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[事件描述Table_Summary2]
　　2023年10月25日，公司發(fā)布2023年三季報：報告期內(nèi)，公司前三季度實現(xiàn)營收99.67億元，同比-1.67%；歸母凈利潤虧損0.18億元，同比下滑104.4%；扣非歸母凈利潤虧損0.65億元，同比下滑119.65%。單三季度，公司實現(xiàn)營收34.55億元，同比+0.22%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.97億元，同比-38.70%；實現(xiàn)扣非凈利潤0.90億元，同比+18.01%。
　　事件評論
　　下游需求疲軟，單季度環(huán)比逐步好轉(zhuǎn)。單季度來看，公司單Q3實現(xiàn)營收34.55億元，同比+0.22%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.97億元，同比-38.56%；實現(xiàn)扣非凈利潤0.90億元，同比+18.01%。公司Q3營收基本持平，歸母凈利潤同比下滑明顯，主要系受到全球經(jīng)濟環(huán)境、市場景氣度等多方面因素影響，公司所處物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)下游需求尚未完全恢復(fù)，營收增速放緩明顯。公司布局新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品線帶來的前期投入成本增加，目前公司正進一步加強費用管控，Q3歸母凈利潤環(huán)比+398.35%，能看到逐步好轉(zhuǎn)的趨勢，費用管控明顯改善。
　　加強成本管控嚴格控費，公司凈利率提升明顯。公司單Q3毛利率為19.9%，同比+0.2pct，環(huán)比+2.3pct；凈利率為2.8%，同比-1.8pct，環(huán)比+2.2pct。公司毛利率環(huán)比修復(fù)明顯，主要受益于公司加強成本管控、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化以及部分匯率影響。23Q3銷售/管理/財務(wù)/研發(fā)費用率分別為2.7%/3.3%/0.9%/10.7%，同比-0.9pct/+0.7pct/+0.6pct/+0.2pct。在公司嚴格的費用管控下，公司銷售及研發(fā)費用率環(huán)比均有所下滑，分別環(huán)比下滑0.7pct/0.9pct,Q3凈利率環(huán)比回升明顯，帶動公司盈利能力的回升，我們預(yù)計Q4有望延續(xù)該趨勢。
　　股權(quán)激勵計劃彰顯公司發(fā)展信心，平臺型公司構(gòu)筑長期競爭力。公司于7月25日發(fā)布股權(quán)激勵計劃，計劃以2022年凈利潤為基數(shù)，24/25/26年凈利潤增長率不低于10%/30%/60%（6.83/8.07/9.94億元）顯示出公司對后續(xù)業(yè)績的增長信心。長期來看，公司不斷加強研發(fā)與技術(shù)創(chuàng)新，儲備和推出符合市場需求的創(chuàng)新型產(chǎn)品，持續(xù)豐富模組產(chǎn)品品類，拓展產(chǎn)品至智能模組、GNSS定位模組和衛(wèi)星通信模組。同時延伸布局，賦能垂直行業(yè)解決方案“一體化”，圍繞模組業(yè)務(wù)積極探索新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)，如天線、物聯(lián)網(wǎng)軟件服務(wù)平臺、ODM業(yè)務(wù)、智慧城市數(shù)字集成化業(yè)務(wù)等，為客戶提供一站式物聯(lián)網(wǎng)解決方案。
　　投資建議與盈利預(yù)測：受全球經(jīng)濟環(huán)境及市場景氣度等各方面因素影響，物聯(lián)網(wǎng)下游需求疲軟，公司單季度營收基本持平，但在公司嚴格的成本控制及費用管控之下，Q3凈利潤環(huán)比呈好轉(zhuǎn)趨勢，費用管控明顯改善。受益于公司加強成本管控、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化及部分匯率影響，公司毛利率環(huán)比修復(fù)明顯。其中公司Q3銷售及研發(fā)費用率環(huán)比均有所下滑，凈利率環(huán)比回升明顯，盈利能力逐步改善，預(yù)計Q4有望延續(xù)這一態(tài)勢。展望后續(xù)，公司發(fā)布股權(quán)激勵計劃彰顯后續(xù)業(yè)績增長信心，隨著公司新業(yè)務(wù)、新產(chǎn)品的不斷推出，公司營收業(yè)績有望繼續(xù)改善。我們預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為1.11億元、6.17億元和8.98億元，對應(yīng)PE為116倍、21倍和14倍，維持“買入”評級。
　　風險提示
　　1、市場競爭風險；
　　2、外匯波動風險。