>> 華泰期貨-黑色商品日報：成本推升上漲，鋼材需求尚可-231109
| 上傳日期： |
2023/11/9 |
大小： |
846KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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鋼材：成本推升上漲鋼材需求尚可
邏輯和觀點：
昨日，鋼材期現(xiàn)價格高位回落。至收盤，期貨螺紋主力2401合約收于3848元/噸，漲幅1.29%；熱卷主力2401合約收于3940元/噸，漲幅1.18%?，F(xiàn)貨方面，螺紋、熱卷價格小幅波動，成交表現(xiàn)尚可，昨日全國建材成交16.65萬噸。
綜合來看：近期鋼廠持續(xù)虧損，然而鋼廠減產(chǎn)檢修速度較慢，鐵水產(chǎn)量小幅回落，鋼廠供給壓力依舊存在，鋼廠利潤難以擴張，由于目前國內(nèi)鋼材出口具有比較優(yōu)勢，鋼材內(nèi)外消費總量表現(xiàn)尚可。受宏觀利好影響，市場情緒有所好轉(zhuǎn)。隨著國內(nèi)宏觀政策不斷出臺，地產(chǎn)對于鋼材的拖累減緩，其它用鋼消費有所提升，消費端保持韌性，后期鋼材供需有望改善，需要持續(xù)關(guān)注鋼廠減產(chǎn)和鋼材消費恢復(fù)情況。
策略：
單邊：震蕩偏強
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險點：產(chǎn)量波動、需求恢復(fù)程度、原料價格、進出口等。
鐵礦：成本支撐強勁礦價表現(xiàn)偏強
邏輯和觀點：
昨日鐵礦石主力合約2401收于935元/噸，漲幅1.03%，成交52萬手，增倉2.5萬手?，F(xiàn)貨方面，昨日進口鐵礦港口現(xiàn)貨全天累計上漲2-8元/噸，現(xiàn)青島港PB粉964元/噸，漲6元/噸，超特粉838元/噸，漲5元/噸。全國主港鐵礦累計成交90.8萬噸，環(huán)比上漲12.8%，遠期現(xiàn)貨市場整體活躍度一般，累計成交59萬噸，環(huán)比下跌59.3%。
整體來看，近期鐵礦全球發(fā)運量有所回升，鋼廠高爐開工率與鐵水產(chǎn)量有所回落，鋼廠盈利率小幅回升，但減產(chǎn)意愿不足，短期港口庫存累庫幅度不大，仍維持低庫存運行。受益于宏觀預(yù)期向好帶動的需求回升，市場情緒升溫，帶動原料端的價格上漲。
加之廢鋼供給不足和非建材產(chǎn)量仍維持韌性，對鐵礦石價格有所支撐。目前受天氣影響，東北提前進入傳統(tǒng)淡季，需求將進一步下滑，后期關(guān)注鋼廠減產(chǎn)落實以及廢鋼供給回升情況，從而綜合研判鐵礦石的供需平衡，同時，緊密跟蹤宏觀經(jīng)濟政策、中國鋼材出口形勢和未來冬季的原料補庫強度所帶來的行情機會。
策略：
單邊：中性
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險點：鋼廠鐵水產(chǎn)量、鋼廠利潤、鐵礦石庫存和海外發(fā)運情況等。
雙焦：黑色全線飄紅原料情緒高漲
邏輯和觀點：
昨日雙焦領(lǐng)漲黑色，焦炭主力2401合約收于2550.5元/噸，較前日上漲7.5元/噸，漲幅1.41%；焦煤2401收于1957元/噸，較前日上漲漲幅2.43%。現(xiàn)貨方面，日照港準一級焦價格2300元/噸，與前一日持平，蒙煤價格小幅上漲，蒙5原煤報價1580-1600元/噸，預(yù)計短期內(nèi)雙焦市場偏強運行。
綜合來看：焦炭方面，受最近冷空氣影響，鋼廠焦企補庫積極性有所上升，另外受原料煤價格上漲，焦炭成本上升，短期預(yù)計焦炭震蕩偏強運行；焦煤方面，近期焦煤價格上漲，市場情緒有所提振，雖然近期焦煤供應(yīng)有所恢復(fù)，但在安全檢查的大背景下，焦煤供需維持緊平衡，后期關(guān)注在安全檢查要求下，供應(yīng)收縮情況以及關(guān)注冬季的煤炭補庫行情。
策略：
焦炭方面：震蕩偏強
焦煤方面：震蕩偏強
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險點：鋼廠利潤、表需修復(fù)、焦化利潤、煤炭進口、外圍宏觀經(jīng)濟運行情況等。
動力煤：市場交投氛圍改善貿(mào)易商降價意愿減弱
邏輯和觀點：
期現(xiàn)貨方面：產(chǎn)地方面，榆林地區(qū)采購節(jié)奏有所恢復(fù)，坑口庫存有所累積，市場少數(shù)性價比稍好礦銷售有所改善，市場價格仍偏穩(wěn)運行。鄂爾多斯區(qū)域采購需求有所釋放，市場交投氛圍有所好轉(zhuǎn)，整體價格運行趨穩(wěn)。晉北地區(qū)煤礦競價參與度有所改善，觀望情緒有所降溫，價格偏穩(wěn)運行。港口方面，市場詢價情緒止跌企穩(wěn)，報價有所上漲，雖然部分市場貨源已經(jīng)處于虧損狀態(tài)，不過隨著冬季用煤旺季臨近，貿(mào)易商挺價情緒開始升溫。進口方面，本周進口煤價持續(xù)下調(diào)，當(dāng)前高庫存，實際成交偏少。運價方面，截止到11月8日，海運煤炭運價指數(shù)（OCFI）報于691.57，相比上一交易日上漲51.58點。
需求與邏輯：產(chǎn)地安全檢查影響動力煤供應(yīng)，電廠步入冬季補庫階段，加之受非電行業(yè)消費利好，動力煤供需表現(xiàn)趨好。中長期看，關(guān)注在安全要求下，供應(yīng)受到擾動的程度，同時關(guān)注非電煤的補庫和冬季電煤的消費情況。因期貨流動性嚴重不足，我們建議觀望。
關(guān)注及風(fēng)險點：政策的突然轉(zhuǎn)向、港口累庫超預(yù)期、突發(fā)的安全事故等。
玻璃純堿：現(xiàn)貨走勢弱穩(wěn)玻堿盤面上揚
邏輯和觀點：
玻璃方面，昨日玻璃主力合約2401震蕩收跌，收于1688元/噸，下跌10元/噸，跌幅0.59%?，F(xiàn)貨方面，昨日全國均價2040元/噸，環(huán)比下跌6元/噸，華北市場大致平穩(wěn)，沙河市場個別厚度窄幅盤整。華中、華東市場價格多數(shù)持穩(wěn)，業(yè)者對后市信心一般。華南市場部分企業(yè)讓利優(yōu)惠，市場成交重心下行。整體來看，竣工端的強勢表現(xiàn)支撐著現(xiàn)貨價格，市場對于遠期消費存在擔(dān)憂，所以遠月期貨
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