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投資要點(diǎn)
　　國家能源局：1-9月集中式/分布式裝機(jī)61.8GW/67.14GW：10月30日，國家能源局舉行新聞發(fā)布會，新能源和可再生能源司副司長王大鵬表示，2023年前三季度，全國光伏新增裝機(jī)12894萬千瓦，同比增長145%，其中集中式光伏6180萬千瓦，分布式光伏6714萬千瓦。截至2023年9月底，全國光伏發(fā)電裝機(jī)容量達(dá)到5.2億千瓦，其中集中式光伏2.95億千瓦，分布式光伏2.25億千瓦。2023年前三季度，全國光伏發(fā)電量4369億千瓦時，同比增長33%。全國光伏發(fā)電利用率98.3%，同比提升0.3個百分點(diǎn)。
　　兩部委：推動分布式新能源上網(wǎng)電量參與電力現(xiàn)貨市場：11月1日，國家發(fā)展改革委辦公廳國家能源局綜合司發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加快電力現(xiàn)貨市場建設(shè)工作的通知》?！锻ㄖ分赋?，加快放開各類電源參與電力現(xiàn)貨市場。按照2030年新能源全面參與市場交易的時間節(jié)點(diǎn)，現(xiàn)貨試點(diǎn)地區(qū)結(jié)合實(shí)際制定分步實(shí)施方案。分布式新能源裝機(jī)占比較高的地區(qū)，推動分布式新能源上網(wǎng)電量參與市場，探索參與市場的有效機(jī)制。暫未參與所在地區(qū)現(xiàn)貨市場的新能源發(fā)電主體，應(yīng)視為價格接受者參與電力現(xiàn)貨市場出清，可按原有價格機(jī)制進(jìn)行結(jié)算，但須按照規(guī)則進(jìn)行信息披露，并與其他經(jīng)營主體共同按市場規(guī)則公平承擔(dān)相應(yīng)的不平衡費(fèi)用。
　　中共中央政治局會議：加快發(fā)展風(fēng)、光、核清潔能源：中共中央政治局10月27日召開會議，審議《關(guān)于進(jìn)一步推動新時代東北全面振興取得新突破若干政策措施的意見》。中共中央總書記習(xí)近平主持會議。文件提到，要加快發(fā)展風(fēng)電、光電、核電等清潔能源，建設(shè)風(fēng)光火核儲一體化能源基地。要加強(qiáng)邊境地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施規(guī)劃布局建設(shè)，積極發(fā)展特色產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)興邊富民、穩(wěn)邊固邊。
　　價格追蹤
　　多晶硅價格：根據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)，本周多晶硅致密料均價為74元/kg，較上周下降9.8%。相較于前兩周上下游僵持的狀態(tài)，本周成交情況有所改善但訂單簽單數(shù)量較小。本周價格存在以下特點(diǎn)：其一，成交量基本來源于一線大廠，大廠和小廠的成交價差逐步拉大；其二，N-P價差開始收窄，N型成交量高于P型成交量，N型降價幅度略高于P型。當(dāng)前的價格已經(jīng)開始逼近部分老產(chǎn)能、二線企業(yè)和新投產(chǎn)產(chǎn)能的成本線，部分企業(yè)即將面臨虧損。從供需拉看，1-10月份多晶硅產(chǎn)量總計(jì)114.72萬噸，同比增加83.91%。根據(jù)多晶硅產(chǎn)量與下游需求來看，10月多晶硅已經(jīng)開始供過于求，且11月供需關(guān)系無改善傾向，有庫存堆積的潛在風(fēng)險，我們預(yù)計(jì)價格還會持續(xù)下降。
　　硅片價格：根據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)，本周150um的182mm單晶硅片均價2.4元/片，較上周下降5.9%。在跌價與減產(chǎn)的驅(qū)動下，廠家排產(chǎn)規(guī)劃呈現(xiàn)縮水，當(dāng)前總體庫存有效控制下降到約一周左右。硅片廠家在報(bào)價上出現(xiàn)分化，一線企業(yè)維持較高水位的價格，而二線企業(yè)價格持續(xù)探低，且N型硅片降價尤為明顯，部分廠家已經(jīng)提供N/P同價的報(bào)價。我們預(yù)計(jì)短期硅片價格會持續(xù)下行，中期價格要綜合考慮稼動率和下游需求之間的關(guān)系而定。
　　電池片價格：根據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)，本周M10電池片（轉(zhuǎn)換效率23.1%+）均價為0.48元/W，較上周下降5.9%；G12電池片（轉(zhuǎn)換效率23.1%+）均價為0.53元/W，較上周持平；182mm TOPCon電池片均價為0.54元/W，較上周下降3.6%，比同尺寸PERC電池片溢價12.5%。本周電池片環(huán)節(jié)整體降幅低于硅片環(huán)節(jié)，盈利能力略有改善。我們認(rèn)為電池片環(huán)節(jié)的差異化競爭仍然是光伏行業(yè)的長期看點(diǎn)，BC的新技術(shù)產(chǎn)品有望持續(xù)獲得溢價。
　　組件價格：根據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)，本周182mm單面PERC組件均價為1.10元/W，較上周下降2.7%；182mm雙面PERC組件均價1.12元/W，較上周下降2.6%。TOPCon組件價格為1.18元/W，較上周下降1.7%。本周新簽訂單價格開始向1.03-1.07元/W靠近，預(yù)期12月主流價格將來到1-1.05元/W的區(qū)間。組件端排產(chǎn)已出現(xiàn)下修，長期來看，隨著落后產(chǎn)能陸續(xù)出清，行業(yè)價格有望在春節(jié)前后見底。行業(yè)需求仍然保持增長，預(yù)計(jì)明年會有20%的增速。
　　投資建議
　　從本周產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)價格來看，各環(huán)節(jié)價格都下行。短期光伏行業(yè)下游需求增速逐步放緩，隨著中美關(guān)系的改善，建議把握BC相關(guān)的結(jié)構(gòu)性反彈機(jī)會。重點(diǎn)推薦：愛旭股份、隆基綠能、永和智控，積極關(guān)注：福斯特、錦富技術(shù)、博菲電氣、時創(chuàng)能源、廣信材料。
　　風(fēng)險提示
　　光伏新增裝機(jī)量不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)鏈價格波動風(fēng)險；海外地區(qū)政策風(fēng)險