>> 華西證券-電力設備與新能源行業(yè)周觀察：國內(nèi)多家車企公布10月電動車銷量／交付量，江蘇及廣東海風項目持續(xù)推進-231105
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
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| 2464KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊睿,李唯嘉,耿梓瑜 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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1.新能源汽車
國內(nèi)多家車企公布10月電動車銷量/交付量
我們認為，2023年10月，國內(nèi)多家車企電動車銷量/交付量同環(huán)比提升明顯，小鵬、理想、零跑10月交付量同比增速均超100%，以上統(tǒng)計的車企中6家車企銷量/交付量環(huán)比攀升。根據(jù)乘聯(lián)會預測，10月國內(nèi)新能源車零售銷量75.0萬輛左右，同比增長34.6%，環(huán)比增長0.9%，滲透率約37.1%。在下游需求提升以及新增供給增加的推動下，電動車銷量持續(xù)增長，帶動產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定向好發(fā)展。
寧夏回族自治區(qū)印發(fā)《關于恢復和擴大消費的若干政策措施》的通知
我們認為，在政策對新能源汽車應用推廣的大力支持以及經(jīng)濟實用的新能源汽車車型供給持續(xù)豐富下，新能源汽車滲透率有望持續(xù)增長，從而有望帶動全產(chǎn)業(yè)鏈需求擴大，中長期高成長性不變。此外，整車和充電設施的發(fā)展相輔相成，互為促進。未來在新能源汽車保有量不斷增加以及政策的推動下，國內(nèi)充換電等基礎設施建設有望持續(xù)推進。同時，我們預計充電基礎設施高質(zhì)量發(fā)展將更注重合理布局、高使用效率及更高效的充電時長等方面的優(yōu)化，一方面將帶動重點區(qū)域的需求釋放，另一方面將推進快充等技術(shù)更新和應用。持續(xù)看好：1）設備端，在充電樁需求提升的趨勢下，模塊、整樁等設備端有望受到直接的帶動，實現(xiàn)銷量的提升。2）運營端，充電運營屬于新能源汽車服務后市場，在設備需求迎來提速的情況下，運營商盈利能力有望提升。
核心觀點：
優(yōu)質(zhì)供給增加、新技術(shù)應用為主旋律，隨著后續(xù)新車型的持續(xù)推出，以及電池、材料等推陳出新帶來的性價比提升，新能源汽車有望進入加速滲透階段；海外電動化決心明確，全球新能源汽車發(fā)展實現(xiàn)共振。
國內(nèi)新能源汽車實現(xiàn)快速滲透階段，產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展不斷完善優(yōu)化，行業(yè)經(jīng)歷需求快速增加、供給大幅擴張再到供需自平衡下行業(yè)格局優(yōu)化，培育出一批在成本、性能上具備優(yōu)勢的相關供應商，全球競爭優(yōu)勢持續(xù)夯實。未來，我們重點看好以下投資邏輯：
1）【格局】重點關注供給端優(yōu)化，行業(yè)盈利觸底以及頭部成本優(yōu)勢下帶來的落后產(chǎn)能出清，看好盈利水平觸底或有望出現(xiàn)拐點環(huán)節(jié)，以及盈利能力率先行業(yè)回升的優(yōu)質(zhì)標的。
2）【全球化】海外市場提供增量，看好鋰電的全球化戰(zhàn)略，具備國際化供應實力及率先布局海外產(chǎn)能的廠商有望受益于全球電動化發(fā)展。
3）【新技術(shù)】技術(shù)革新為推動新能源汽車高速發(fā)展的核心因素之一，有望帶來性能、成本、安全性等多方位的提高。新技術(shù)方向包括復合集流體、快充、磷酸錳鐵鋰、鈉離子電池等新技術(shù)應用。
4）【補能】持續(xù)完善的充換電設施環(huán)節(jié)，充電模塊、整樁、運營等。
5）【氫能、兩輪車】在政策以及需求推動下，有望快速發(fā)展的氫能、兩輪車等環(huán)節(jié)。
受益標的：寧德時代、科達利、星源材質(zhì)、天賜材料、璞泰來、曼恩斯特、億緯鋰能、當升科技、永貴電器、寶明科技、鑫宏業(yè)、東威科技、天奈科技、鼎勝新材、恩捷股份、驕成超聲、尚太科技、萬順新材、勝利精密、容百科技、振華新材、中偉股份、諾德股份、德方納米、鵬輝能源、華友鈷業(yè)、宏發(fā)股份、特銳德、斯萊克、炬華科技、盛弘股份、科士達、道通科技、綠能慧充、英杰電氣、通合科技、萬馬股份、歐陸通等。
2.新能源
光伏電池技術(shù)持續(xù)突破
降本增效是光伏行業(yè)發(fā)展的長期主旋律，疊層電池作為晶硅路線的延伸，具備更高的理論極限效率，此次隆基綠能研發(fā)的晶硅-鈣鈦礦電池效率達到33.9%，首次超越單結(jié)電池的肖克利-奎伊瑟理論效率極限33.7%，為展現(xiàn)疊層電池相對于單結(jié)電池效率優(yōu)勢提供了意義重大的實證數(shù)據(jù)。我們認為，當前光伏電池技術(shù)快速迭代，N型晶硅電池、單結(jié)鈣鈦礦以及晶硅-鈣鈦礦電池等技術(shù)轉(zhuǎn)換效率優(yōu)勢凸顯，具備強大研發(fā)實力和產(chǎn)業(yè)化實力的光伏企業(yè)有望在持續(xù)不斷的技術(shù)升級和變革中保持領先優(yōu)勢。
江蘇發(fā)布《江蘇沿海地區(qū)新型電力系統(tǒng)實施方案（2023年-2027年）》，江蘇國信大豐和廣東青洲項目持續(xù)推進
江蘇海風項目持續(xù)推進，后續(xù)增長空間可觀。江蘇龍源射陽100萬千瓦項目9月份已獲核準，三峽大豐80萬千瓦項目根據(jù)此前設計施工項目招標公告，各標段計劃開工時間為2023年10月15日，2024年10月31日前完成全部風機并網(wǎng)發(fā)電。本次國信大豐85萬千瓦項目也開啟項目全過程咨詢服務招標公告，預計江蘇2.65GW項目有望“十四五”前完成并網(wǎng)。本次江蘇發(fā)改發(fā)布的《江蘇沿海地區(qū)新型電力系統(tǒng)實施方案（2023年-2027年）》更為后續(xù)江蘇海風增長空間奠定基礎，預計2027年前新增裝機容量有望達到10GW以上。
廣東陽江項目持續(xù)推進。此前9月發(fā)布的青洲六66kV集電線路海纜采購及敷設、330kV海纜穿越岸線非開挖定向鉆土建施工項目競爭性談判公開征集供應商公告已公示中標人，東方電纜獲得項目Ⅰ、Ⅱ標段。根據(jù)此前招標公告，項目計劃暫定今年12月15日前完成全部18回路66kV海纜生產(chǎn)且24年8月前完成全部66kV海纜敷設，我們預計后續(xù)年內(nèi)生產(chǎn)及交付動作有望加快。我們持續(xù)看好國內(nèi)海風項目整
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