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AI技術(shù)轉(zhuǎn)化周期縮短，文娛領(lǐng)域多個(gè)爆款出圈
　　2023年9月，OpenAI宣布旗下ChatGPT將能看、能聽、能說(shuō)，從此前的只能文本交互，實(shí)現(xiàn)多模態(tài)能力的更新。技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)產(chǎn)品快速落地，轉(zhuǎn)化速度驚人。游戲領(lǐng)域，以AI文本互動(dòng)為內(nèi)核，不斷有新爆款問(wèn)世；視頻領(lǐng)域，AI配音結(jié)合了語(yǔ)音生成與AI翻譯技術(shù)，通過(guò)短視頻平臺(tái)快速破圈。結(jié)合小程序游戲、微短劇等新型產(chǎn)品形態(tài)的興起，我們認(rèn)為傳媒領(lǐng)域的增量驅(qū)動(dòng)業(yè)已出現(xiàn)。
　　美女互動(dòng)游戲爆火，小游戲+AI陪伴有望成為游戲新增長(zhǎng)極
　　國(guó)產(chǎn)真人戀愛影視游戲《完蛋！我被美女包圍了》連日登頂steam國(guó)區(qū)暢銷榜首，將中式爽文短平快的特征融合日式GALGAME的劇情內(nèi)核，瞄準(zhǔn)國(guó)內(nèi)男玩家的情感需求，利用接受度更高的真人影像來(lái)制作互動(dòng)畫面，極大拓寬受眾圈層。AI天然具備情感陪伴屬性，多模態(tài)技術(shù)使其能力從文本互動(dòng)擴(kuò)大至影視生成，參考微信、抖音小游戲市場(chǎng)規(guī)模正逆勢(shì)高速增長(zhǎng)，年流水超200億元，我們認(rèn)為AIGC+開發(fā)者工具升級(jí)浪潮下，輕量化互動(dòng)游戲有望為行業(yè)帶來(lái)增量。
　　小程序微短劇異軍突起，AI翻譯“對(duì)口型”再造爆款
　　繼AI孫燕姿（翻唱）、AI相機(jī)（圖片生成）后，AI郭德綱（視頻翻譯）出圈，再次將前沿AI技術(shù)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)爆款，與當(dāng)下短視頻平臺(tái)UGC創(chuàng)作屬性、微短劇等輕量化內(nèi)容的火爆契合。結(jié)合微短劇流量分賬的商業(yè)模式、“爽”點(diǎn)密集的強(qiáng)娛樂(lè)性，我們看好在AI技術(shù)的加持下，平臺(tái)創(chuàng)作者工具進(jìn)一步革新，供給端誕生更多優(yōu)質(zhì)內(nèi)容，復(fù)制海外AI平臺(tái)增收、增利曲線。
　　投資建議
　　繼續(xù)推薦游戲行業(yè)，板塊整體回調(diào)后配置性價(jià)比高，當(dāng)前估值處于相對(duì)低位，重點(diǎn)關(guān)注發(fā)力小游戲、有產(chǎn)品儲(chǔ)備、有催化的優(yōu)質(zhì)公司，疊加港股情緒整體改善，受益標(biāo)的包括：網(wǎng)易、騰訊、三七互娛。
　　OpenAI開發(fā)者大會(huì)即將召開，我們認(rèn)為頭部科技企業(yè)AI投資力度將持續(xù)，重點(diǎn)推薦關(guān)注多模態(tài)、數(shù)據(jù)版權(quán)、數(shù)字人、數(shù)字展示相關(guān)標(biāo)的，受益標(biāo)的包括風(fēng)語(yǔ)筑、芒果超媒、捷成股份、中國(guó)出版、中文在線。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　AI產(chǎn)品道德及監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)；短劇監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)；產(chǎn)品落地不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。