>> 東方證券-造紙輕工行業(yè)造紙產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)每周速遞：本周木漿系紙品價格延續(xù)上漲趨勢-231104
| 上傳日期： |
2023/11/5 |
大小： |
612KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
東方證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
李雪君 |
| 行業(yè)名稱： |
造紙 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點
本周輕工制造行業(yè)指數(shù)上漲0.98%，跑贏大盤0.37pct；造紙子板塊上漲1.83%，跑贏大盤1.22pct。本周滬深300指數(shù)上漲0.61%，輕工制造(申萬)指數(shù)上漲0.98%，跑贏滬深300指數(shù)0.37pct，在29個申萬一級行業(yè)中位列第7位；二級行業(yè)中，造紙子板塊上漲1.83%，跑贏大盤1.22pct。本周輕工四大子板塊按漲幅由大到小分別為文娛用品、造紙、包裝印刷和家具板塊，其中文娛用品、造紙、包裝印刷板塊分別上漲3.46%、1.83%、1.26%，家具板塊下跌0.44%。
產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)跟蹤
本周國廢到廠價上漲，外廢價格下跌；紙漿外盤報價維穩(wěn)、現(xiàn)貨價格下跌；溶解漿價格維穩(wěn)。（1）本周國廢到廠價（不含稅）上漲11元/噸；美廢、歐廢、日廢OCC東南亞主港CIF價格上漲10-15美元/噸；（2）本周闊葉木漿、針葉木漿外盤報價維穩(wěn)；本周闊葉木漿現(xiàn)貨價格下跌110元/噸、針葉木漿現(xiàn)貨價格下跌15元/噸；2023年10月下旬中國三大港口木漿庫存合計163.8萬噸，環(huán)比下降6.6%；（3）本周溶解漿價格維穩(wěn)。
本周木漿系紙品價格上漲，廢紙系紙品價格維穩(wěn)。根據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計的成品紙含稅市場均價，本周雙膠紙價格上漲90元/噸，銅版紙價格上漲58元/噸，白卡紙價格上漲28元/噸，高檔、低檔箱板紙出廠均價維穩(wěn)。
本周木漿系紙品盈利水平增加，廢紙系紙品盈利水平下降。以成品紙與原材料價差指標表征盈利水平，本周雙膠紙盈利水平較上周增加約74-138元/噸；本周銅版紙盈利水平較上周增加約46-106元/噸；本周白卡紙盈利水平較上周增加約21-76元/噸；本周廢紙系紙品盈利水平較上周下降約12-14元/噸。
2023年9月機制紙及紙板制造業(yè)產(chǎn)成品庫存環(huán)比下降6.9%。（1）機制紙及紙板2023年1-9月累計產(chǎn)量10443.0萬噸，同比增長2.8%；（2）經(jīng)剔除價格因素影響，2023年9月機制紙及紙板制造業(yè)產(chǎn)成品庫存（測算值）同比增加7.1%，環(huán)比下降6.9%；（3）紙及紙板進口量方面，2023年1-9月累計同比增加32.7%；出口量方面，1-9月累計同比增加2.9%。
投資建議與投資標的
前期紙漿價格已回落至歷史低位，特種紙龍頭成本壓力充分釋放，行業(yè)供需格局相對穩(wěn)定的背景下紙價韌性較強，短期盈利彈性充足，推薦華旺科技(605377，買入)、仙鶴股份(603733，買入)、五洲特紙(605007，增持)；大宗紙順周期屬性突出，疫后需求呈現(xiàn)弱復(fù)蘇狀態(tài)，若下半年需求持續(xù)修復(fù)，大宗紙盈利有望實現(xiàn)改善，推薦太陽紙業(yè)(002078，買入)、山鷹國際(600567，增持)，建議關(guān)注玖龍紙業(yè)(02689，未評級)。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟增速放緩、終端需求下滑幅度超預(yù)期的風(fēng)險；海外新項目推進不達預(yù)期的風(fēng)
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