>> 中泰證券-電力設備與新能源行業(yè)周報：10月多家車企新能源車銷量創(chuàng)新高，多地海風積極信號釋放-231105
| 上傳日期： |
2023/11/6 |
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| 1361KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
曾彪,吳鵬,朱柏睿 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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鋰電:據(jù)乘聯(lián)會預估，10月新能源乘用車廠商批發(fā)銷量89萬輛，同比增長32%，環(huán)比增長7%。今年1-10月初步測算批發(fā)680萬輛，同比增長36%。10月歐洲六國新能源汽車銷量9.2萬輛，同環(huán)比+27.2%/-7.7%。其中，純電動車型銷量5.8萬輛，同環(huán)比+33.4%/-11.9%。Q3基金重倉電力設備占比持續(xù)下降，主動型+指數(shù)型基金合計對電力設備重倉占比10.3%，環(huán)比下降近3個百分點，同比下降6.5個百分點。隨著降庫存基本結束，行業(yè)庫存水平處于低位，預期24年排產(chǎn)/電池銷量高于裝機量。短期看:供給端，隨著新產(chǎn)能落地推遲，疊加融資審批趨嚴，產(chǎn)能逐步出清;需求端，需求逐步好轉，盈利拐點出現(xiàn)，鋰電板塊醞釀反轉。龍頭公司具備技術、成本、資金優(yōu)勢，有更強的競爭力。中長期看:全球電動化率有望持續(xù)提升，全球化邏輯是影響板塊長期估值的核心，關注全球化下的中國企業(yè)份額。我們預計下半年及24年盈利穩(wěn)健后，疊加需求同比增長情況下，業(yè)績將再現(xiàn)成長性。我們認為擁有全球市場以及技術領先性的企業(yè)有望獲得價值重估,電池推薦【寧德時代】【億緯鋰能】;材料推薦【天賜材料】【璞泰來】，建議關注【黑貓股份】【科達利】。
儲能:根據(jù)CNESADataLink不完全統(tǒng)計，2023年9月國內(nèi)招標項目儲能規(guī)模合計5.81GW/17.92GWh。中標價格方面，以2小時磷酸鐵鋰電池儲能系統(tǒng)，不含用戶側應用為例:儲能系統(tǒng)中標均價993.01元/kWh，同比下降35%，環(huán)比下降8%;EPC中標均價為1407.47元/kWh，同比下降25%，環(huán)比下降8%。2023年9月，新增裝機規(guī)模905.5MW/1582.4MWh，環(huán)比+75%/+50%。我們預計23年全年國內(nèi)新增新型儲能裝機將超40GWh，推薦:【陽光電源】【蘇文電能】【上能電氣】【盛弘股份】【科陸電子】,建議關注【華自科技】【科華數(shù)據(jù)】【科林電氣】。
光伏:需求端來看，光伏項目有望進入安裝旺季，產(chǎn)業(yè)鏈當前價格可支撐光伏項目可觀收益率水平，光伏投資屬性凸顯，需求有望持續(xù)超預期兌現(xiàn);供給端來看，目前已進入產(chǎn)業(yè)鏈備貨期，組件排產(chǎn)顯著增加，硅片、電池片稼動率高，隨著前期組件價格的下降，頭部一體化企業(yè)的成本優(yōu)勢凸顯，市占率有望提升，出貨節(jié)奏有望加快。當前情況下我們重點看好:
1.硅料硅片成本優(yōu)勢:【TCL中環(huán)】【雙良節(jié)能】【通威股份】【協(xié)鑫科技】等;
2輔材:【宇邦新材】【快可電子】【威騰電氣】【博菲電氣】【錦富技術】【福萊特】【福斯特】【金博股份】【中信博】等;
3.電池組件環(huán)節(jié):【隆基綠能】【愛旭股份】【仕凈科技】【晶科能源】【天合光能】【阿特斯】等;
4.逆變器環(huán)節(jié):【陽光電源】【上能電氣】【盛弘股份】【固德威】【德業(yè)股份】【禾邁股份】等。
風電:近期，福建區(qū)域，寧德深水A區(qū)80OMW海域使用論證公示、連江外海70OMW獲核準批復、平潭長江澳海上110MW風電項目續(xù)建工程風機招標啟動;廣東區(qū)域，東纜中標66kV陣列纜采購及敷設、330kV海纜穿越岸線非開挖定向鉆土建施工(I標段、Ⅱ標段）項目，中標金額達5.35億，華電陽江三山島500MW啟動前期可研咨詢招標;廣西區(qū)域，防城港A場址項目標段二EPC招標完成;江蘇區(qū)域，國信850MW項目啟動施工監(jiān)理招標，開工在即;浙江區(qū)域，華能玉環(huán)2號海風項目啟動EPC總承包招標;山東區(qū)域，國華半島南U2場址項目298MW、海衛(wèi)半島南U場址450MW獲環(huán)評審批批復。海風基本面逐步復蘇，需求彈性亟待釋放。建議重點關注:
1、海纜:【東方電纜】【寶勝股份】【漢纜股份】等;
2、塔筒/管樁:【潤邦股份】【泰勝風能】【海力風電】【天順風能】等;
3、法蘭軸承:【恒潤股份】【新強聯(lián)】等;
4、鍛鑄件:【振江股份】【廣大特材】【通裕重工】【海鍋股份】等;
5、主機廠:【明陽智能】【三一重能】等。
風險提示事件:裝機不及預期;原材料大幅上漲;競爭加劇;研報使用的信息更新不及時風險;第三方數(shù)據(jù)存在誤差或滯后的風險等。
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