>> 興業(yè)證券-東誠藥業(yè)(002675)業(yè)績短期承壓，核藥產(chǎn)品臨床快速推進-231108
| 上傳日期： |
2023/11/9 |
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| 804KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
孫媛媛 |
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投資要點
事件：公司發(fā)布2023年三季度報告。23Q1-Q3實現(xiàn)營收25.85億元（同比5.69%），實現(xiàn)歸母凈利潤2.86億元（同比-13.74%），實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2.51億元（同比-22.14%）。23Q3實現(xiàn)營收8.00億元（同比-18.03%），實現(xiàn)歸母凈利潤1.02億元（同比-37.18%），實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.77億元（同比-51.32%）。
分業(yè)務(wù)板塊：原料藥實現(xiàn)收入13.47億元，同比減少17.36%，主要因肝素鈉銷售額減少所致；制劑業(yè)務(wù)重點產(chǎn)品：注射用那屈肝素鈣實現(xiàn)收入1.53億元，同比減少48.14%，同比減少主要因那屈肝素鈣注射液中標(biāo)國家集采，注射用那屈肝素鈣銷售量減少；核藥業(yè)務(wù)重點產(chǎn)品：①FDG注射液實現(xiàn)收入3.16億元，同比增長7.85%；②锝標(biāo)記藥物實現(xiàn)收入7844.65萬元，同比增長21.70%，同比增加主要因醫(yī)院診療秩序恢復(fù)，銷量增加所致；云克注射液實現(xiàn)收入1.92億元，同比增加14.29%，同比增加主要因醫(yī)院診療秩序恢復(fù)，銷量增加所致。
財務(wù)指標(biāo)：23Q1-Q3毛利率43.81%（同比+1.68pct），凈利率13.18%（同比0.78pct），銷售費用率15.71%（同比+0.73pct），管理費用率7.19%（同比+1.21pct），研發(fā)費用率4.83%（同比+1.21pct），財務(wù)費用率0.05%（同比+0.99pct）。
布局核藥全產(chǎn)業(yè)鏈，在研核藥產(chǎn)品臨床快速推進。氟[18F]思睿肽注射液（LNC1001)現(xiàn)已進入Ⅲ期臨床階段；氟[18F]纖抑素注射液(LNC1005)現(xiàn)已完成Ⅰ期臨床總結(jié)報告；177Lu-LNC1004注射液和177Lu-LNC1003正在進行Ⅰ期臨床試驗；Tau蛋白正電子攝影示蹤劑APN-1607正在進行Ⅲ期臨床試驗；錸188依替膦酸鹽注射液Ⅱ期臨床試驗已完成；氟[18F]化鈉注射液已遞交NDA申請。此外，預(yù)計2023年底公司投入運營的核藥生產(chǎn)中心將超過30個。
盈利預(yù)測與估值：我們調(diào)整對公司的盈利預(yù)測，預(yù)計公司2023-2025年EPS分別為0.42、0.52、0.66元，對應(yīng)2023年11月7日收盤價，PE估值分別為42.8、34.2、27.2倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示：行業(yè)政策變化、新藥研發(fā)進展不及預(yù)期、市場競爭加劇
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