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每日大市點(diǎn)評(píng)
　　港股昨日承接上周的反彈勢(shì)頭，大盤繼續(xù)試頂，恒生指數(shù)全日上升302點(diǎn)或1.7%，收?qǐng)?bào)17,966點(diǎn)。恒生科指更大升4.1%，收?qǐng)?bào)4,098點(diǎn)。大市成交金額增加至1,152多億港元，有增量資金流入跡象，但港股通僅錄得8.35億港元的凈流入，說(shuō)明追高的內(nèi)資不多。從積極角度看，北向陸股通已連續(xù)三天凈流入A股，顯示海外央行加息風(fēng)險(xiǎn)消除后部分外資有在回流。恒生指數(shù)已接連突破5周及10周移動(dòng)平均線，是今年8月初以來(lái)首次，下跌態(tài)勢(shì)有望扭轉(zhuǎn)。接下來(lái)，關(guān)注10月12日高點(diǎn)(約18,300點(diǎn))的阻力。離岸人民幣已成功突破7.28的關(guān)口，迫近7.27水平。美元指數(shù)進(jìn)一步跌穿105，資金流及風(fēng)險(xiǎn)偏好上對(duì)港股有利。策略上，我們建議關(guān)注1）庫(kù)存見底需求回暖，基本面見底好轉(zhuǎn)在即的手機(jī)設(shè)備股；2）受惠于中美關(guān)系預(yù)期好轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善的科技股，以及去庫(kù)存近尾聲、國(guó)產(chǎn)替代信心提升、消費(fèi)電子需求回暖將有力帶動(dòng)訂單提升的半導(dǎo)體；3）受惠中央財(cái)政發(fā)力、城中村改造及保障性住房體系建設(shè)的順周期板塊，如原材料、建材、工程機(jī)械、家電、燃?xì)猓?）短期利空基本出盡，盈利預(yù)測(cè)在上修但估值下行及景氣度向好的生物醫(yī)藥、博彩。本周中國(guó)將公布10月的外貿(mào)及通脹數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)多位官員亦會(huì)相繼發(fā)言，將會(huì)影響本輪港股的上升空間。
　　受到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下行的利好影響，利率敏感度及BETA較高的醫(yī)療保健、信息科技及可選消費(fèi)行業(yè)大爆發(fā)，內(nèi)險(xiǎn)、券商、地產(chǎn)均有不同程度的升幅。多只生物醫(yī)藥股份升幅達(dá)到5%以上，其中騰盛博藥-B(2137 HK)、先聲藥業(yè)(2096 HK)、康龍化成(3759 HK)及諾誠(chéng)健華(9969 HK)分別升20.0%、11.6%、11.5%及10.7%。中小型軟件、科技、游戲股份也集體大升，如美圖(1357 HK)、金蝶(268 HK)、商湯(20 HK)等分別升12.8%、9.7%及7.8%?？蛇x消費(fèi)中以汽車板塊漲幅居前，理想汽車(2015 HK)、小鵬(9868 HK)、蔚來(lái)(9866 HK)、長(zhǎng)汽(2333 HK)分別升11.3%、7.8%、7.2%及4.2%?？傮w上，此前受到高利率壓制的股份有望迎來(lái)修復(fù)，但是個(gè)別股份的上行幅度或反彈的持續(xù)性則仍取決于自身基本面。
　　本輪加息周期已經(jīng)完結(jié)，利率幾乎可確認(rèn)筑頂，美聯(lián)儲(chǔ)將從防通脹向緊縮過(guò)度傾斜。美國(guó)10年期國(guó)債收益率上周大跌24.7個(gè)基點(diǎn)，一度低見4.482%。當(dāng)前CME利率期貨預(yù)測(cè)最快明年5月降息，全年降息達(dá)4次，市場(chǎng)再度出現(xiàn)提前搶跑降息的交易?？紤]到美國(guó)居民及企業(yè)杠桿率都不高及服務(wù)業(yè)的增長(zhǎng)，預(yù)期明年降息4次言之尚早，且偏向樂(lè)觀。如果美國(guó)10年期國(guó)債收益率下行速度及幅度過(guò)快，造成金融條件再度寬松，后續(xù)美聯(lián)儲(chǔ)大概率會(huì)繼續(xù)用“嘴巴”調(diào)節(jié)市場(chǎng)預(yù)期，打壓任何降息或?qū)捤深A(yù)期，以防止通脹反彈。因此，10年期國(guó)債收益率短期在4.5%以下再大幅下行的機(jī)會(huì)不高。