| 上傳日期： |
2023/11/10 |
大小： |
1388KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中航證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
裴伊凡 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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◆事件: (1)真人游戲:真人視覺小說戀愛模擬游戲《完蛋!我被美女包圍了!》上線，連續(xù)登頂steam國區(qū)，好評率92.51%; (2)短.劇: 2023年上半年共上新微短劇481部，已超過2022年全年上新的454部，短劇平臺成為流量新入口，河馬劇場登項國內(nèi)IOS娛樂榜首，Reelshort在歐美暢銷榜排名一路攀升。
◆真人游戲: 10月17日,真人視覺小說戀愛模擬游戲《完蛋!我被美女包圍了!》上線，故事圍繞男主角顧易展開,可以選擇六名性格各異的美女之--，和她展開獨特的戀愛故事,女主角全部由專業(yè)演員或偶像出演。①游戲數(shù)據(jù):已連續(xù)登頂steam國區(qū),好評率94%,據(jù)SteamDB數(shù)據(jù)，該游戲24小時內(nèi)Steam同時在線人數(shù)峰值達6.5萬人，另據(jù)SteamSpy估計,該游戲銷量約78.9萬份,銷售額已達到超過3400萬元。②價格方面，Steam正式版售價42元，市場接受度較高;③成本方面，受益于AI技術(shù)的推廣，疊加大量AVG.GalGame游戲開發(fā)模板，其創(chuàng)作工作集中于影視部分的呈現(xiàn)。我們認為，真人游戲結(jié)合了劇情互動和游戲元素，因其高性價比和獨特新奇的陪伴體驗有望成為新的變現(xiàn)路徑。
◆短劇的入局[ ]檻低,變現(xiàn)能力超預(yù)期:①f ]檻低:一般選擇原創(chuàng)劇本(或IP改編劇本) +腰部IP (網(wǎng)紅、長劇配角、選秀愛豆)，拍攝成本遠低于長視頻拍攝，一度被視為“以小博大”的內(nèi)容類型(-一個爆款劇集3-5天和10-20萬成本就能收到50萬元以上的分賬，后續(xù)流量還能帶來更大的收益);②變現(xiàn)能力確定性強:長視頻平臺的短劇收益模式主要沿用分賬劇的分賬規(guī)則，通過對內(nèi)容評級劃定每小時的分賬單價，再根據(jù)觀看量、互動量產(chǎn)生相應(yīng)收益;抖快等短視頻平臺的短劇除了分賬收益之外，短劇吸納的私域流量也可進一-步借助直播帶貨實現(xiàn)額外收益,收益空間擴大對創(chuàng)作鏈的驅(qū)動力提升。
◆供給端，短劇數(shù)量和質(zhì)量驗證高景氣。①上新加速，視頻平臺“各顯神通”:根據(jù)德塔文市場報告線上，23H1上新481部新微短劇(2022年全年上線454部)，其中騰訊/優(yōu)酷/芒果愛奇藝/抖音分別上新100/72/28/7/212部，短視頻平臺數(shù)量優(yōu)勢明顯，但長視頻平臺的短劇更有內(nèi)容優(yōu)勢，騰訊V優(yōu)酷/芒果分別占據(jù)34.0%/16.49/7.9% .的市場份額;②頭部微短劇分賬票房超千萬，長視頻平臺成最大贏家: 23H1,共有5部劇平均景氣指數(shù)突破0.6，其中《鎖愛三生》破1,微短劇的作品質(zhì)量有顯著提升,頭部微短劇分賬已達到千萬級別(騰訊:《拜托了!別寵我》超3000萬/《招惹》超1600萬，優(yōu)酷:《鎖愛三生》超1000萬，芒果:《風(fēng)月變》超1100萬元)，長視頻平臺的資本與制作的強效整合有效提升聚集質(zhì)量，多方聯(lián)合出品驅(qū)動短劇專業(yè)化和規(guī)范化,有望成為市場的領(lǐng)先者，率先受益。
◆需求端:高基數(shù)+高粘性，多平臺起量。①高基數(shù)的短視頻用戶構(gòu)建短劇的基礎(chǔ)客群:根據(jù)《2023中國網(wǎng)絡(luò)視聽發(fā)展研究報告》，截至2022年底，我國短視頻用戶規(guī)模達10.12億，短視頻人均單8使用時長超過2.5小時，其中半年內(nèi)有50.4%的短視頻用戶看過3分鐘以內(nèi)的微短劇、微綜藝、泡面番，其中青年用戶的收看比例為57.9%,以“高頻爆點”為特色的微短劇精準拿捏觀眾對于“短平快”內(nèi)容的需求。②短劇滲透下沉市場，“奶嘴效應(yīng)”深得人心:短劇用戶70%是中低收入人群(據(jù)藝恩報告顯示),在2023年1月-7月的爆款短劇里，90%的題材以“爽”為主，如戰(zhàn)神、穿越、逆襲、重生等(據(jù)短劇自習(xí)室整理)，用戶對“爽”內(nèi)容的好奇和依賴易沖動消費。③海內(nèi)外短劇平臺數(shù)據(jù)亮眼:國外方面，Sensor Tower數(shù)據(jù)顯示，7月，中文在線的出海短劇平臺ReelShort在Google Play和AppStore的總下載量達190萬,月總流水達600萬美元，巔峰時期全球雙端日流水在27萬美元左右;國內(nèi)方面,11月7日《番茄劇場》《河馬劇場》(天威視訊)在IOS總榜分別排:名第3/17名，近期在IOS端起量明顯。
◆投資建議:當前處于短劇和真人互動游戲發(fā)展的前期階段，優(yōu)質(zhì)的IP資源、多元的分發(fā)渠道和成熟的運營體系或成為制勝關(guān)鍵。當下時點，多家公司均處于布局初期或計劃布局的階段，我們認為已經(jīng)布局或具備IP、渠道、運營優(yōu)勢計劃布局的公司將率先受益。建議關(guān)注:推出海外真人短劇平臺Reelshort和民國愛情懸疑劇《招惹》[中文在線]，自研微短劇垂類模型和擁有豐富IP資源[華策影視],啟動真人與動劇游項目[上海電影],推出河馬劇場APP [天威視訊],推出長篇真人互動全視頻影視游戲《隱藏真探》[百納千成]，VR沉.浸式社交游戲研發(fā)種[智度股份]、IP和渠道優(yōu)勢[掌閱科技]。
風(fēng)險提示:行業(yè)監(jiān)管政策變化風(fēng)險、技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期、宏觀環(huán)境變化風(fēng)險、法律及道德風(fēng)險。
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