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策略摘要
　　建議暫觀望。油價大幅下跌，油制聚烯烴成本端支撐減弱，聚烯烴盤面震蕩，基差走弱，LL油制利潤虧損大幅修復(fù)，目前已接近盈虧平衡線，PP油頭利潤亦大幅修復(fù)，但虧損仍較深。近日多套裝置開車重啟，聚烯烴開工率大幅提升，開工負(fù)荷回歸至中等水平，供應(yīng)端壓力回升。丙烷維持強(qiáng)勢，PDH制PP大幅虧損，目前有修復(fù)跡象。PE下游農(nóng)膜需求接近最高點(diǎn)。石化庫存持續(xù)去庫，庫存壓力不大。PE進(jìn)口窗口打開，PP進(jìn)口窗口關(guān)閉。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場分析
　　庫存方面，石化庫存64萬噸，相比前一日去庫1.5萬噸。
　　基差方面，LL華東基差在-20元/噸，PP華東基差在-90元/噸，基差走弱。
　　生產(chǎn)利潤及國內(nèi)開工方面，國際原油偏弱走勢，成本支撐減弱，聚烯烴油制成本虧損依然較深。丙烷維持強(qiáng)勢，PDH制PP生產(chǎn)利潤虧損較大，目前有修復(fù)跡象。
　　揚(yáng)子石化10PP于8號停車，計(jì)劃檢修一周，近日多套裝置開車重啟，開工負(fù)荷已至中等水平，供應(yīng)端壓力回升。
　　進(jìn)出口方面，內(nèi)外盤價差變化不大，PE進(jìn)口窗口打開，PP進(jìn)口利潤走高，接近盈虧平衡線。
　　■策略
　?。?）單邊：暫觀望。
　　（2）跨期：無。
　　■風(fēng)險
　　宏觀政策力度，原油價格波動，下游需求恢復(fù)情況。