>> 五礦期貨-有色金屬早報(bào)-231107
| 上傳日期： |
2023/11/7 |
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| 格式： |
pdf 共5頁(yè) |
來(lái)源： |
五礦期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
吳坤金,王震宇,曾宇軻 |
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銅：離岸人民幣走強(qiáng)，國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)上漲，樂(lè)觀情緒推動(dòng)銅價(jià)上漲，昨日倫銅收漲0.96%至8247美元/噸，滬銅主力收至67690元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫(kù)存減少350至180250噸，注銷倉(cāng)單比例微降，Cash/3M貼水79.5美元/噸。國(guó)內(nèi)方面，周末社會(huì)庫(kù)存環(huán)比減少，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水上調(diào)至275元/噸，貨源偏緊疊加月間價(jià)差未擴(kuò)大造成升水報(bào)價(jià)上揚(yáng)，持貨商挺價(jià)惜售為主。進(jìn)出口方面，昨日國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨進(jìn)口盈利接近300元/噸，洋山銅溢價(jià)持平。廢銅方面，昨日國(guó)內(nèi)精廢價(jià)差微縮至1300元/噸，廢銅替代優(yōu)勢(shì)微降。價(jià)格層面，國(guó)內(nèi)金融工作會(huì)議后市場(chǎng)情緒改善，但由于現(xiàn)實(shí)相對(duì)偏弱，預(yù)計(jì)樂(lè)觀情緒有所消退；海外情緒面同樣回暖，不過(guò)高利率環(huán)境下海外風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)仍相對(duì)承壓。產(chǎn)業(yè)上看隨著精廢價(jià)差走擴(kuò)，國(guó)內(nèi)精煉銅供應(yīng)短缺預(yù)期有所緩解，海外倉(cāng)庫(kù)集中交倉(cāng)令庫(kù)存去化持續(xù)性存疑，銅價(jià)上方空間或相對(duì)有限。今日滬銅主力合約運(yùn)行參考：67000-68000元/噸。
鋁：滬鋁主力合約報(bào)收19270元/噸（截止昨日下午三點(diǎn)），漲幅0.10%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)均價(jià)19060元/噸。A00鋁錠升貼水平均價(jià)-60。鋁期貨倉(cāng)單42857噸，較前一日增加78噸。LME鋁庫(kù)存466700噸，下降2000噸。9月（30天）中國(guó)冶金級(jí)氧化鋁產(chǎn)量為673.2萬(wàn)噸，日均產(chǎn)量環(huán)比減少0.2萬(wàn)噸/天至22.44萬(wàn)噸/天。9月氧化鋁產(chǎn)量同比去年增加0.4%。截至9月末，中國(guó)氧化鋁建成產(chǎn)能為10000萬(wàn)噸，運(yùn)行產(chǎn)能為8190萬(wàn)噸，全國(guó)開(kāi)工率為81.9%。1-9月中國(guó)氧化鋁累計(jì)產(chǎn)量達(dá)5942.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.0%。2023年9月份（30天）國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量352.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)5.5%。9月份國(guó)內(nèi)電解鋁日均產(chǎn)量環(huán)比增長(zhǎng)554噸至11.74萬(wàn)噸左右。1-9月份國(guó)內(nèi)電解鋁累計(jì)產(chǎn)量達(dá)3082.2萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.13%。11-6：鋁錠累庫(kù)3.3萬(wàn)噸至64.4萬(wàn)噸，鋁棒去庫(kù)0.15萬(wàn)噸至11.75萬(wàn)噸。據(jù)中國(guó)海關(guān)總署，2023年9月中國(guó)共進(jìn)口鋁土礦1002.41萬(wàn)噸，環(huán)比減少13.84%，同比增加22.04%。2023年1-9月，中國(guó)共進(jìn)口鋁土礦10672萬(wàn)噸，同比增加13%。中國(guó)出口未鍛軋鋁及鋁材47.12萬(wàn)噸；1-9月累計(jì)出口425.68萬(wàn)噸，同比下降18.0%。原鋁進(jìn)口200767.7噸，出口7051噸，凈進(jìn)口193716.7噸，同比增加208.7%。云南電解鋁廠陸續(xù)接到負(fù)荷管控通知，現(xiàn)階段減產(chǎn)具體數(shù)據(jù)仍然存在波動(dòng)，需要等待詳細(xì)政策出臺(tái)。后續(xù)預(yù)計(jì)鋁價(jià)將維持震蕩走勢(shì)，國(guó)內(nèi)參考運(yùn)行區(qū)間：18500-19800元。海外參考運(yùn)行區(qū)間：2100美元-2400美元。
鉛:滬鉛主力2312日盤震蕩企穩(wěn)，夜盤低探回升，收至16560元/噸?？偝謧}(cāng)增加1840手至13.17萬(wàn)手。上期所期貨庫(kù)存減少6噸至5.25萬(wàn)噸。滬鉛連續(xù)-連三價(jià)差縮窄至250元/噸。周一倫鉛低探回升，收漲0.62%至2186美元/噸。倫鉛庫(kù)存增加500至12.99萬(wàn)噸。進(jìn)出口方面，截止上個(gè)交易日鉛錠進(jìn)口虧損擴(kuò)大110至2430元/噸?，F(xiàn)貨方面，SMM1#鉛錠均價(jià)漲25至16550元/噸，再生精鉛均價(jià)維穩(wěn)16225元/噸不變，精廢價(jià)差擴(kuò)大25至325元/噸?，F(xiàn)貨市場(chǎng)，期間交割品牌報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，以小升水報(bào)價(jià)，而非交割品牌貼水較大，尤其是煉廠廠提貨源貼水出貨。下游企業(yè)基本以剛需采購(gòu)，剛需偏向煉廠貨源，散單貿(mào)易市場(chǎng)成交差異較大。周一鉛廢價(jià)格維穩(wěn)。廢電動(dòng)車電池均價(jià)9900元/噸，廢白殼均價(jià)9075元/噸，廢黑殼均價(jià)9650元/噸。總體來(lái)看，國(guó)內(nèi)煉廠季節(jié)性冬儲(chǔ)加購(gòu)原料，海外能源成本抬升下預(yù)期冶煉廠成本支撐較強(qiáng)，廢電瓶?jī)r(jià)格再起亦提供上行動(dòng)力。然社會(huì)庫(kù)存仍有小幅累庫(kù)，下游消費(fèi)不及預(yù)期，鉛價(jià)上行有所承壓。關(guān)注廢電瓶?jī)r(jià)格及下游開(kāi)工，短期波動(dòng)為主。主力運(yùn)行區(qū)間參考：16350-16750元/噸。
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