>> 上海證券-食品飲料行業(yè)周報：三季報順利收官，茅臺提價提振信心-231105
| 上傳日期： |
2023/11/7 |
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| 1321KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王珠琳 |
| 行業(yè)名稱： |
食品 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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投資要點：
白酒：本周三季報全部披露完畢，板塊中共有13家酒企實現(xiàn)單三季度收入與利潤同比雙位數(shù)增長，其中高端與地產(chǎn)酒品牌表現(xiàn)穩(wěn)健，展現(xiàn)出較強的品牌需求與價格韌性，與我們前期觀點相吻合。同時，本周茅臺產(chǎn)品的提價事件，一方面彰顯茅臺品牌的龍頭地位與公司的前瞻性布局，一方面也為行業(yè)后續(xù)發(fā)展打開向上的價格空間，我們認(rèn)為此舉利于白酒行業(yè)整體發(fā)展。建議繼續(xù)關(guān)注高端與地產(chǎn)酒品牌，如瀘州老窖、今世緣、金徽酒等。
本周行業(yè)要聞：
1）飛天茅臺等出廠價提高約20%：10月31日晚，貴州茅臺發(fā)布公告稱，自2023年11月1日起上調(diào)本公司53%vol貴州茅臺酒（飛天、五星）出廠價格，平均上調(diào)幅度約為20%，調(diào)整不涉及本公司產(chǎn)品的市場指導(dǎo)價格。此次提價是茅臺將近6年來的首次提價，據(jù)測算，此次調(diào)整后的出廠價約1169元/瓶。
2）茅臺集團召開2024年度采購與供應(yīng)鏈大會：10月31日，以“筑美鏈接創(chuàng)美生態(tài)”為主題的茅臺集團2024年度采購與供應(yīng)鏈大會在茅臺國際大酒店召開。會議強調(diào)，要以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，貫徹落實茅臺集團黨員代表大會精神，攜手供應(yīng)商“棋”力同心，持續(xù)構(gòu)建“各美其美，美美與共”的供應(yīng)鏈生態(tài)圈，推動茅臺高質(zhì)量發(fā)展再上新臺階、實現(xiàn)新跨越。
3）隴酒東南行·品味絲路情南京站活動圓滿舉行：11月1日，2023隴酒東南行·南京站活動圓滿舉辦，金徽、濱河、古河州、莫高等10家甘肅主流酒企抱團亮相推介，據(jù)悉，該活動將在全國各地持續(xù)性舉辦，線上線下聯(lián)動，助力隴酒從西北走向全國，打開省外市場。金徽老窖超長發(fā)酵系列憑借落口甜、入喉順、散酒快的特點大獲消費者青睞，成為示范隴酒如何更好地”走出去”的品牌案例。
4）瀘州老窖60版特曲經(jīng)銷商結(jié)算價上調(diào)：11月1日，瀘州老窖懷舊酒類營銷有限公司發(fā)布《關(guān)于調(diào)整60版特曲價格的通知》，宣布即日起，52度、43度、38度瀘州老窖60版特曲（500ml
6）經(jīng)銷商結(jié)算價分別提升至478元/瓶、438元/瓶和428元/瓶，相當(dāng)于每瓶結(jié)算價上漲了20元。
5）酒鬼酒將成立湖南事業(yè)部：近期，酒鬼酒將新成立“湖南事業(yè)部”，專項負(fù)責(zé)湖南市場的經(jīng)營銷售工作，湖南事業(yè)部的配置會更完善，將會引進更專業(yè)的人員負(fù)責(zé)湖南市場的精細(xì)化運作工作，進一步下沉銷售網(wǎng)絡(luò)，對產(chǎn)品、客戶、價格等進行嚴(yán)格管控。
6）今世緣：前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入83.63億元，同比+28.35%；實現(xiàn)凈利潤26.36億元，同比+26.63%。其中，第三季度實現(xiàn)營業(yè)收入23.94億元，同比+28.04%；實現(xiàn)凈利潤5.86億元，同比+26.38%。
7）水井坊：前三季度實現(xiàn)營收35.88億元，同比-4.84%；歸屬于上市公司股東凈利潤10.22億元，同比-3.08%。其中第三季度實現(xiàn)營收20.62億元，同比+21.48%，歸屬于上市公司股東凈利潤8.20億元，同比+19.61%。
啤酒：重慶啤酒Q3量價齊升，成本有望改善。本周重慶啤酒發(fā)布2023年三季報，前三季度實現(xiàn)營收130.29億元，同比+6.94%；歸母凈利潤13.44億元，同比+13.67%。其中，Q3實現(xiàn)營收45.24億元，同比+6.51%；歸母凈利潤4.79億元，同比+5.32%。前三季度啤酒銷量同比+4.95%，噸價同比+1.89%，其中Q3銷量同比+5.33%，噸價同比+1.13%，實現(xiàn)量價齊升，其中主流表現(xiàn)亮眼。公司業(yè)績增長主要受益于高端化、大城市、電商等重點舉措的持續(xù)推動。同時，公司廣東佛山生產(chǎn)基地項目進展順利，年產(chǎn)能達50萬千升，預(yù)計將于2024年Q2投產(chǎn)，有望進一步滿足華南市場需求。前三季度噸成本同比+2.91%，毛利率同比-0.5pct，其中Q3噸成本同比+3.39%，毛利率同比-1.1pct，我們認(rèn)為，隨著澳麥雙反政策終止成本有望改善，釋放利潤彈性。
軟飲：農(nóng)夫山泉抖音預(yù)售表現(xiàn)亮眼，包裝飲料健康化趨勢明顯。據(jù)有米云公布的雙十一抖音預(yù)售包裝飲料榜單，農(nóng)夫山泉穩(wěn)居第一，熱銷產(chǎn)品為無糖東方樹葉系列茶飲料、嬰幼兒天然飲用水；其次是三得利，熱銷產(chǎn)品為無糖烏龍茶系列；匯源位居第三，熱銷產(chǎn)品為0添加水果復(fù)合果汁系列。消費者愈加注重飲料的成分及含糖量，無糖、純天然、0添加、0脂低脂等成為新賣點。此前東鵬飲料也快速響應(yīng)消費者需求，憑借強大的渠道及供應(yīng)鏈能力切入無糖茶賽道。香飄飄也表示未來會進一步在無糖茶、電解質(zhì)功能性飲料等方向進行初步研究與探索。我們認(rèn)為，未來飲料賽道不僅在于產(chǎn)品競爭力，也是對品牌、技術(shù)、研發(fā)、渠道的綜合考驗，建議關(guān)注品牌效應(yīng)持續(xù)釋放，積極培育新品布局全國化的細(xì)分賽道龍頭。
速凍：中國團餐市場增速顯著，品牌化、連鎖化逐漸普及。《2023團餐品類趨勢發(fā)展洞察報告》顯示，2016-2022年中國團餐市場規(guī)模由0.9萬億元增至1.98萬億元，增速顯著。同時，團餐行業(yè)的消費場景及消費偏好也發(fā)生了巨大變革。其中，高校、企事業(yè)單位、中學(xué)團餐三類場景表現(xiàn)突出，團餐品牌化、連鎖化逐漸普及，但口味、品相和品種等方面仍有待改進?！秷蟾妗分赋?，未來團餐核心在于圍繞更多人群、更多時段，從菜品研發(fā)層面打造差異化，其中民族/區(qū)域餐飲品牌本身菜品差異化明顯，
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