>> 中泰證券-建筑行業(yè)周報：中央金融工作會議強調防范化解地方債務風險、加快保障性住房建設，安徽擬發(fā)行620億元特殊再融資債券-231104
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
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| 1216KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
耿鵬智 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
| 下載權限： |
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核心觀點
重申觀點：改革成效已現(xiàn)、板塊分化延續(xù)，看好低估值績優(yōu)白馬、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系、城中村、“一攬子”化債四主線。主線一：堅定看好國企改革基本面改善，回調后布局績優(yōu)低估值央國企，重點關注防御高股息和順周期彈性品種；主線二：重點關注現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，看好鋼結構需求復蘇、布局氫能、潔凈室工程、AI+建筑等標的；主線三：重視城中村改造政策下，房建類工程建設、規(guī)劃設計和檢測評估3大地產(chǎn)鏈板塊；主線四：特殊再融資債券發(fā)行提速，重點關注“一攬子”化債受益標的。
本周重點關注：1）政策、資金、項目三維度加力提效，重點關注萬億特別國債&一攬子化債、城中村改造相關受益標的。中央金融工作會議強調防范化解地方債務風險、加快保障性住房等“三大工程”建設，安徽擬于11月7日發(fā)行620億元特殊再融資債券、用于償還存量債務，11-12月“提前批”專項債有望按60%比例頂格發(fā)行，大連10個城中村改造項目舉行推介會、河南超300億元重點水利工程開工建設；2）半導體行業(yè)資本開支高增，重點關注現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系主線中潔凈室工程標的。23M9，我國計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)單月同比增速14.0%，顯著高于制造業(yè)整體增速7.9%。
本周關注
關注1：政策、資金、項目三維度加力提效，重點關注萬億特別國債&一攬子化債、城中村改造相關受益標的。
政策端：2023年10月30-31日，中央金融工作會議在北京舉行。會議強調，建立防范化解地方債務風險長效機制，建立同高質量發(fā)展相適應的政府債務管理機制，優(yōu)化中央和地方政府債務結構；完善房地產(chǎn)金融宏觀審慎管理，一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求，因城施策用好政策工具箱，更好支持剛性和改善性住房需求，加快保障性住房等“三大工程”建設，構建房地產(chǎn)發(fā)展新模式。
資金端：1）據(jù)財聯(lián)社11月1日報道，安徽擬于11月7日發(fā)行620億元特殊再融資債券，用于償還存量債務；2）2023年10月24日，第十四屆全國人大常委會第六次會議決定：授權國務院在當日至2027年12月31日內(nèi)，在當年新增地方政府債務（包括一般債和專項債）限額60%以內(nèi)，提前下達下一年度新增地方政府債務限額?？臻g看，考慮到萬億國債增發(fā)和萬億特殊再融資債券發(fā)行，Q4財政政策積極發(fā)力，我們認為：2024年“提前批”專項債有望在11月或12月份按照60%的比例發(fā)行。
項目端：本周（10.30-11.03）內(nèi)，大連10個城中村改造項目舉行推介會、河南超300億元重點水利工程開工建設。城中村改造方面，2023年11月3日，大連相關單位負責人對大連灣街道棉花島城中村改造等10個項目進行推介；南方電網(wǎng)深圳供電局計劃在12月底前完成第三批120個村的改造任務；水利工程方面，11月4日，大別山革命老區(qū)現(xiàn)代水網(wǎng)一期工程等84項重點水利工程開工建設，總投資325億元，涵蓋防洪減災、水生態(tài)修復和城鄉(xiāng)供水等方面；10月30日，安徽省宿州市集中開工引江濟淮二期、奎濉河綜合治理、省一般行蓄洪區(qū)建設等6個重點項目。
重點關注一萬億國債增發(fā)投向和超萬億特殊再融資債券發(fā)行，布局水利水務、高標農(nóng)田建設、一攬子化債核心標的。重點推薦：華設集團（7.3xPE）、安徽建工（0.87xPB），推薦：中國能建（0.95xPB）、中國電建（0.70xPB），重點關注：蒙草生態(tài)。
重視城中村改造、新一輪房改背景下，關注工程建設、規(guī)劃設計和檢測評估3大板塊。工程建設板塊：重點推薦：中國交建（0.51xPB）、中國鐵建（0.44xPB）、安徽建工（0.87xPB），重點關注：中國建筑、上海建工；規(guī)劃設計板塊：重點關注：華陽國際，關注：華建集團、啟迪設計；檢測評估板塊：關注：深圳瑞捷、上海建科。
關注2：半導體行業(yè)資本開支高增，重點關注現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系主線中潔凈室工程標的。
下游生產(chǎn)高增，擴產(chǎn)需求凸顯。23H1，半導體器件專用設備制造業(yè)、電子元器件及機電組建設備制造同比分別增長30.9%、46.5%；23M9，我國計算機、通信和其他電子設備制造業(yè)單月同比增速14.0%，顯著高于制造業(yè)整體增速7.9%。中芯國際、華虹宏力等半導體制造企業(yè)發(fā)布擴產(chǎn)計劃。重點推薦：圣暉集成（24.0xPE），關注：亞翔集成、柏誠股份、太極實業(yè)、盛劍環(huán)境。
板塊跟蹤
【基建市政】：
截至2023年11月3日，2023年新增地方專項債發(fā)行規(guī)模累計37483億元，共有66.5%新增專項債額度投向基建類項目。10月，新發(fā)行及擬發(fā)行地方專項債2899億元，市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎設施/交通基礎設施/社會事業(yè)占比分別24.4%/22.7%/18.3%。
【專業(yè)工程】：
火電核準裝機高位維穩(wěn)、投資上行：據(jù)北極星電力網(wǎng)披露信息統(tǒng)計：2023年10月，全國新開工火電裝機28.4GW，新核準火電裝機4.7GW。2022年，全國核準火電裝機合計82.5GW，同比增速達343.5%；投資進度方面，2022年，國內(nèi)火電電源基本建設投資達909億元，同比高增28%。
22Q4-23Q3核準放量持續(xù)，各地項目推進提速。據(jù)風電頭條，23Q3單期，海上風電核準裝機量達4.1GW，本年累計核準裝機量達10.1GW，高于2022年
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