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◆鎳礦：9月鎳礦進(jìn)口量596.6萬噸，環(huán)比增7.9%,1-9月全國進(jìn)口鎳礦3364.7萬噸，累計(jì)同比增18.5%。印尼明確不再簽發(fā)2023年鎳礦配額，10月菲律賓雨季，預(yù)計(jì)鎳礦四季度供應(yīng)較弱勢(shì)。
　　◆鎳鐵：9月鎳鐵進(jìn)口84.96萬噸，同比增32%，環(huán)比8月減6.6%。國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量位于低位。印尼國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量受鎳礦供給緊張回落，四季度鎳鐵產(chǎn)量下降將更為明顯。
　　◆精煉鎳：國內(nèi)新能源企業(yè)新增電解鎳產(chǎn)線產(chǎn)能持續(xù)爬坡推動(dòng)產(chǎn)量提升，9月國內(nèi)電解鎳產(chǎn)量為24170噸，環(huán)比增6.6%,同比增56.4%。SHFE+LME+保稅區(qū)顯性庫存較上月末累庫0.51萬噸至5.96萬噸，純鎳期現(xiàn)市場(chǎng)偏弱運(yùn)行。
　　◆硫酸鎳：硫酸鎳產(chǎn)量小幅回調(diào)，9月國內(nèi)產(chǎn)量3.56萬噸，環(huán)比減0.83%，同比增1.26%，硫酸鎳現(xiàn)貨價(jià)較強(qiáng)勢(shì)，但前驅(qū)體企業(yè)以剛需補(bǔ)庫為主，高價(jià)鎳鹽接貨意愿低，正極材料生產(chǎn)旺季接近尾聲，硫酸鎳價(jià)格11月承壓較大。
　　◆不銹鋼：冶煉利潤持續(xù)低位運(yùn)行，9月份不銹鋼總產(chǎn)量283萬噸，環(huán)比減3.1%，同比增12.1%。部分鋼廠減產(chǎn)，但不銹鋼庫存維持高位。需求端疲軟，不銹鋼價(jià)在底部震蕩，缺乏反彈動(dòng)力。
　　◆小結(jié)：精煉鎳下游旺季需求不及預(yù)期，國內(nèi)產(chǎn)能供應(yīng)過?，F(xiàn)實(shí)驅(qū)動(dòng)進(jìn)口鎳?yán)麧欈D(zhuǎn)負(fù)。印尼鎳礦配額限制，原生鎳市場(chǎng)基本面一度改善，但需求端疲軟難以支撐原生鎳市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)。不銹鋼終端消費(fèi)強(qiáng)預(yù)期未兌現(xiàn)，鋼廠減產(chǎn)背景下庫存保持在高位。未來價(jià)格走勢(shì)與鋼廠實(shí)際減產(chǎn)力度和不銹鋼庫存邊際變化相關(guān)。短期關(guān)注消費(fèi)端邊際變化和海外資源國產(chǎn)業(yè)政策，中期關(guān)注中國和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進(jìn)度。