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半導(dǎo)體：周期復(fù)蘇，手機(jī)IC、存儲先行。本周電子（中信）指數(shù)大幅上漲4.0%，延續(xù)上周的反彈。根據(jù)SIA統(tǒng)計(jì)，9月全球半導(dǎo)體銷售額環(huán)比+1.9%，中國半導(dǎo)體銷售額環(huán)比+0.5%。全球和中國半導(dǎo)體銷售額從今年2月以來持續(xù)攀升，顯示半導(dǎo)體周期復(fù)蘇。我們持續(xù)重點(diǎn)建議關(guān)注復(fù)蘇較快的消費(fèi)IC、存儲，另外在國產(chǎn)化方面可關(guān)注先進(jìn)封裝，以及存儲擴(kuò)產(chǎn)帶來的設(shè)備、零部件機(jī)遇。（1）IC設(shè)計(jì)：隨著雙十一來臨，手機(jī)等消費(fèi)電子終端迎旺季，有望帶動上游消費(fèi)IC出貨。我們持續(xù)建議關(guān)注消費(fèi)IC：南芯科技、韋爾股份、卓勝微、帝奧微等。（2）封測：近期華為一項(xiàng)“半導(dǎo)體封裝”專利公布，或顯示其在封裝領(lǐng)域的長期布局。隨著國產(chǎn)算力芯片的出貨，預(yù)計(jì)帶動國內(nèi)先進(jìn)封裝產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。建議關(guān)注：長電科技、通富微電、甬矽電子、偉測科技、芯碁微裝等。（3）存儲：建議關(guān)注：江波龍、朗科科技、兆易創(chuàng)新、德明利等。（4）設(shè)備：近期長鑫新橋存儲技術(shù)新增了國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金二期為股東。同時(shí)，長鑫新橋的注冊資本從50億元增加到約439億元。存儲晶圓廠的注冊資本增加有望推動接下來的擴(kuò)產(chǎn)。建議持續(xù)存儲擴(kuò)產(chǎn)帶來的設(shè)備機(jī)會：拓荊科技、中微公司、華海清科、新萊應(yīng)材、正帆科技等。
　　消費(fèi)電子復(fù)蘇，光學(xué)是重中之重。安卓機(jī)春天已至，雙11預(yù)售繼續(xù)超預(yù)期。華為Mate 60回歸延續(xù)高端攝像體驗(yàn)，后攝采用50M像素超光變可變光圈主攝，pro版更搭載48M超微距鏡頭；nova 11SE更是搭載了1億像素主攝。近期銷量火爆的小米14則選擇了3顆50M鏡頭的豪華配置，主攝采用了韋爾高性能CISOV50H。后續(xù)更有VIVO新機(jī)11月上市，Q4新機(jī)潮疊加華為回歸“鲇魚效應(yīng)”有望持續(xù)帶動消電光學(xué)升級提價(jià)。推薦光學(xué)鏡頭/模組廠商：舜宇光學(xué)、丘鈦科技、歐菲光、聯(lián)創(chuàng)電子/潛望式（水晶光電、藍(lán)特光學(xué)）。另國產(chǎn)CIS三季度業(yè)績修復(fù)，高端主攝CIS國產(chǎn)化加速：韋爾50M產(chǎn)品OV50H供入小米14主攝；思特威50M產(chǎn)品亦實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)出貨；格科微32M產(chǎn)品獲量產(chǎn)訂單，50M產(chǎn)品蓄勢待發(fā)。隨著高端主攝CIS加速國產(chǎn)化，國產(chǎn)CIS有望開啟新一輪行情。
　　小米14首銷破紀(jì)錄，繼續(xù)看好安卓機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈。10月31日晚8點(diǎn)正式開啟首銷僅4小時(shí)，小米全渠道累計(jì)支付金額破100億。最新發(fā)布的小米14更是連創(chuàng)記錄，開售僅5分鐘，全系列銷量猛增至上代13系列首銷總銷量的600%。截至11月3日，全渠道支付金額破131億，小米之家銷售額同比增長93%，手機(jī)銷量同比增長141%。上一波智能機(jī)銷售高峰的換機(jī)周期逐漸到來，各大品牌廠適時(shí)推出重磅新品，持續(xù)看好雙11期間安卓機(jī)銷售表現(xiàn)。建議關(guān)注手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈：小米集團(tuán)、立訊精密、藍(lán)思科技、領(lǐng)益智造；電子順周期：潔美科技、生益科技、三環(huán)集團(tuán)；消費(fèi)IC：艾為電子、芯?？萍肌R頂科技。
　　投資建議：建議關(guān)注：（1）IC設(shè)計(jì)：長電科技、通富微電、甬矽電子、偉測科技、芯碁微裝；（2）封測：長電科技、通富微電、甬矽電子、偉測科技、芯碁微裝；（3）存儲：江波龍、朗科科技、兆易創(chuàng)新、德明利；（4）半導(dǎo)體設(shè)備：拓荊科技、中微公司、華海清科、新萊應(yīng)材、正帆科技；（5）光學(xué)鏡頭/模組：舜宇光學(xué)、丘鈦科技、歐菲光、聯(lián)創(chuàng)電子；（6）CIS：韋爾股份、思特威、格科微；（7）手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈：小米集團(tuán)、立訊精密、藍(lán)思科技、領(lǐng)益智造；（8）電子順周期：潔美科技、生益科技、三環(huán)集團(tuán)；（9）消費(fèi)IC：艾為電子、芯?？萍肌R頂科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)。