>> 中信期貨-黑色建材(動力煤)周報：煤價跌幅擴大，等待旺季需求-231105
| 上傳日期： |
2023/11/5 |
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| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
余典 |
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動力煤
（1）行情回顧：1）國內：日耗低位震蕩，港口庫存持續(xù)累積，神華外購價格連續(xù)下調，市場較為謹慎，價格跌幅擴大。11月3日，曹妃甸港動力煤(Q5500）平倉價937.0元/噸（-48.0）。2）海外：國際煤價小幅回落。
（2）供給：供應水平恢復緩慢，煤炭增產保供重要性提升，供應恢復仍有預期。大秦線發(fā)運高位運行，錨地船需求偏弱。11月2日當周，大秦線日均發(fā)運量128.76萬噸（+3.58），環(huán)渤海港口調入量周均197.5萬噸（-4.7）。
?。?）需求：日耗水平低位震蕩，逐步進入迎峰度冬旺季拐點，電廠庫存高位運行。非電需求釋放較少，按需采購為主。截至11月2日，25省日耗501.7萬噸，環(huán)比上周-0.1%，同比+1.4%，平均可用天數(shù)25.7天（+0.5）。
?。?）庫存：港口庫存持續(xù)累積，電廠庫存持續(xù)高位，補庫動力較弱。截至11月2日，全部二十五省庫存為12874.9萬噸，同比+12.2%，較上周+1.8%。
?。?）未來展望：1）國內：安監(jiān)嚴格與煤炭保供并重，供應彈性較低，產量恢復緩慢。需求方面，電廠日耗低位震蕩，庫存高位運行，整體需求釋放緩慢。港口庫存持續(xù)累積，高庫存下市場謹慎觀望居多，短期煤價或震蕩偏弱運行，等待旺季需求釋放，隨著事故影響煤礦逐步復產，煤炭保供逐步推進，后期價格仍然承壓。2）海外：印度電廠庫存低位運行，補庫意愿較強，印尼煤炭供應問題緩解。
操作建議：觀望為主
風險因素：煤礦安檢加嚴，極端天氣（上行風險）；需求不及預期，煤炭保供增強（下行風險）
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