組、海上半直驅機組成為主流，齒輪箱和碳纖需求有望快速增加。
隨著新能源電力在發(fā)電端和消費端的增加，全球電力系統將更多面臨“碎片化管理、錯峰調配、智能化調度”等特征，儲能系統具有削峰填谷、解決消納等作用，是重要的發(fā)展方向。根據儲能系統在電網中的位置不同，可以分為并網側、用戶側、調峰調頻、輔助服務等細分市場。從儲能類型來看，電化學儲能的增速最高。同時，新型電網建設及電力設備出口都值得重點關注。
風險提示：1、新能源受政策影響較大，如果政策轉為不支持對行業(yè)有較大傷害；2、新能源產業(yè)鏈具有明顯的全球化屬性，貿易保護持續(xù)演化，可能會給行業(yè)帶來擾動；3、新能源汽車屬于可選消費品，如果全球經濟萎靡，消費者消費意愿不強，有可能影響新能源汽車銷量；4、新技術對新能源行業(yè)具有積極的推動作用，在技術變革過程，如果個別企業(yè)轉型不及時，可能受到明顯影響。5、其他不可抗力，如地震、臺風等
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