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維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)，高景氣度有望保持。乘用車(chē)已進(jìn)入銷(xiāo)售旺季，隨著基數(shù)回歸正常，后續(xù)月份銷(xiāo)量有望保持同比高增速。乘用車(chē)整車(chē)推薦標(biāo)的江淮汽車(chē)、理想汽車(chē)、長(zhǎng)安汽車(chē)、比亞迪、吉利汽車(chē)、長(zhǎng)城汽車(chē)等。高景氣度新能源化主線(xiàn)，推薦標(biāo)的無(wú)錫振華、美利信、瑞鵠模具、常青股份、新泉股份、愛(ài)柯迪、雙環(huán)傳動(dòng)、銀輪股份、精鍛科技、拓普集團(tuán)、多利科技等；智能化主線(xiàn)，推薦標(biāo)的伯特利、保隆科技、星宇股份、上聲電子、科博達(dá)、華依科技、德賽西威、華陽(yáng)集團(tuán)、華域汽車(chē)等。
　　10月乘用車(chē)銷(xiāo)量環(huán)比基本持平。10月乘用車(chē)零售203.3萬(wàn)輛，同比+10.2%，環(huán)比+0.7%。10月乘用車(chē)批發(fā)244.5萬(wàn)輛，同比+11.3%，環(huán)比-0.3%。10月轎車(chē)、SUV、MPV實(shí)現(xiàn)批發(fā)105.4/128.7/10.4萬(wàn)輛，同比+1.5%/+20.7%/+13.4%，環(huán)比-0.6%/+1.0%/-10.8%。
　　新能源銷(xiāo)量繼續(xù)環(huán)比走高，滲透率36.2%。10月新能源批發(fā)88.3萬(wàn)輛，同比+30.1%，環(huán)比+5.7%，滲透率36.2%，其中純電58.5萬(wàn)輛，同比+14.4%，環(huán)比+3.7%；插電混動(dòng)29.8萬(wàn)輛，同比+78.2%，環(huán)比+9.9%；普混8.1萬(wàn)輛，同比+11%，環(huán)比-8%。
　　自主品牌份額持續(xù)提升。10月自主品牌零售113萬(wàn)輛，同比+20.0%，環(huán)比+5.0%，市場(chǎng)份額55.6%，同比增長(zhǎng)4個(gè)百分點(diǎn)。10月主流合資零售68萬(wàn)輛，同比-2.0%，環(huán)比+1.0%，其中德系份額18.1%，同比下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，日系份額17.7%，同比下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，美系份額6.1%，同比下降0.8個(gè)百分點(diǎn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料漲價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)；不可控因素導(dǎo)致供給/需求雙下行的風(fēng)險(xiǎn)；后續(xù)車(chē)市刺激政策低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。