>> 廣發(fā)證券-電子行業(yè)折疊屏系列報告一：OLED滲透持續(xù)，折疊屏點燃需求-231108
| 上傳日期： |
2023/11/8 |
大小： |
1498KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
王亮,耿正,郇正林 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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智能手機/IT/車載等領(lǐng)域OLED滲透率持續(xù)提升，折疊屏打開新空間。根據(jù)CINNO數(shù)據(jù)，柔性AMOLED面板價格持續(xù)下探，OLED價格的持續(xù)下降有望帶動OLED逐漸從高端旗艦機型向中低端手機機型滲透。展望未來，在HUAWEIMate X5、OPPOFind N3、OPPOFind N3 Flip、小米MIXFOLD 3等折疊機新機帶動下，市場容量有望不斷擴大，拉動柔性O(shè)LED在智能手機市場起量。OLED突破行業(yè)天花板，在手機市場加速滲透的同時，持續(xù)開拓IT/車載/TV等市場。根據(jù)Omdia預(yù)測，蘋果將在iPad和MacBook的部分型號上采用OLED顯示面板屏幕方案，蘋果對筆電平板采用OLED屏幕的示范作用將推動OLEDIT滲透率不斷提升。根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，2022年全球OLED面板市場規(guī)模為433億美元，預(yù)計到2027年市場規(guī)模將達到577億美元，CAGR為5.9%，其中智能手機是第一大應(yīng)用市場，IT、車載、TV等領(lǐng)域滲透率增長空間較大。
OLED國產(chǎn)化進程加快，積極布局中尺寸OLED產(chǎn)線，產(chǎn)業(yè)鏈迎來新機遇。OLED國產(chǎn)化進程加速，國內(nèi)廠商積極布局產(chǎn)線建設(shè)。根據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，中國OLED產(chǎn)能面積占比預(yù)計從2018年的8.7%提升至2023年的45.9%。同時，以三星、LG、京東方、華星光電等為代表的面板廠正在積極布局第8.5/8.6/8.7代OLED產(chǎn)線。中國產(chǎn)能崛起帶動上游材料/設(shè)備需求，產(chǎn)業(yè)鏈迎來新機遇。OLED有機材料方面，隨著OLED行業(yè)規(guī)模提升，國內(nèi)OLED終端材料企業(yè)逐漸打破國外對OLED終端材料的專利封鎖，憑借高性價比產(chǎn)品、穩(wěn)定可靠的供應(yīng)而倍受青睞；OLED設(shè)備方面，OLED行業(yè)發(fā)展帶來OLED設(shè)備更大需求，據(jù)DSCC統(tǒng)計，2022年全球OLED設(shè)備支出規(guī)模達103億美元，同比增加80.7%，未來OLED設(shè)備國產(chǎn)化提升空間較大；OLED顯示驅(qū)動芯片方面，根據(jù)Omdia預(yù)計，OLEDDDCI 2023年出貨量將達到11.6億顆，并在2029年增加到約22億顆，中國大陸廠商加快布局，本土OLED驅(qū)動芯片出貨量有望快速成長。
投資建議。需求層面，整體需求層面迎來復(fù)蘇，OLED面板滲透率持續(xù)提升，尤其在安卓機方面逐漸從高端旗艦機向中低端機型滲透，同時折疊屏、IT、車載顯示等新市場持續(xù)打開行業(yè)天花板。結(jié)構(gòu)層面，OLED國產(chǎn)化進程加速，國內(nèi)廠商積極布局OLED產(chǎn)線建設(shè)，大客戶持續(xù)提升國內(nèi)用屏占比，產(chǎn)能逐漸向中國大陸轉(zhuǎn)移。隨著OLED行業(yè)高景氣，產(chǎn)業(yè)鏈將持續(xù)受益。建議關(guān)注面板廠商京東方A、維信諾；OLED手機UTG蓋板廠商長信科技；OLED手機芯片廠商天德鈺。
風(fēng)險提示。下游需求復(fù)蘇不及預(yù)期，OLED滲透率提升不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。
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