>> 方正證券-機械設備行業(yè)事件點評報告：消費電子預期回暖，關注上游3C設備；鈦材新機型密集發(fā)布，關注新工藝催生的新需求-231107
| 上傳日期： |
2023/11/8 |
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| 287KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
李魯靖 |
| 行業(yè)名稱： |
機械 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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3C板塊近期出現(xiàn)較為積極的變化，一方面，終端市場銷量數(shù)據(jù)顯示板塊復蘇漸行漸近，建議關注相對底部的3C設備標的，另一方面，鈦材新機型密集發(fā)布，新工藝催生新需求，建議關注相關工藝設備標的：
1、近期變化一：出貨量數(shù)據(jù)顯示消費電子市場有望企穩(wěn)回暖
事件回顧：調(diào)研機構TechInsights最新發(fā)布了全球智能手機市場報告。2023年Q3，全球智能手機出貨量2.96億部，同比下降0.3%，連續(xù)第9個季度出現(xiàn)年度下滑。但年降幅從上一季度的-8%降至本季度的-0.3%，這表明市場可能已經(jīng)觸底。另外，8月以來，隨著多個爆款新品的上市，國內(nèi)的智能手機市場有所回暖，IDC零售數(shù)據(jù)顯示，今年Q3中國智能手機實際零售量已經(jīng)實現(xiàn)同比增長0.4%，10月上半月也依然維持同比增長的趨勢，新一輪換機周期的開啟+電商平臺的促銷活動或將使得中國智能手機市場領先全球市場在Q4迎來反彈。
投資建議：預期消費電子終端市場有所回暖，上游設備存在反彈機會，建議關注：
1）賽騰股份：組裝及檢測的非標準化自動化設備
2）快克智能：精密焊接裝聯(lián)設備，機器視覺制程設備
3）安達智能：流體控制應用設備、等離子設備、固化及智能組裝設備、ADA智能平臺
4）凱格精機：錫膏印刷設備、點膠設備及柔性自動化設備
5）博眾精工：精密組裝設備（線）、精密量測設備、精密Bonding設備、精密檢測設備和柔性化生產(chǎn)線
2、近期變化二：下半年以來使用鈦合金材料的新機型密集發(fā)布
事件回顧：11月1日，三星宣布將在明年初發(fā)布的全新Galaxy S24系列的部分型號上采用鈦金屬框架。2023年起蘋果、榮耀、小米、三星、華為等均開啟導入鈦合金材料：10月26日，小米發(fā)布14 Pro推出鈦金屬特別版，采用99%鈦金屬中框；10月12日，榮耀發(fā)布輕薄大內(nèi)折旗艦手機榮耀Magic V2，其采用魯班鈦金餃鏈；9月13日，蘋果發(fā)布了iPhone 15系列產(chǎn)品，Pro版本采用全鈦金屬機身。消費電子頭部廠商紛紛布局鈦合金材料，為加工產(chǎn)業(yè)鏈帶來新機會。
2.1鈦合金的應用場景
鈦合金是以鈦為基礎加入鋁、錫、釩、鉬、鈮等其他元素組成的合金，具有比強度高、抗疲勞性強、耐蝕耐熱性好等優(yōu)異性能，在化工、航空航天、船舶、海洋工程、冶金、體育休閑等領域具有廣泛的應用。
2.2鈦合金特點——性能優(yōu)越但是加工難度大
1)強度高、重量低的卓越性能是消費電子廠商選擇鈦合金的主因。保護手機性能和改善使用手感是手機廠商不斷提升的地方，因此材質的選擇尤其重要。相比傳統(tǒng)不銹鋼（硬但不輕）、鋁合金（輕但不硬），鈦金屬能更好兼顧硬度和重量，做到又輕又硬，提升用戶的使用體驗。
2)加工難度大是鈦合金零部件的生產(chǎn)局限。目前消費電子用鈦合金零件加工方式主要是是切削/磨削和3D打印
2.3 CNC加工：材料特性造成加工的諸多難點
鈦合金是一種難加工材料，具體來說：1）切/磨削的溫度比較高，而鈦合金的熱導率低，導致大量切/磨削的余熱聚積在接觸區(qū)，一方面加快了道具的磨損速度，另一方面，降低了零件的力學性能，實際加工中會降低加工效率來減弱這種熱量聚積的不利影響。2）鈦合金的彈性模量比較小，導致在切/磨削的過程種彈性變形較大，一方面制約了加工精度，另一方面，由于接觸面擴大，加重了刀具的磨損；3）鈦合金的塑性良好，切削刃和工件材料的接觸壓強的作用下容易產(chǎn)生“冷焊”現(xiàn)象，造成工件材料的黏附，這會導致工件材料在剝離時導致刀具一同脫落。
由于鈦合金的上述材料特性，加工環(huán)節(jié)(成形、研磨)相較鋁合金，采用切削磨削加工鈦合金制品存在良率低、耗時長，設備需求量大等難點。以手機中框為例，根據(jù)艾邦高分子數(shù)據(jù)，鈦合金手機中框整體良率約為30%-40%，遠低于鋁合金中框的80%；且加工時間長，約為鋁合金的3-4倍。
2.43D打?。翰牧侠寐矢?，可提高生產(chǎn)效率，但需要CNC二次加工
3D金屬打印依據(jù)零件三維模型快速制造，不需要專用型模具，應用粉狀金屬材料，用逐層打印的方法來建構物件，具有便捷性高、高精度、低成本的特點；另外在鈦合金領域，熱等靜壓能夠有效提高鈦合金工件力學性能，降低鈦合金成本，提高生產(chǎn)效率及材料利用率。而且，3D打印能夠降低能耗，制造過程種環(huán)境污染小。
3D打印的局限在于存在表面質量的問題，由于逐層制造，有的位置還需要添加支撐，金屬打印的零件往往表面質量較差，需要采用CNC二次加工或采用手工打磨和拋光。而且這些加工也僅能限于加工工具可以觸及的區(qū)域，如果零件太薄或者太復雜，甚至無法進行表面處理。
投資建議：CNC加工工藝為切削+磨削，3D打印加工工藝為：3D打印+二次CNC+磨削，我們預期鈦合金新型材料的使用會帶來新的設備需求，CNC工藝環(huán)節(jié)建議關注機加工設備和刀具，對應標的分別為金太陽，宇環(huán)數(shù)控，沃爾德和創(chuàng)世紀，3D打印工藝環(huán)節(jié)建議關注鉑力特和華曙高科：
1）金太陽：拋磨設備、拋光材料
2）宇環(huán)數(shù)控：數(shù)控磨床、數(shù)控研
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