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公募港股基金定義&樣本篩選說明
　　本報(bào)告將研究對象“公募港股基金”定義為:側(cè)重投資港股的主動(dòng)偏股型公募基金，包括港股通(&滬港深)基金、港股QDII基金兩大類。
　　篩選條件:1、基金類型:主動(dòng)偏股型，包括股票型（不含指數(shù)型及ETF)、偏股混合型、靈活配置型、平衡混合型;QDII股票型(不含指數(shù)型及ETF)、QDII混合型。2、港股投資占比:2023年三季報(bào)港股市值占基金資產(chǎn)凈值比例≥30%
　　為使樣本更具研究性及投資可行性，進(jìn)一步將港股占基金資產(chǎn)凈值≥50%劃為“高港股”基金;占比30%~50%之間為“AH平衡”基金。
　　“高港股”基金具備相對純粹的港股屬性，投資者可借道該類基金參與港股市場投資;“AH平衡”基金則具備橫跨A股和港股的比較優(yōu)勢，可作為投資者參與港股投資的較好補(bǔ)充。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示:海外貨幣政策路徑、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程、刺激政策落實(shí)情況。
　　投資港股基金數(shù)量增加、規(guī)模環(huán)比略降: 2023年三季度盡管港股延續(xù)下跌，但其估值優(yōu)勢和戰(zhàn)略配置價(jià)值吸引較多基金。隨著倉位變化對分類的影響，當(dāng)季公募港股基金共275只、規(guī)模合計(jì)3679億元，對比二季度數(shù)量增加24只、規(guī)模略升1.2%。其中，269只兩季可比的樣本在三季度規(guī)模合計(jì)3665億，對比相同樣本上季3830億，規(guī)模環(huán)比略降-4.3%。
　　“高港股”倉位觸及三年高點(diǎn)“AH平衡”明顯增持港股︰港股基金普遍上調(diào)股票倉位。“港股通”兩類基金的港股占凈值比均創(chuàng)三年新高，“港股QDI-高港股”也接近三年高點(diǎn)?！案酃赏?AH平衡”普遍加倉港股，尤以規(guī)模2億以下幅度明顯。
　　行業(yè)冷熱門:1、“高港股”兩類基金對頭部行業(yè)尤其醫(yī)藥的配置共識度有所提升，多只港股基金認(rèn)為醫(yī)藥行業(yè)已調(diào)整至合理估值，若未來基本面和流動(dòng)性發(fā)生反轉(zhuǎn)，該行業(yè)大概率會優(yōu)先受益。2、石油石化今年以來比重持續(xù)上升。3、商貿(mào)零售、社會服務(wù)獲較明顯增持。4、地產(chǎn)打破資金流出勢頭。5、上季熱門的汽車遇冷，食品飲料亦有資金流出。6、傳媒遭遇普遍減持。7、QDIl基金減持上季熱門的美股科技。
　　三季度公募港股基金對“騰訊”的抱團(tuán)度降低，其他頭部個(gè)股占比相較上季略升，整體比重相對偏均衡。
　　個(gè)股冷熱門:重倉“騰訊”的基金數(shù)量持續(xù)領(lǐng)先，但三季度被17只基金剔出重倉;“美團(tuán)”打破連續(xù)三季重倉基金數(shù)量縮水的局面;“快手”繼二季度重回?zé)衢T后，此番重倉基金數(shù)量大增34只;醫(yī)藥板塊部分個(gè)股頗受青睞，“信達(dá)生物”新增23只基金將其重倉、“藥明生物”及“藥明康德”新增14只、12只基金;二季度減持基金數(shù)量最多的“港交所”此次重新吸引16只基金重倉;“中海油”、“名創(chuàng)優(yōu)品”、“安踏”各有12只新增基金。另一方面，“華潤啤酒”被18只基金剔出重倉，其次為“騰訊”的17只，“比亞迪”、“李寧”各減少12只重倉基金，一季度熱門的“金山軟件”在二、三季度分別被17只、11只基金減持，一二季度連續(xù)成為焦點(diǎn)的“中興通訊”此次從11只基金的重倉名單中淡出。
　　港股新進(jìn)重倉股勝率較佳:三季度新入選重倉股中有港股36只，當(dāng)季收漲的25只，占比七成?；饘τ谛逻M(jìn)重倉港股的選股勝率較高，尤以港股QDI新入選的部分個(gè)股如“貓眼娛樂”(62%)、“新東方教育”(55%)等漲幅較為可觀。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1、國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期；全球經(jīng)濟(jì)增速下滑，恢復(fù)程度或與預(yù)期存在差異；
　　2、海外貨幣政策路徑；全球通漲控制情況或有不確定性，需關(guān)注海外加息政策進(jìn)程，或引發(fā)市場波動(dòng)；
　　3、國內(nèi)政策不及預(yù)期：關(guān)注刺激政策細(xì)則落地情況，以及產(chǎn)業(yè)監(jiān)管政策再度趨緊的可能。
　　4、地緣局勢緊張：中美等大國關(guān)系存在變數(shù)，影響相關(guān)資產(chǎn)價(jià)格走勢。