>> 華泰期貨-EG日報：宏觀情緒轉(zhuǎn)暖，EG走勢仍然堅挺-231110
| 上傳日期： |
2023/11/10 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
建議觀望。油制EG開工維持階段性同期偏低位置，煤制EG開工仍同比略偏高，總體國產(chǎn)供應(yīng)壓力不大；但進口到港節(jié)奏性回升，下游聚酯企業(yè)對EG備貨積極性轉(zhuǎn)淡，導(dǎo)致港口庫存回升速率超預(yù)期。織造新增訂單逐步見頂，聚酯長絲亦有一定庫存壓力，關(guān)注后續(xù)聚酯負荷頂點的出現(xiàn)。上游方面，煤價維持盤整狀態(tài)，結(jié)合動力煤日耗預(yù)期逐步季節(jié)性見底回升，預(yù)計成本有支撐。
核心觀點
市場分析
基差方面，周四EG張家港基差-64元/噸（+1）。
生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工，周四原油制EG生產(chǎn)利潤為-1872元/噸（+79），煤制EG生產(chǎn)利潤為-496元/噸（-5）。
本周國內(nèi)乙二醇整體開工負荷在62.11%（較上期上升0.29%），其中煤制乙二醇開工負荷在65.01%（較上期上升0.53%）。鎮(zhèn)海煉化（65）負荷提升至5成偏上。成都石化（36）按計劃重啟3成負荷運行。三江石化（100）EO轉(zhuǎn)弱，EG負荷提升至9成附近。中化泉州（50）周初停車檢修，預(yù)計10天附近。煤頭裝置方面，紅四方（30）按計劃重啟負荷提升中。海外裝置方面，馬來西亞石油（75）計劃11月中下旬重啟出料。
下游方面，周四長絲產(chǎn)銷70%（-20%），滌絲產(chǎn)銷繼續(xù)分化，短纖產(chǎn)銷80%（+42%），滌短產(chǎn)銷尚可。
庫存方面，本周四隆眾EG港口庫存115.8萬噸（-1.4），主港庫存小幅去庫。
策略
建議觀望。油制EG開工維持階段性同期偏低位置，煤制EG開工仍同比略偏高，總體國產(chǎn)供應(yīng)壓力不大；但進口到港節(jié)奏性回升，下游聚酯企業(yè)對EG備貨積極性轉(zhuǎn)淡，導(dǎo)致港口庫存回升速率超預(yù)期?？椩煨略鲇唵沃鸩揭婍?，聚酯長絲亦有一定庫存壓力，關(guān)注后續(xù)聚酯負荷頂點的出現(xiàn)。上游方面，煤價維持盤整狀態(tài)，結(jié)合動力煤日耗預(yù)期逐步季節(jié)性見底回升，預(yù)計成本有支撐。
風險
原油價格波動，煤價波動情況，下游需求韌性持續(xù)性
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