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本周觀點(diǎn)：新政效果顯現(xiàn)，房企銷售降幅收窄
　　2023年10月，百強(qiáng)房企單月銷售額同比降幅收窄，同比-20.2%，較9月+7.0pct。10月百強(qiáng)房企銷售額同比降幅收窄主要或與部分核心高能級城市如杭州、上海金山區(qū)等地優(yōu)化限購政策等因素有關(guān)。2023年10月，百強(qiáng)房企銷售額環(huán)比-22.3pct至-3.4%，或因9月多地頻繁出臺增量新政，市場情緒較高，10月政策出臺節(jié)奏放緩，市場熱度略有消退。
　　資本市場:房地產(chǎn)A股表現(xiàn)跑輸大盤，港股本周表現(xiàn)跑贏大盤。
　　本周A股房地產(chǎn)和港股地產(chǎn)建筑板塊漲跌幅分別為-1.84%和1.67%，分別跑輸大盤2.45pct/跑贏大盤0.14pct。本周地產(chǎn)信用債發(fā)行57.00億元，凈融資額-11.74億元。截至2023年11月3日，地產(chǎn)信用債累計發(fā)行4488.73億元，同比下降5.21%，凈融資額-328.46億元，去年同期為-417.1億元。
　　樓市成交:新房滾動同比下降，二手房滾動同比上升。
　　本周新房和二手房成交面積滾動四周同比分別-17.49%/+21.60%，累計同比分別-11.23%/+26.86%。新房端，45城商品房共計成交408萬㎡，一/二/三四線城市滾動四周同比分別-8.46%、-8.72%、-59.71%。二手房端，14城二手商品房共計成交177萬㎡，一/二/三四線城市滾動四周同比分別+0.93%、+28.48%、+3.37%。
　　土地市場：百城土地供應(yīng)建面環(huán)比下降，成交建面環(huán)比上升，溢價率環(huán)比上升。
　　本周百城供應(yīng)和成交建面環(huán)比-14.68%/+25.52%，溢價率+2.80%，一線供應(yīng)和成交建面環(huán)比-59.77%/-38.25%，溢價率0.00%，二線供應(yīng)和成交建面環(huán)比-4.33%/+35.35%，溢價率+4.08%,三四線供應(yīng)和成交建面環(huán)比-14.73%/+27.69%，溢價率+2.24%。
　　政策新聞：多地取消土拍最高限價，北京等城市優(yōu)化公積金使用政策。
　　南京率先放開土拍最高限價后，濟(jì)南、合肥、廈門、成都、青島等城市跟進(jìn)放松，土拍市場熱度或?qū)⒂瓉砩仙１本?、鄭州、?jì)南等城市相繼優(yōu)化公積金使用政策，在多個核心城市的帶動之下，后續(xù)市場熱度有望提升，存量房庫存去化加快。
　　投資建議：銷售回暖仍需鞏固，持續(xù)看好政策加碼，堅定推薦地產(chǎn)板塊。
　　我們持續(xù)提示樓市回暖仍需政策進(jìn)一步支持，看好后續(xù)政策加碼空間，近期杭州、上海金山區(qū)等地放松限購印證了前期判斷。我們認(rèn)為后續(xù)政策加碼空間仍然充足，樓市回暖值得期待，堅定推薦地產(chǎn)板塊。標(biāo)的方面，核心關(guān)注：我愛我家、天地源、天健集團(tuán)、招商蛇口。此外建議關(guān)注：①一線城市標(biāo)的（京投發(fā)展、城投控股、越秀地產(chǎn)），②存量房賽道（貝殼-W）、③格局優(yōu)化（建發(fā)國際集團(tuán)、華發(fā)股份、越秀地產(chǎn)）、④優(yōu)質(zhì)龍頭（中國海外宏洋集團(tuán)、保利發(fā)展）。
　　風(fēng)險提示：政策落地或不及預(yù)期；地產(chǎn)信用風(fēng)險蔓延；樓市回暖不及預(yù)期。