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積極信號(hào)出現(xiàn)，市場(chǎng)交易意愿持續(xù)抬升。1）宏觀流動(dòng)性：10Y美債利率快速下行。本期（10.30-11.4）美國財(cái)政部長債增發(fā)計(jì)劃規(guī)模低于預(yù)期，債券供給預(yù)期下調(diào)，11月FOMC會(huì)議顯示美聯(lián)儲(chǔ)利率政策傾向從higher轉(zhuǎn)向longer，此外美國非農(nóng)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，以上變化令10Y美債利率從4.9%快速回落至4.5%。2）微觀流動(dòng)性：美債利率下行，中美高層頻繁互動(dòng)，疊加國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所企穩(wěn)，市場(chǎng)交易熱度明顯上升，滬深兩市日均成交額從上期8430億元上升至8706億元。結(jié)構(gòu)上傳媒、醫(yī)藥、食品飲料以及輕工制造邊際變化率抬升較高。
　　各資金主體交易情緒均有回暖：兩融資金大幅流入，外資實(shí)現(xiàn)單周凈流入，機(jī)構(gòu)投資者配置意愿抬升。1）本期（10.30-11.03）兩融資金交易維持活躍狀態(tài)，單周融資凈買入98億元。2）本期美債利率下行疊加中美關(guān)系的緩和跡象，北上資金前期持續(xù)近三個(gè)月的大幅流出態(tài)勢(shì)邊際緩和，單周實(shí)現(xiàn)6億元的凈流入，結(jié)構(gòu)上看，偏長線配置型外資凈流出39億元，較上周凈流出125億元大幅回落，此外博弈型資金小幅凈流出13億元。3）從公募基金產(chǎn)品配置意愿上看，公募基金總體加倉，私募基金亦情緒樂觀，11月對(duì)沖基金信心指數(shù)從122.4大幅抬升至126.1，存續(xù)理財(cái)產(chǎn)品中參與權(quán)益投資的占比亦延續(xù)上升。
　　各資金主體在成長方向形成共識(shí)，兩融和外資加倉電子和醫(yī)藥。從配置風(fēng)格上看，本期不同資金主體均聚焦成長方向，兩融資金在各板塊全面凈流入，但在成長和周期板塊的凈流入最多，分別達(dá)到68億和34億元，而北上資金凈流入科技和消費(fèi)板塊，分別達(dá)到40億和20億。具體到行業(yè)配置上可以發(fā)現(xiàn)，兩融和北上資金均大幅流入了電子和醫(yī)藥行業(yè)，而對(duì)其他行業(yè)的配置仍顯分歧，其中兩融大幅流入汽車和傳媒，但北上資金對(duì)此有所減持。而北上資金集中增持基礎(chǔ)化工、農(nóng)林牧漁和電力及公用事業(yè)，但兩融資金對(duì)此有所減持。
　　股權(quán)融資規(guī)模邊際上升，產(chǎn)業(yè)資本凈減持維持低位。1）本期（10.30-11.03）IPO發(fā)行規(guī)模邊際小幅上升但仍維持低位，其中IPO共3家，融資規(guī)模35億元，7家公司定向增發(fā)，融資規(guī)模上升至101億元。2）本期限售股解禁規(guī)模為1031億元，較上期897億元邊際上升。往后看，未來一個(gè)月解禁壓力將明顯下降。而產(chǎn)業(yè)資本凈減持維持歷史較低水平，從上期凈減持40億元邊際下降至凈減持15億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)可能存在測(cè)度誤差、海外貨幣政策收緊超預(yù)期、地緣政治不確定性。