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行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)情況
　　1）2023年前三季度機(jī)械設(shè)備行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入13508.61億元，同比增長(zhǎng)2.84%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)950.42億元，同比增長(zhǎng)2.04%。2）2023年前三季度行業(yè)盈利能力有所提升，毛利率、凈利率分別為23.71%、7.55%。
　　基金持倉(cāng)情況
　　行業(yè)配置方面，基金（基金和基金管理公司）減持機(jī)械設(shè)備股。2023Q3基金持有機(jī)械設(shè)備股票數(shù)量由2023Q2的500只減少至354只，持股市值由2023Q2的2343.41億元減少至1174.66億元。行業(yè)持倉(cāng)集中度有所提升，截至2023年三季報(bào)，基金持有的機(jī)械設(shè)備行業(yè)前十大重倉(cāng)股持股總市值合計(jì)約494.52億元，占機(jī)械設(shè)備行業(yè)持股總市值的42.10%，較2023Q2增長(zhǎng)9.42個(gè)百分點(diǎn)。
　　行業(yè)表現(xiàn)與估值
　　2023年1月1日到2023年11月3日，機(jī)械設(shè)備行業(yè)跑贏滬深300指數(shù)8.83個(gè)百分點(diǎn)，統(tǒng)計(jì)期內(nèi)5個(gè)子行業(yè)漲跌互現(xiàn)，其中軌交設(shè)備行業(yè)漲幅明顯。估值方面，截至11月3日，SW機(jī)械設(shè)備行業(yè)市盈率（TTM，整體法）為25.50倍，相對(duì)滬深300的估值溢價(jià)率為134.56%。
　　投資策略
　　工程機(jī)械方面，CME預(yù)估10月挖機(jī)內(nèi)銷(xiāo)降幅環(huán)比小幅擴(kuò)大，主要受去年同期清庫(kù)存高基數(shù)導(dǎo)致，疊加下游地產(chǎn)表現(xiàn)仍較低迷，工程機(jī)械內(nèi)銷(xiāo)仍較疲軟。海外方面，受出口結(jié)構(gòu)變化影響，10月挖機(jī)出口降幅環(huán)比小幅擴(kuò)大，不過(guò)我們認(rèn)為，第三屆“一帶一路”國(guó)際合作高峰論壇的順利召開(kāi)將進(jìn)一步深化我國(guó)與一帶一路沿線(xiàn)國(guó)家合作，支撐工程機(jī)械出口韌性，并且隨著中國(guó)工程機(jī)械產(chǎn)品在全球市場(chǎng)綜合競(jìng)爭(zhēng)力的提升，海外市場(chǎng)將成為對(duì)沖內(nèi)銷(xiāo)下滑的重要發(fā)力點(diǎn)，行業(yè)可繼續(xù)關(guān)注海外市場(chǎng)表現(xiàn)。
　　軌交方面，根據(jù)交通運(yùn)輸部統(tǒng)計(jì)，9月全國(guó)55個(gè)開(kāi)通城軌的城市共完成城軌客運(yùn)量24.9億人次，同比增長(zhǎng)40%，較2019年月均客運(yùn)量增加5億人次。我們認(rèn)為，隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的逐步改善，軌交客運(yùn)量、貨運(yùn)量需求有望快速回升，建設(shè)交通強(qiáng)國(guó)目標(biāo)下，軌交固定資產(chǎn)投資有望繼續(xù)增長(zhǎng)。
　　綜上，我們維持行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)，維持對(duì)三一重工（600031）、中國(guó)中車(chē)（601766）“增持”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　開(kāi)工情況不及預(yù)期；經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期；市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)影響超預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。