>> 華泰期貨-鋅日報：下游企業(yè)畏高慎采，鋅價震蕩運行-231109
| 上傳日期： |
2023/11/9 |
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| 580KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
礦端遠期供應偏緊，冶煉方面暫未受到礦端影響，但需關(guān)注云南限電對生產(chǎn)的影響，下游需求暫無明顯好轉(zhuǎn)，鋅市場暫時維持供強需弱格局，短期建議中性思路為主。
核心觀點
■市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-10.20美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲110元/噸至21740元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降20元/噸至60元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲110元/噸至21690元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降20元/噸至10元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲130元/噸至21660元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日持平為-20元/噸。
期貨方面：11月8日滬鋅主力合約開于21515元/噸，收于21750元/噸，較前一交易日漲100元/噸，全天交易日成交121844手，較前一交易日減少13376手，全天交易日持倉91050手，較前一交易日增加2090手，日內(nèi)價格震蕩，最高點達到21750元/噸，最低點達到21445元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于21845元/噸，收于21675元/噸，較昨日午后跌75元/噸，夜間價格震蕩。
近日下游企業(yè)畏高慎采，整體成交較為冷清。近日位于俄羅斯聯(lián)邦布里亞特共和國的Ozernoye采礦和加工綜合體發(fā)生火災，目前火勢已被阻止，暫無人員傷亡。該礦每年可生產(chǎn)60萬實物噸的鋅礦和8萬實物噸的鉛礦，需持續(xù)關(guān)注海外礦山生產(chǎn)情況。供需方面，大型礦山基本維持正常生產(chǎn)，國內(nèi)冬儲背景下，冶煉廠積極采購，且北方部分礦山即將進入冬季減產(chǎn)周期，礦端供應偏緊。近期云南部分地區(qū)的冶煉廠接到10%的限電通知，需關(guān)注云南具體減產(chǎn)進程。需求方面，鍍鋅企業(yè)部分企業(yè)恢復正常生產(chǎn)，仍需關(guān)注環(huán)保問題對北方企業(yè)開工額干擾情況。壓鑄鋅合金企業(yè)逢低采購為主，五金衛(wèi)浴等常規(guī)終端企業(yè)仍無明顯消費變化，但汽車配件領(lǐng)域略有好轉(zhuǎn)，整體變動不大。氧化鋅生產(chǎn)維持相對穩(wěn)定。
庫存方面：截至11月6日，SMM七地鋅錠庫存總量為9.76萬噸，較上周同期減少0.14萬噸。截止11月8日，LME鋅庫存為74250噸，較上一交易日減少1675噸。
■策略
單邊：中性。套利：中性。
■風險
1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復產(chǎn)。2、國內(nèi)消費不及預期。3、流動性變化超預期。
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